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庫存意外增加&美元走高,油價沖高大幅回落

商品&期貨2021年9月29日 14:40
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© Reuters. 庫存意外增加&美元走高,油價沖高大幅回落

由于英國和歐洲不斷發展的能源危機,以及颶風沖擊導致供應端受損程度及持續時間均超預期,加之需求復蘇,國際油價周二早盤繼續飆升,美油升至76.65美元的三個月高點,而布油逼近80美元關口,創近三年高點。但隨著美國仍無法提高債務上限而面臨違約風險,市場情緒轉壞,美國股市大跌,美元避險需求增強,以及美國原油和成品油均意外增加,拖累油價自高點大幅回落,錄得六個交易日以來首次收跌。截止美國收盤,美國WTI原油11月期貨收跌0.94美元,或1.25%,報74.43美元/桶,最高觸及76.65美元/桶,最低跌至74.23美元/桶;布倫特原油12月期貨收跌1.16美元,或1.48%,報77.37美元/桶,盤中最高觸及79.88美元/桶,最低跌至77.30美元/桶。

周二,歐洲交易時段,由于英國和歐洲可能出現能源危機,油價持續受到有力支撐,美油和布油紛紛創下多月和多年高位。英國首相鮑里斯?約翰遜讓軍隊待命,幫助向加油站運送物資。汽油零售商協會說,它在英國的一些成員的燃料都用完了。英國公司表示,他們預計未來幾天需求將有所緩解,因為煉油廠和碼頭有足夠的燃料。同時,英國和迪奇公司的近月天然氣合同在歐洲早盤交易中上漲了12%,隨后回吐了部分漲幅。歐洲領導人將在10月21日至22日舉行的峰會上討論飆升的能源價格。

與此同時,OPEC樂觀的石油展望報告也支撐了油價。OPEC周二在其2021年全球石油展望報告中指出,未來幾年石油需求將會隨著全球經濟走出疫情復蘇而強勁增長;預計2021年石油需求為9660萬桶/日,2023年全球石油需求將增加170萬桶/日至1.016億桶/日,延續預期中的2021年及2022年強勁增長,需求將回到2019年疫情發生前的水準。但由于疫情造成消費者行為的改變,以及電動汽車帶來的競爭,長期石油需求將會下降,預測2035年后全球需求料將達到頂峰。

星展銀行策略師調高了未來幾個季度的油價預測,原因是由于供暖用天然氣的轉變,冬季的石油需求可能會上升。考慮到天然氣價格的上漲和短期內因燃料轉換需求而增加的50-100萬桶/天的潛在石油需求,我們上調了未來幾個季度的油價預測。因此,我們對2021年布倫特原油平均價格的預測為67-72美元/桶(之前為65-70美元/桶),而對2022年布倫特原油平均價格的預測為70-75美元/桶(之前為67-72美元/桶)。中國石油進口將在2021年下半年可能遜于預期,由于德爾塔變異病毒相關的封鎖和恒大債務危機的傳染,但石油市場仍由來自世界其它地區的需求,全球石油庫存遠低于5年平均水平,并持續逐月下降。供應方面的擔憂有限,因為OPEC內部分歧已經得到解決,而美國墨西哥灣颶風導致的供應中斷在短期內提供了進一步的支持。

摩根士丹利指出,石油庫存繼續以較高的速度消耗,并暗示市場供應不足的情況比人們普遍認為的要嚴重;對油價的預期不變,但從目前的趨勢來看,油價上漲至85美元/桶顯然是存在的;預計OPEC將遵守減產協議,預計到2022年石油市場供應不足。

然而,在周二舉行的參議院聽證會上,美國財長耶倫警告稱,若不提高債務上限進而導致美國違約,將產生災難性后果。共和黨人多日來第二次在參議院阻撓提高債務上限,在距離美國財政部耗盡可用資金的潛在時間還剩不到三周之際,緊張局勢升級。除此之外,對中國恒大集團尚未解決的債務危機的擔憂也令投資者情緒承壓。這可以從股市的表現中看出,股市大幅下挫進一步令避險的美元受益,并降低了以美元計價的原油吸引力。同時,美國消費者信心指數下降,也打壓了市場對近期能源需求復蘇前景。

此外,美國原油和成品油庫存上升,意味著美國需求出現放緩,這給油價帶來下行壓力。美國石油協會(API)的最新數據顯示,截至9月24日當周,API原油庫存增加412.7萬桶至4.13億桶,前值減少610.8萬桶,預期減少233.3萬桶;汽油庫存增加355.5萬桶,前值減少43.2萬桶,預期增加123.3萬桶;精煉油庫存增加248.3萬桶,前值減少272萬桶,預期減少161.2萬桶;庫欣原油庫存增加35.9萬桶,前值減少174.8萬桶。

“布倫特原油已經升至預期目標80美元/桶,準備獲利了結。瑞銀分析師在周二的一份報告中寫道,價格上漲超過50%以后,我們認為當前水平的風險回報率不及1月6日啟動該交易時那么有吸引力。短期價格可能進一步走高,但需要強勁基本面的支持,例如產油國出現持續的供應中斷,及/或北半球冬季異常寒冷等。”

