國債：預期刺激加碼 國債多單輕倉；
近期國內上海、深圳兩個一線城市雙雙由於疫情進入暫停。在資本市場層面上，市場風險偏好快速下降，資金偏好更加傾向於謹慎。風險偏好有利於國債。經濟預期層面，疫情的擴展導致經濟有望進一步擔憂，私人投資有望進一步謹慎，需要政府投資做引導，預期央行將會施行貨幣寬鬆的政策，國債多單輕倉。
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股指：中概股續挫 股指繼續觀望；
近期中概股大幅下跌，這與前期美國對外國上市公司要求底稿新規有關。國內證監會與美國相關部門的溝通並未打消資本規避法律風險的態度。美國上市的中概股紛紛重挫，與香港關聯的上市公司也大幅下跌。從而影響到北上資金持續凈流出。國內資金方面，賽道股的崩潰，以及國內局部地區新疫情導致國內兩個股票最發達的地區出現暫停。國內風險規避情緒濃厚，股指繼續觀望。
銅鋁：Lme加強監管設置停板，有色分化波動難平；
本周以來LME銅期貨延續沖高回落，截至周一Lme銅期貨收報9887.5美元/噸，下跌2.11%，LME鋁期貨收報3315美元/噸，下跌4.74% ，滬銅期貨主力合約Cu2204收報71380元/噸，下跌0.87%，滬鋁期貨主力合約Al2204收報21730元/噸，下跌0.80%。近期金融市場峰迴路轉走勢跌宕難料，有色金屬各品種有所分化，但價格巨大波動難平。三月以來，歐美對俄升級制裁持續衝擊全球貨幣體系和脆弱的供應鏈，一度引發國際商品價格整體上漲，然而市場期盼的烏克蘭危機緩和，卻仍受到歐美不斷拱火升級單邊制裁和金融貿易鏈遭到衝擊挑戰，俄烏危機前景難測。目前國內外監管顯著加強，lme最新宣布15日起除鎳以外其他基本金屬合約的每日最大漲跌幅度將為15%，而鎳為至少加減5%並將根據市場情況繼續審查和調整。有色市場供需錯配庫存不足下的逼倉風險已面對監管政策和資源端前所未有的限制，前期強勢的有色品種如鎳或出現或出現類似2021年十月份的大幅修正，雖然內盤將較海外更具有韌性，但監管壓力和多頭高位撤回壓力下回調速率空間不容小覷，當前建議投資者聚焦短期反轉后的殺跌風險，注意資金管理和風控，有色加工企業以鎖定利潤套期保值為主，機構和產業投資者更多聚焦價差回歸和比價外強內弱回歸反套機會。
鋅：俄烏局勢不定，鋅價高位震蕩；
周一晚間，鋅價高位震蕩，滬鋅主力合約較前一交易日下跌1.04%。俄烏局勢目前走向不定，短期局勢有所緩解，天然氣價格短線快速下行帶動電力價格下行，但電價仍然是歷史高位，德國電力期貨價格接近300歐元/MWH，煉廠仍然有減產的可能性。LME庫存持續下滑，外盤基本面偏強。內盤庫存仍然處在高位，短期國內疫情加重，或影響終端需求，內盤基本面相對偏弱。內外盤基本面背離，短期鋅價高位震蕩。操作建議：暫時觀望。
貴金屬：避險情緒降溫 金銀回調；
周一晚間，COMEX金銀期貨均下跌。COMEX黃金期貨下跌1.2%，報1960.8美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌3.3%報25.212美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2206主力合約報399.90元/克，下跌0.82%；滬銀2206主力合約報5019元/千克，下跌1.97%。
俄烏談判進展使市場避險情緒有所降溫，金銀繼續回調。在上周歐洲央行鷹派表態后本周美聯儲會議加息落地在即。在通脹與緊縮預期的博弈中通脹仍將佔據上風，以美元計價的黃金仍有望創歷史新高。一方面鮑威爾在國會聽證會上3月加息25bps的表態緊縮不及市場預期，歷史走勢顯示加息落地后黃金存在向上驅動，白銀表現相對偏弱。另一方面，美國2月CPI同比續創新高經測算3月大概率進一步走高，職位空缺率仍高企工資通脹螺旋下通脹仍存支撐，10年期通脹預期持續創出歷史新高。情緒上美債10年-2年期限利差收窄至2年多來低位，市場交易滯漲情緒持續，建議貴金屬以回調買入為主。
花生：偏強震蕩 追漲意願下降；
周一，花生期貨大幅反彈。主力合約PK2204偏強震蕩，收8456，較上一交易日漲1.42%，減倉0.7萬手，持倉8萬手。現貨方面，部分油廠收購指標有所放寬，油料米獲得支撐。但目前市場追漲意願有所下滑，成交重新回到清淡的氛圍當中。全國花生通米價格約8116元/噸左右，處於企穩狀態。花生油方面，油廠按計劃生產，貿易商仍在消耗年期備貨庫存。油廠壓榨利潤有限，且庫存仍較為充裕，市場購銷較為謹慎。花生商品米進入消費淡季，預計沖高動能有限。操作建議震蕩思路對待。
