FX168財經報社(北美)訊 周二(6月22日)，Goldex首席執行官Sylvia Carrasco表示，《巴塞爾協議III》的風險在于黃金配置的重大轉變，這可能引發實物金屬的流動性緊縮，并導致今年年底金價上漲。
《巴塞爾協議III》將于2021年6月28日生效，對歐洲銀行和2022年1月1日對英國銀行的影響正引發許多黃金行業專家的爭論，他們的意見從“一切都會改變”到“毫無影響”。
Carrasco認為，許多人低估了《巴塞爾協議III》對黃金市場的影響。
“《巴塞爾協議III》對金價的影響將超過許多人的預期。現貨價格肯定會上漲，”Carrasco告訴Kitco News。
《巴塞爾協議III》是巴塞爾銀行監管委員會為應對2007-09年的金融危機而制定的一套國際公認的措施。許多措施涉及銀行資本充足率、壓力測試和市場流動性。
黃金最大的變化之一是，這種貴金屬正被重新分類，從風險最高的三級資產，改為一級資產，目前一級資產被指定為現金和貨幣。這一變化可能會提高購買和出售未配置黃金的成本。
這是因為《巴塞爾協議III》包括了新的凈穩定資金比率(NSFR)要求，該要求規定銀行需要持有85%的穩定資金，用于貴金屬交易的融資和清算。與該協議之前的0%水平相比，這是一個巨大的變化，通過將未配置的黃金等同于持有股票的風險水平，這使得持有未配置的黃金更加昂貴。
“《巴塞爾協議III》要求銀行或交易商將其未配置黃金價值的85%抵押為一級資產，即現金，”Carrasco說。
例如，如果一家銀行有10億美元的黃金頭寸，其中3億美元是已配置的黃金，另外7億美元是未配置的黃金。在《巴塞爾協議III》之前，銀行不需要為這些頭寸提供任何擔保。但有了這一協議， 3億美元的黃金配置頭寸是沒問題的。但未配置的7億美元黃金頭寸現在被視為與股票一樣具有風險，被歸入同一風險類別。
Carrasco解釋說:“根據《巴塞爾協議III》，銀行必須證明這7億美元中的85%實際上在他們的資產負債表上，而銀行沒有動它。這將帶來巨大的財務成本。黃金銀行需要找到未配置黃金票面價值的85%，并為其提供資金。”
這里的風險在于，交易未配置的黃金將成為一項賠錢的業務。
“銀行不可能繼續對未配置的黃金幾乎不收費。他們能把價格提高100倍嗎?客戶會對這個價格感興趣嗎?”她問道。“風險是很多銀行倒閉，因為它突然變成了虧損業務。簡而言之，這就是《巴塞爾協議III》。”
Carrasco指出，這些變化對黃金市場意味著，對實物黃金的需求可能會增加，導致流動性受到擠壓，從而可能引發價格上漲。
“《巴塞爾協議III》認為存在系統性風險。不管出于什么原因，如果這些銀行陷入財務困境，所有這些客戶都將蒙受損失。”
“如果未分配的黃金變得更昂貴，這意味著剩下的買賣都被分配了。如果人們的目光突然轉向配置黃金，那么對實物配置黃金的需求應該會增加。
如果需求增加，就會出現流動性緊縮。而且，由于流動性減少，需求增加，配置的黃金價格可能會上升。”
Carrasco補充稱，僅在倫敦，每日未配置的黃金交易量約為2000億美元。
她說:“這是如此巨大，一個問題可能會給金融業帶來巨大的系統性風險。LBMA對此感到擔憂，因為通過LBMA進行的大部分交易都是未配置的黃金。他們要求英國監管機構重新考慮。”
這就是為什么Carrasco預計《巴塞爾協議III》將在年底帶來最大的影響--在英國受到影響之前。《巴塞爾協議III》在英國被推遲到2022年1月1日。
Carrasco今年年底的黃金最低目標價是2100美元。
“如果《巴塞爾協議III》在英國生效，最大的影響可能會在明年1月1日前的年底顯現出來。在今年的最后一個季度，我們將看到影響。至少，我預計到今年年底金價將突破2100美元。”
“倫敦的未配置黃金交易量最高。6月28日，只有三分之一的歐洲銀行將不得不遵守新規定。如果這一政策在英國實施，剩下的人將從2022年1月1日起受到影響。”
她補充道，已分配的黃金是有限的，未分配的黃金是無限的。
“如果人們轉向配置黃金，流動性將受到擠壓，價格應該會上漲。在生產出更多巧克力棒之前，巧克力棒的數量是X。”
“黃金銀行用COMEX期貨來對沖風險。他們在COMEX有大量的空頭頭寸，他們正在擺脫這些頭寸。如果從6月底開始他們需要賣出他們的空頭頭寸，這將自動導致金價上漲。”