周一(3月7日)上海原油價格小幅上漲2.30%，主力合約2204終盤收於721.20元/桶，漲16.2元/桶，市場對俄羅斯和烏克蘭衝突造成的供應中斷以及俄羅斯石油和天然氣禁令的可能性做出反應。
期貨合約和成交情況一覽
交易綜述與交易策略
（INE原油日線圖）
交易邏輯：油價短線波動在加劇的同時，趨勢性的上行風險暫時沒有解除，仍有可能繼續創新高。當前最為核心的因素在於俄羅斯原油對外出口已經受到了實質性影響。這一點利好與俄羅斯是否受到能源制裁無關，與本質是烏克蘭戰亂下黑海航線安全體系的崩塌。考慮到伊朗原油帶來的供應增量約為50-70萬桶/日，暫時無法填補俄羅斯原油對外出口的損失，供應端的缺口暫時無法證偽。
整體來看，在當前危機持續升級的情況下，只要地緣政治風險短線無法解除，市場完全有可能交易俄羅斯原油對外出口停滯給油價帶來的利好。油價的短線上行風險是難以忽視
技術面來看，油價的整體k線仍然位於均線上方，且均線發散向上，同時MACD、RSI等指標均顯示出多頭力度仍較為強勁。表明價格仍然有望進一步走高。
阻力位：INE原油732.9，美油116.00
支撐位：INE原油690.0，美油109.35
中國及海外消息
美原油創13年新高，一度突破每桶130美元
周一早盤油價繼續飆升，因為市場對俄羅斯持續入侵烏克蘭造成的供應中斷以及俄羅斯石油和天然氣禁令的可能性做出反應。Again Capital 的 John Kilduff 表示，由於俄羅斯石油和產品全面禁運的前景，油價正在上漲，已經很高的汽油價格將繼續以不和諧的方式上漲。一些州的價格將很快推高5美元。
美國國務卿安東尼·布林肯周日表示，美國及其盟國正在考慮禁止進口俄羅斯的石油和天然氣。他說：我們現在正在與我們的歐洲夥伴和盟國進行對話，以協調一致的方式研究禁止進口俄羅斯石油的前景，同時確保世界市場上仍有適當的石油供應。正如我們所說，這是一個非常活躍的討論。」
與此同時，議長南希佩洛西在周日晚間給民主黨同事的一封信中表示，美國眾議院正在「探索強有力的立法」以禁止進口俄羅斯石油——此舉將「進一步將俄羅斯與全球經濟隔離開來」。「我們的法案將禁止向美國進口俄羅斯石油和能源產品，廢除與俄羅斯和白俄羅斯的正常貿易關係，並邁出拒絕俄羅斯加入世界貿易組織的第一步。我們還將授權行政部門提高對俄羅斯進口商品的關稅，」她寫道。
儘管迄今為止西方對俄羅斯的制裁使該國的能源貿易得以繼續，但大多數買家已經在避開俄羅斯產品。根據摩根大通的分析，66%的俄羅斯石油正在努力尋找買家。
歐洲最大原油公司也在「抄底」俄羅斯資產
對於華爾街來說，政治和軍事事件恐怕從來都是絕佳的抄底機會。最近幾日，高盛和摩根大通等機構一直在購買俄羅斯廉價的公司債券。周五，摩根大通還將三家俄羅斯能源及鋼鐵公司債券升至增持評級。這也反映了華爾街的悠久文化：重在尋找被低估或被錯誤定價的資產，無關他們對相關國家的看法。
無獨有偶，歐洲最大原油公司殼牌也上演了一場「大型真相現場」。前腳說要從俄羅斯撤資，後腳就以創紀錄折扣價購買了72.5萬桶俄羅斯烏拉爾原油，有望大賺約2000萬美元。在「抄底」俄羅斯原油后，面對隨之而來的質疑，殼牌還回應到，該公司一直在與政府進行激烈地商談，並將繼續遵循他們在能源供應安全問題上的指導。這是大型甩鍋現場？
周五，摩根大通策略師團隊周五發表了一份研究報告，將三家俄羅斯能源及鋼鐵公司債券升至增持評級。摩根大通認為，這些公司仍保持着良好的現金狀況，而尤其是像盧克石油公司（Lukoil）這樣的能源企業，由於擁有大量的國際業務和較低的股價，被認為是俄羅斯的「最佳復蘇投資」。
摩根大通的分析是以國際業務的復蘇為基礎，輔以對國際應收賬款的潛在索賠權。其認為，如果債權人能夠通過協商或者強制的方式從出口銷售中回收債款，那麼部分公司的「復蘇價值」可能更高。
原油QDII基金「直上青雲」
原油大漲，在公募基金行業，「攪起一池春水」。通聯數據Datayes顯示，今年以來的QDII基金漲幅榜單上，原油QDII基金強勢霸榜，其中嘉實原油居於漲幅榜首位，之後則有易方達原油A美元現匯、易方達原油C美元現匯、南方原油A、易方達原油A人民幣、南方原油C、易方達原油C人民幣、國泰大宗商品等7隻QDII基金，其今年以來漲幅超過30%。
