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國信期貨日評:玉米現貨表現強勢,菜油領跌油脂

商品&期貨 2022年11月21日 16:02
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國信期貨日評:玉米現貨表現強勢,菜油領跌油脂
 
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鋅鎳:國內疫情影響反覆,鋅鎳逢高做空;

周一滬鋅主力合約較前一交易日下跌0.41%。歐洲電力價格繼續下行,能源危機對鋅價支撐減弱。國內鋅精礦供給趨向寬鬆,11月精鍊鋅產量環比增加。需求端,鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開工率下行。庫存方面,LME庫存持續下行,國內上期所庫存、社會庫存略有增加。國內疫情加重,防疫政策調整帶來的樂觀情緒開始消退,鋅短期估值偏高,有回調壓力,空單可適當介入。

周一滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.94%。基本面來看,鎳鐵方面,印尼鎳鐵產量持續上行,下游對高價鎳鐵接受程度較差,預計短期內鎳鐵價格弱勢運行。需求端,企業生產利潤被壓縮,不鏽鋼累庫,部分鋼廠計劃11-12月減產。合金方面,民用合金已進入淡季疊加高鎳價影響需求再次下移。硫酸鎳方面,供需兩旺局面持續,但終端10月新能源汽車產量環比下行。近期國內疫情影響反覆,前期防疫政策調整帶來的樂觀情緒逐漸消退,鎳價當前估值偏高,建議逢高做空。

豆類:多空博弈 連粕低位震蕩;

周一連粕市場低位震蕩,市場近強遠弱,盤中多空博弈明顯,期價日間波動劇烈。國際方面,CBOT大豆電子盤低位震蕩,美元的走高讓商品市場承壓,就大豆自身基本面而言,焦點集中在阿根廷市場上,阿根廷大豆播種能否如期仍需更多的降雨,而阿政府也在考慮是否開啟新一輪大豆出口政策。國內方面,匯易網報價顯示,國內豆粕現貨繼續下跌。目前現貨北低南高,華南地區現貨、基差相對堅挺,由於遠期基差報價回落較大,這對連粕相對有所支撐,此外油粕套利也對連粕下方有支撐,M2301在4100一線反覆測試中。短線交易為宜。

油脂:多頭平倉 菜油領跌油脂;

周一油脂期貨震蕩回落,菜油領跌油脂。棕櫚油相對抗跌。截止收盤截止收盤OI2301收11226,跌526(-4.48%)。匯易網報道,江蘇豆油價格有所回落,當地市場主流豆油報價10090元/噸-10190元/噸,較上一交易日上午盤面下跌200元/噸。廣東廣州棕櫚油價格有所調整,當地市場主流棕櫚油報價7860元/噸-7960元/噸,較上一交易日上午盤面下跌200元/噸。江蘇張家港菜油價格下挫,當地市場主流菜油報價13690元/噸-13790元/噸,較上一交易日上午盤面下跌440元/噸。

周一BMD的棕櫚油期貨低開高走,重心下移。主要受到外圍市場下跌以及需求前景不確定的壓力。不過出口數據堅挺,有助於限制跌幅。相對而言,美豆油也低位震蕩收漲,市場等待生柴摻兌政策的出台。國內方面,前期高漲的菜油市場遭遇多頭集中平倉,伴隨着進口菜籽到港,部分地區已經到廠開榨,市場預估11-12月到港量為近兩年同期最高水平,菜油供給或將增加明顯,而需求短期難見起色,油脂短期因需求低迷而弱勢震蕩,短線波段操作為宜。

生豬:消費表現不力 生豬繼續下跌;

周一生豬期貨下跌,主力LH2301暫報20900元,較上日結算價跌2.68%。現貨方面,河南生豬價格整體回落,當地市場主流生豬報價23.2元/公斤-23.7元/公斤,較昨日下跌0.6元/公斤;山東生豬價格整體回落,當地市場主流生豬報價23.7元/公斤-24.3元/公斤,較昨日下跌1.2元/公斤。往後來看,由樣本仔豬出生數據推算接下來的生豬出欄潛力呈現環比增長格局,而出欄均重經過近兩周的調整后仍處於較高水平,反映二次育肥及壓欄大豬依然有一定的體量,由於近一輪二次育肥啟動時間集中在10月初,按時間推算11月下旬及12月上半段可能是二次育肥集中出欄時期,而從消費來看,前期南方氣溫較高,制臘需求啟動偏慢,市場預期在11月下旬會有所加速,但疫情反覆及經濟形勢較差使得消費能否如預期兌現仍存在較大不確定性,這意味着接下來幾周內將是觀察供應與需求能否建立新的平衡的重要觀察窗口期,但總體而言,供需矛盾最大的時段已經成為過去,後期消費釋放將豬價帶到新高的水平的概率很小。而從期貨來看,因交割規則原因,主力01月合約盤面定價更傾向於春節后現貨錨定,因而始終對現貨保持較高的貼水。從時間上來看,春節前旺季窗口在縮短,市場對消費兌現力度的敏感性上升,若現貨在制臘啟動后仍沒有足夠強勁的表現,這可能引發新一輪節前拋售行為,進而給盤面帶來額外的壓力。操作上,觀望為主。