接下來,市場參與者將關注美國能源信息署(EIA)官方石油庫存數據。預計截至9月24日當周原油庫存可能減少233.3萬桶,而此前一周為減少348.1萬桶。若數據跟隨API報告顯現上降趨勢料支撐油價進一步下跌。此外,原油投資者將繼續關注最新的病毒動態、美元價格走勢和中東地區緊張局勢發展以尋求短期交易機會。

美元指數

美元指數周二早盤小幅回落至93.325水平后企穩回升,觸及2020年11月4日以來新高93.768,在能源危機導致中國停電、英國燃油短缺和歐洲能源價格飆升的擔憂下,美元的避險需求持續增強。同時,市場重新定價美聯儲收緊政策時機,推高美債收益率,也為美元提供支撐。

世界大型企業聯合會消費者信心指數9月份再次下滑,當月降至109.3,低于8月份的115.2。該報告的進一步細節顯示,現狀指數從上個月的148.9降至143.4。預期指數從92.8降至86.6。盡管整體信心指數、預期指數、現狀指數均有所下降,但認為“就業機會充足”的消費者比重卻達到了歷史最高水平。

圣路易斯聯儲主席布拉德表示,強勁的擴張將持續到2022年,勞動力供應問題需要時間來解決;美聯儲再激進一點,最好能確保更長的擴張時間;預計2022年將加息兩次,并呼吁一旦債券購買結束,資產負債表就開始下滑;美聯儲顯示出對更高通脹框架的承諾,但目前通脹水平過高、持續時間過長,可能會導致通脹水平過高;預計到明年通貨膨脹率仍將維持在2.8%;考慮到經濟復蘇的速度,美聯儲政策正常化的速度可能比2007年至2009年危機之后更快。我們已經過了任何出現“縮債恐慌”的階段;預計美聯儲將在11月開始縮債。

在參議院銀行委員會的聽證會上,美聯儲主席杰羅姆?鮑威爾表示,通貨膨脹比今年早些時候更令人擔憂。加息面臨更高的考驗,即使縮減購債規模,美聯儲也將繼續購買債券,直到2022年年中;至于勞動力市場,實現最大就業還有很長的路要走;通貨膨脹會下降;供應方面的限制是通脹的核心。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,美國勞動力市場正處于諸多“混亂”當中,但經濟已為全面復蘇奠定堅實基礎;相信隨著經濟復蘇,收益率曲線將變得陡峭;如果當前趨勢繼續,但仍維持在大流行驅動的經濟形勢當中,縮減量寬是有保證的;氣候變化確實給資產帶來風險,從而給擁有這些資產的人投資組合帶來風險;就氣候如何改變資產風險狀況進行對話是有益的;不承認氣候風險可能意味著美國經濟表現更差。

美聯儲對縮減債券購買規模的前景越來越放心。富國銀行分析師指出,如果沒有令人震驚的就業報告或債務上限危機,美聯儲可能最早在11月的會議上正式宣布縮減購債規模。美聯儲目前每月購買800億美元的國債和400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)。在正式宣布縮減購債規模后,我們預計美聯儲將在不久之后放緩其實際債券購買,并預計到2022年年中左右將凈購債規模降至零。我們仍認為,加息仍需時日。我們的政策利率預測是,到2023年第三季度,最初加息25個基點,到當年年底,累計加息75個基點。與預期相比,我們對美聯儲貨幣政策的展望較為鷹派。我們的感覺是,在11月會議前正式宣布縮減購債規模,以及隨后不久放緩購債規模的觀點,與預期基本一致。至于最終的加息,我們認為加息步伐將快于普遍預期。我們預計2023年第三季度加息25個基點,比第二季度加息的普遍預期晚了一個季度。然而,我們對2023年下半年累計加息75個基點的預測,超過了累計收緊50個基點的共識預測。”

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道上揚,油價自上軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。

4小時圖:保利加通道收斂,油價跌穿中軌;14和20均線看漲;隨機指標進入超賣區。

1小時圖:保利加通道下滑,油價靠近下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

綜述:預計日內油價將在72.80-75.70區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月29日高點74.85,突破后將9月27日高點75.70,然后是9月28日高點96.65和2014年11月13日高點77.20,以及2014年11月21日高點77.80和2014年11月4日高點78.40;而下方支持留意9月23日高點73.50,跌破將下探9月24日低點72.80,然后是9月22日高點72.25和9月23日低點71.60,以及9月17日高點71.20和9月22日低點70.60。

布倫特原油

日圖:保利加通道上揚,油價自上軌回落;14和20日均線看漲;隨機指標走低。

4小時圖:保利加通道收斂,油價跌穿中軌;14和20均線看漲;隨機指標進入超賣區。

1小時圖:保利加通道下滑,油價靠近下軌發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

綜述:預計日內油價將在76.85-79.00區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月29日高點78.60,突破將上探79.00心理關口,然后是9月27日高點79.85和9月28日高點80.70,以及2018年10月19日高點80.85和2018年10月12日高點81.45;而下方支持留意8月23日高點77.30,跌破將下探9月24日低點76.85,然后是9月20日高點76.20和9月23日低點75.55,以及9月21日高點75.15和9月22日低點74.45。

周三關注:

美國8月成屋簽約銷售指數

美國EIA每周原油庫存變動

費城聯儲主席哈克發表講話

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話

2021-09-29

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