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黃金周評:看漲情緒堅定!股市頹敗利好避險資產 闖過加息考驗回歸1850美元

商品&期貨 2022年5月22日 11:45
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黃金周評:看漲情緒堅定!股市頹敗利好避險資產 闖過加息考驗回歸1850美元

24K99訊 黃金市場看漲情緒開始上升,因金價本周結束了連續4周的跌勢,從1800美元下方的支撐位反彈。周五(5月20日),美市尾盤,現貨黃金收報1846.22元/盎司,上漲4.22美元或0.23%,日內最高觸及1849.33美元/盎司,最低觸及1832.20美元/盎司。本周,現貨黃金上漲34.81美元或1.92%。

一周行情回顧及重點分析

周一(5月16日),由于美元和美債收益率雙雙下滑,現貨黃金震蕩收漲,此前一度跌破1800美元大關。不斷上升的債券收益率也拖累了金價。美債收益率上周稍早在3年半高位附近交投,隨后回落。在一系列令人失望的全球經濟數據公布后,基準10年期美國國債利率本周初下跌了5個基點至約2.88%。黃金“一直是美元走強和債券收益率上升的受害者,這使得這種無息商品對尋求收益者的吸引力下降。它的表現令包括我們在內的許多市場參與者感到意外,”City Index和Forex.com的市場分析師Fawad Razaqzada在一份報告中表示。不過,Razaqzada表示,考慮到持續飆升的通脹數據,以及股市和加密貨幣市場的波動,黃金近期的疲弱仍令人意外,市場原本預計這些波動將刺激一些黃金避險需求。

周二(5月17日),隨著美元從近20年高點回落,黃金期貨收高,延續了從3個月低點反彈的勢頭,不過現貨黃金則有所下跌。最近幾周,美元一直在主導著黃金的走勢。ICE美元指數已升至約20年高位,因美聯儲啟動激進的升息周期,以控制通脹。美元走強被視為以美元計價的大宗商品的不利因素,使其對其他貨幣的使用者來說更加昂貴。“美元走軟和美國國債收益率小幅回落被視為觸發美元走強的關鍵因素。盡管近期上漲,但金價肯定還沒有走出困境,”FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga在一份報告中表示。

周三(5月18日),黃金期貨收盤走低,此前在小幅上漲和下跌之間來回波動,令金價從3個月低點反彈的勢頭暫停。鑒于美聯儲改變寬松貨幣政策立場、抗擊高通脹的舉措引發市場近期出現波動,緊張不安的投資者轉而轉向美元和美國國債。美國財政部長耶倫周三就“具有挑戰性和不確定性的全球經濟前景”警告,稱食品和能源價格上漲將抑制產出和支出,并提高“世界各地”的通貨膨脹。但耶倫也表示,考慮到美國強勁的勞動力市場和經濟,以及美國釋放戰略石油儲備以避免國內能源價格飆升,美國“在許多方面處于最佳位置”。據FactSet的數據,盡管近期金價上漲,但5月份迄今為止,金價仍下跌了5.1%。據道瓊斯市場數據的數據,金價較3月8日高位2040.10美元仍低11%。

周四(5月19日),黃金收高,錄得約一個月來最大單日漲幅,因在周三美股錄得近兩年來最差表現后,避險情緒升溫令黃金受益。由于美股持續走低,道指和標普500在周三錄得自2020年6月以來最糟糕的單日表現,原因是投資者擔心通脹會削減大型零售商的利潤率。今年以來,黃金價格基本持平,標普500指數下跌了約18%。匯豐全球私人銀行分析師說,目前的環境對黃金來說是喜憂參半。該行在第二季度的投資前景中說:“黃金當然與更周期性的商品的行為通常不同,實際利率上升和強勢美元是黃金的逆風,而混合風險偏好則是順風。”

周五(5月20日),在華爾街動蕩加劇之際,現貨黃金小幅上漲,本周錄得一個月來的首次上漲。債券收益率的回落會給黃金帶來一些喘息空間。上周,10年期美國國債收益率觸及逾3.2%的3年半高點,但目前回落至2.79%左右。美國銀行全球研究的數據顯示,在投資者在殘酷的一周內逃離股市之際,過去一周也有14億美元的資金從黃金基金中撤出。根據Refinitiv Lipper的數據,SPDR黃金ETF (GLD)上周基金縮水10億美元。世界黃金協會一份每周報告稱,黃金“具有流動性溢價,在'無所不賣'的環境下,一些投資者通常會盡其所能賣出,以滿足贖回或追加保證金的要求。”該報告同時指出,黃金ETF資金大幅外流。“隨著對收益率的胃口和需求日益增長,那些沿著流動性曲線向下投資于‘難以變現’的長期資產的投資者發現,手頭持有一些黃金甚至更為重要。”