蘋果：多空博弈 建議觀望；
周一，蘋果期貨大幅走低。主力合約AP2205跳空低開，收9494，跌3.77%，減倉0.8萬手，持倉8萬手。現貨方面，受疫情影響，產區疫情管控出貨放緩，看貨客商數量也有所減少。據卓創資訊統計，截至上周四，全國冷庫目前存儲量約為623.49萬噸，冷庫周度出庫量約19.18萬噸，走貨速度環比下滑。產區擔憂後市好貨供應，惜售情緒仍然偏濃厚。受產地漲價影響，下游或被迫提高銷售價格，這樣不利於下游實際走貨。優果率下滑與偏弱需求博弈，目前蘋果波動較大，建議暫時觀望。
白糖: 原糖小幅下挫 追隨油價跌勢；
原糖價格有所回落，因原油價格出現重挫。05合約下跌0.11美分/磅，跌幅為0.6%。原油價格出現大幅下跌，受累于供應可能增加，並且俄烏局勢有緩和跡象。不過巴西石油公司將汽油價格上調18.7%。如果不再次下調，這將促使巴西生產商更傾向於生產乙醇，對應糖價或達到20美分。夜盤鄭糖沖高回落。供應上存在利好。但近期國內疫情抬頭，對於消費影響偏空。操作上建議短多交易為主。
棉花: 美棉下跌 商品回落打壓；
美棉中幅下跌，跟隨大宗商品整體頹勢。05合約下跌2.26美分/磅，跌幅為1.87%。原油價格大幅回調，商品整體避險情緒蔓延。全球最大消費國中國因疫情再次封鎖，打擊市場人氣。夜盤鄭棉跟隨外盤走弱，考驗六十日線支撐。總體仍在寬幅震蕩區間內。短期外部因素干擾較多。操作上建議短線交易為主。
油脂：原油重挫 國際油脂大幅走低；
周一CBOT豆油期貨市場收盤下跌，主要因原油期貨挫跌近6%的影響。5月豆油合約收跌2.08美分，報每磅73.95美分。受此影響，夜盤連豆油低位震蕩收跌，多頭仍在加速離場中。
周一BMD毛棕櫚油期貨下跌5%以上，外部植物油市場以及原油下跌，引發多頭平倉，盤中跌幅高達10%。后因阿暫停豆油出口登記收復部分跌幅。5月毛棕櫚油期約收低367令吉或5.47%，報6,340令吉/噸。夜盤馬棕油低位運行。受此影響，夜盤國內連棕油繼續震蕩下行。截止收盤P2205收11284，跌544（-4.6%）。
洲際交易所(ICE)加拿大油菜籽期貨周一下滑，因俄羅斯和烏克蘭之間的談判仍在繼續，增加了最終將解決烏克蘭受困作物問題的可能性。5月油菜籽合約下滑9加元，收報每噸1,122.20加元。夜盤菜油低位震蕩。隨着國際原油的下挫以及馬棕油產量的修復，國際油脂開啟調整行情，內盤油脂連棕油領跌，多頭平倉加劇，油脂間價差有所修復，市場調整仍將繼續。短線偏空操作為宜。
豆類：美豆先揚后抑 油粕套利提振連粕；
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一下跌，未能延續早盤漲勢，當天技術拋盤活躍。阿根廷決定暫停豆油和豆粕出口登記，確保國內供應，這一度支持豆價上漲。不過隨後由於阿反對聲音明顯，技術拋盤湧現，迫使豆價回吐早盤漲幅。5月期約收跌5-1/2美分，結算價報每蒲式耳16.70-1/2美元。與之相比，連粕夜盤震蕩收漲，買粕賣油套利給市場帶來提振，期貨走勢強於現貨，基差縮小。短線偏強操作為宜。
玉米:疫情影響 夜盤上漲；
周一夜盤玉米期貨上漲，主力c2205合約暫報2872元，較上日結算價漲0.88%。現貨方面，因東北部分地區疫情管控，物流受阻，北方港口玉米價格反彈，錦州新糧集港報價2740-2750元/噸，較上周五提價30-40元；廣東蛇口新糧散船2850-2880元，較上周五下跌10元，集裝箱一級玉米報價2890-2940元/噸。近期國內部分產區疫情風險加大，管控加強，上糧減少，提振區域現貨，但前期俄烏局勢的擔憂刺激了貿易商及加工企業進行了較大程度的補庫，目前企業庫存已經回到相對較高水平，此外政策方面，稻穀定向拍賣已經如約而至，疊加高層重提玉米大豆的保價穩供，預計短期玉米震蕩為主。操作上，觀望。
生豬:供應充足 近端下跌；
周一生豬期貨延續近弱遠強格局，近月合約Lh2205合約下跌逾2.5%，遠月相對較強。現貨方面，河南報價11.8元/公斤-12.3元/公斤，較昨日持平；山東報價12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日持平。從後期來看，規模場仔豬出生數量在2021年8月達到階段性峰值，9月小幅減少，10、11月減幅擴大，按時間推算，整體出欄壓力在3月仍然較大，4月之後或有所減輕，但整體新冠疫情在全國形成的影響仍然存在，消費季節性回升力度較弱，這將限制後期現貨價格反彈力度。目前盤面LH2205連續下跌后，高陞水風險已有一定釋放。操作上，空單逢低止盈。
來源：國信期貨