玉米:現貨表現強勢 期貨減倉反彈;

周一玉米期貨減倉反彈,主力C2301暫報2856元,較上個交易日漲1.49%。現貨方面,據匯易網,東北玉米價格普漲,華北玉米價格走強,北方港口堅挺,南方銷區堅挺。其中,北方港口糧商自行集港為主,二等收購2860-2870元/噸,廣東蛇口新糧散船2960-2980元/噸,集裝箱一級玉米報價3010-3030元/噸,東北深加工企業新玉米收購價繼續偏強。往後來看,因疫情影響運輸、種植成本增加提升農戶惜售心態及吉林地區鼓勵上棧存儲,上市節奏偏慢,另外東北產區產量下降,而用糧企業庫存偏低,有一定搶糧保量動機,預計後期這種格局的延續將會使得上市壓力淡化,限制現貨調整空間。而從全年來看,在整體進口量受到控制的前提下,2022/23年國內玉米供需格局仍緊平衡的格局,盤面上方支撐仍存。操作上,C01合約逢低做多。

棉花:鄭棉大幅下挫 短線交易為主;

周一,鄭棉高位回落,成交下降,持倉大幅減少。中國棉花信息網顯示,現貨指數價格小幅上調,3128B指數較前一日上調14元/噸,報15197元/噸。國內棉市來看,公檢加速,短期支撐因素有所削弱。基本面上消費方面較為疲弱,對於價格存在一定壓制。短期或維持高位震蕩。操作上建議短線交易。

白糖:鄭糖弱勢整理 空單持有;

周一,鄭糖嘗試上攻無果,小幅震蕩回落,成交縮小,持倉大幅減少。現貨價格持穩為主。國際市場維持高位的支撐不足。後期存在回落風險。國內基本面來看,廣西拉開生產大幕。後期面臨供強需弱局面。周末全國感染人數有所上升,對於後期消費更加悲觀。技術圖形上轉弱。操作上建議中線輕倉試空。

螺紋鋼:需求拖累 逢高沽空為主;

螺紋鋼期貨主力周一下跌后略有反彈。宏觀面來看,shibor重新上升,市場資金利率上升。市場預期政策面會帶來經濟轉暖但實際需求尚未復蘇,上周上海鋼聯建材成交均值16.1萬噸,同比回落8.7%。上周眾多長期需求數據出爐,地產繼續下探低點,國家統計局數據10月新開工面積創下2009年以來新低。汽車延續復蘇但增速回落。螺紋鋼需求仍然偏差。上周上海鋼聯周度數據,鋼材產量延續下降,五大品種產量928萬噸,環比回落12萬噸,其中螺紋鋼產量290萬噸;螺紋鋼表觀消費312萬噸,環比下降11萬噸。螺紋鋼供需仍然偏差。建議投資者逢高沽空為主。

鐵合金: 需求拖累 鐵合金回落;

錳硅:周一錳硅期貨下跌。目前從原料來看,錳礦庫存偏高,但錳礦成本亦高。從生產來看,北方錳硅生產微利,南方無利潤。錳系協會倡議減產,但上周產量減幅較小(11.17)Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本:開工率(產能利用率)全國58.98%,較上周減0.91%;日均產量27856噸,減60噸。五大鋼種硅錳(周需求):139314噸,環比上周減1.4%。錳硅目前基本供需平衡,建議觀望為主。

硅鐵:周一硅鐵期貨大幅下跌,期貨市場擠升水。 Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本:開工率(產能利用率)全國43.65%,較上期增0.42%;日均產量15281噸,較上期增355噸。五大鋼種硅鐵(周需求):23598.5噸,環比上周降1.46%。上周供需略有走弱,加之硅鐵期貨略高估,建議少量沽空為主。

國信期貨公司授權文本由「專註期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站」:【一期貨 www.1qh.cn】轉發

 

國信期貨日評:玉米現貨表現強勢,菜油領跌油脂
 

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