避險需求升溫堅定看多

Kitco新聞公布的黃金周度調查結果顯示,華爾街分析師和普通投資者下周都堅定地看漲黃金。一些分析師指出,黃金在跌入超賣區間后找到了一些技術動能,而且黃金的避險吸引力再度顯現。

黃金本周上漲之際,美國股市連續第7周收跌。周三,標普指數下跌4%,出現自2020年6月全球新冠大流行首次擾亂市場以來最嚴重的單日拋售。周五,該指數自紀錄高位下跌超20%,進入熊市。

美國股市一直在惡化,因為不斷上升的通脹壓力對企業業績造成了影響。與此同時,不斷上升的利率正在收緊金融市場狀況。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示,他看好黃金,因投資者尋求對沖金融市場進一步走軟的風險。他補充稱,在當前環境下,他認為黃金和美元是避險資產。

本周,16位華爾街分析師參加了Kitco的黃金調查。在參與者中,有12位分析師(75%)預計金價下周將上漲。與此同時,1位分析師(6%)對近期金價持悲觀看法,3位分析師(19%)對金價持中性看法。

與此同時,有1003名普通投資者在網上進行了投票。在這些受訪者中,有558人(56%)預計金價下周將上漲。另有243人(24%)預計金價將走低,202人(20%)近期持中立態度。

下周黃金迎來重要考驗

本周黃金收高,為5周來首次上漲,對通脹和經濟成長的擔憂最終令避險需求重燃。展望未來,許多分析師預計金價將突破1850美元的初始阻力位,因美元在接近20年高位后似乎失去了一些動能。

進入下周,股市的大幅拋售恐將繼續。OANDA高級市場分析師Edward Moya表示:“在過去幾周,我們看到股市下跌,黃金也跟著下跌。但隨后美國國債收益率觸及短期高點,這為黃金作為避險資產的表現打開了大門。美國股市仍然面臨風險。我們可能會看到最后一次大跳水。我們可能會看到黃金的避險地位再次受到考驗。拋售疲勞應該很快就會結束。”

加拿大帝國商業銀行世界市場首席經濟學家Avery Shenfeld說,市場擔心通脹和經濟增長對美聯儲加息的反應是否足夠迅速。

DailyFX策略師Michael Boutros警告稱,對更大幅度加息的預期再度升溫。他說:“市場不得不重新評估美聯儲的利率前景。有人懷疑,在目前的通脹水平下,50個基點是否足夠。如果美聯儲加息75個基點的預期再次調整,將對金價構成不利影響。在我們等待消息傳出時,黃金處于橫盤走勢。”

Boutros補充稱:“認為美聯儲行動太慢是政策錯誤的觀點正變得越來越普遍。他們需要抓緊時機,以更快的速度提高利率。在這一點上,他們已經晚了。這就是金價處于困境的原因,可能面臨進一步跌破1800美元的風險,特別是如果收盤價低于1791美元的話。”

Moya對未來的展望更為樂觀,對經濟增長的擔憂仍是今年剩余時間的主要議題之一。這種說法應該會給美元指數帶來壓力,美元指數最近一直在20年高點附近交易,限制了黃金的上行空間。Moya認為,一旦金融環境足夠緊縮,信貸息差擴大,美聯儲就會放緩收緊步伐。這應該會在不遠的將來發生。

Moya說:“這已經開始發生了。如果股市再跌5%,波動性將上升,信貸市場將迫使美聯儲采取不那么鷹派的立場,加息25個基點。那就不遠了。這對黃金來說應該是個好消息。”

下周需要關注的數據

下周一:美國制造業PMI

下周二:美國新屋銷售

下周三:美國耐用品訂單、FOMC會議紀要

下周四:美國第一季度GDP、初請失業金人數、待完成房屋銷售

下周五:美國PCE價格指數

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