近期不少原油QDII基金的成交明顯活躍。例如，嘉實原油（QDII-LOF）在1月和2月中上旬，全天的成交額都相對「萎靡」，而近期每天的成交額迅速放大，3月4日成交3765萬元，3月3日成交額為3493萬元。基金公司也打起了算盤，大有順水行舟的意思。
全國人大代表建議：鼓勵民營煉廠增加原油商業儲備，減少國家外匯支出
近期以來，受到國際局勢影響，國際、國內石油價格不斷攀升，增加了企業生產、群眾生活成本，給國內能源安全帶來了一定挑戰。在今年的全國兩會上，「能源安全」這一話題受到代表和委員們的廣泛關注。
全國人大代表、山東東明石化集團董事局主席李湘平建議，在國際原油價格處於低位時，鼓勵民營煉廠增加原油進口，增加民營煉廠原油商業儲備。發揮民營煉廠成品油保供的社會責任，不僅可以減少國家外匯支出，同時還在一定程度上降低高油價對國民經濟的衝擊。
李湘平介紹，我國是原油消費大國和進口大國，對外依存度自2018年以來超過70%，較高的國際原油價格，不僅推高我國煉化企業原料成本，增加外匯支出，加劇國內輸入性通貨膨脹，甚至會威脅國家能源安全，影響國民經濟整體健康平穩發展。2021年我國原油需求量為7.07億噸，原油進口量5.13億噸，預計2022年我國原油需求量在7.35億噸左右, 原油進口量在5.4億噸左右。由於原油進口量總體越來越大，所以在低油價時增加原油進口量和儲備量對促進國民經濟健康平穩發展、抑制通貨膨脹意義重大。
頁岩油高管警告「美國無法替代俄原油」
歐盟約40%的天然氣和25%的石油都是從俄羅斯進口的，美國產量短期無法快速提升。面對俄烏局勢的不斷升級，美國和歐盟使出了一輪又一輪「大招」，從制裁大型銀行、影響外匯結算、斬斷高科技產品，將部分俄羅斯銀行踢出SWIFT系統等，還不斷把對峙從國家層面延伸至企業層面，使得各行各業的歐美企業與俄羅斯「割袍斷義」。
據英國金融時報，美國最大頁岩油運營商—— 先鋒自然資源首席執行官Scott Sheffield表示，美國今年還無法替代俄羅斯原油供應，儘管他對美國制裁俄羅斯石油表示贊同。Sheffield表示此舉可能會導致原油價格飆升，因為美國生產商無法迅速填補供應缺口。上周五，西德克薩斯中質原油的價格為每桶112美元，比一年前高出90%。
Sheffield在周五接受金融時報採訪時表示：如果歐美國家宣布禁止進口俄羅斯的石油和天然氣，石油將有可能漲到每桶200美元。美國目前的石油產量為每天1160萬桶，遠低於疫情前近1300萬桶產量的峰值。先鋒自然資源公司此前曾披露，計劃今年石油產量將提高不超過5%。Sheffield表示，德克薩斯州西部等頁岩地區今年的產量將增加約70萬桶/天，到2023年和2024年，產量增幅可能翻一番，達到140萬桶/天
機構觀點
嘉實基金基金經理蘇文傑認為，原油目前看供需處於緊平衡狀態，美國庫存近期不斷下降，全球原油海上浮倉維持穩定，近期更是疊加了地緣政治衝突，使得油價出現了大幅上漲。由於短期地緣政治衝突是造成原油等大宗商品價格上漲的直接原因，如果後續地緣政治衝突有一定程度緩和，那麼原油等大宗商品價格預計將有一定回落。
華安基金則認為，在錯綜複雜的供應關係下，原油存在較大的配置價值。第一，俄羅斯原油供應量巨大，供應缺口難填補。俄羅斯是全球第三大石油生產國和第二大石油出口國，原油和石油產品日均出口量達到730萬桶，在巨大的供應量面前，美國以及IEA協調釋放的6000萬桶原油戰略儲備可能杯水車薪。
第二，原油脆弱的供需緊平衡可能被打破。目前全球原油市場呈現脆弱的供需緊平衡，天然氣、原油、煤炭等各類能源價格居高不下，能源強替代效應下，供給端的下降可能導致原有維持的緊平衡被打破。
第三，多國疫情管控逐步放鬆，或提升需求。隨着新冠疫苗接種率的逐步提升，多國將於近期逐步放鬆疫情管控，有望有效促進原油需求的提升。
第四，碳中和背景下油氣產業鏈資本開支收縮，投資者增產意願薄弱，美國頁岩油產業也恢復緩慢，供應端的硬約束對油價形成了支撐。
SIA Wealth Management首席市場策略師齊茲恩斯基（Colin Cieszynski）稱，任何減少供應的事件，如更嚴厲的制裁或對生產/管道的破壞都可能引髮油價再次上漲。另一方面，可能增加市場供應的事件，例如美國和伊朗之間達成的允許伊朗恢復出口的協議，則可能會導致當前的反彈放緩或逆轉。
