智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，隨業績期步入尾聲，預計風險偏好轉向傳媒行業，建議關注三個方向：1)AI工具或模型迭代有望帶來投資機會；2)關注五一檔及內容板塊邊際向上標的；3)長期來看，新“國九條”背景下，應關注具備穩定經營、持續分紅/回購能力，且業務具備成長潛力的公司。
推薦標的：1)AI方面，建議關注AI應用相關標的、數據版權方及IP方，及關注業績落地情況及有望邊際向上的內容標的、五一檔票房表現，個股：光線傳媒(300251.SZ)、萬達電影(002739.SZ)、愷英網絡(002517.SZ)。2)互聯網方面，關注基本面邊際向好、具備出海邏輯的互聯網公司，個股：美團(03690)、拼多多(PDD.US)。
國金證券主要觀點如下：
AI工具或模型迭代有望帶來投資機會。24年AI應用有望切實落地，並或將對財報端產生影響，後續有望取得突破的方向或將在3D模型、AI生成視頻及各類垂類AI應用。國金證券認爲，隨着國內版權保護在立法、執法層面的不斷完善，AI語料的價值將不斷提升，同時，大模型迭代下不斷提升的語料需求進一步凸顯了語料的重要性，且高質量視頻語料公開獲取難度大於文字語料。建議關注AI應用的落地及爆款的出現，個股方面，建議關注持續推進AI工具迭代、使用AI工具的標的、爆火AI工具映射標的、IP方及版權方。
關注五一檔及內容板塊邊際向上標的。影視方面，五一假期將至，關注票房表現。線下觀影供需均已恢復，目前《維和防暴隊》、《哈爾的移動城堡》等已定檔五一。個股建議關注：萬達電影、幸福藍海；影視製作板塊建議關注今年內容排期較強且邊際向上的標的，個股：光線傳媒、萬達電影、博納影業。遊戲方面，23年業績基本已落地，展望24年，預計各遊戲公司業績分化，主要由於產品上線節奏和上線後表現的差異，建議關注後續業績邊際向上且確定性較強或業績強勢的公司。
長期來看，新“國九條”背景下，應關注具備穩定經營、持續分紅/回購能力，且業務具備成長潛力的公司。從板塊屬性來看，出版板塊和廣電板塊的部分公司較符合上述要求。國金證券表示，出版板塊公司主營業務業績、經營性現金流穩定，且未來有教育業務擴張及外延式發展潛力。廣電板塊雖部分上市公司業績虧損，但龍頭標的業務穩健、現金儲備較高，且廣電板塊的網絡資產價值潛力有待挖掘。
互聯網：科網股邁入估值修復階段，期待後續進一步表現
第一階段：估值修復階段。在地緣政治關係緩和、港股政策送暖風情況下，港股互聯網在經歷前期殺估值階段後邁入估值修復階段。此階段爲港股互聯網估值的整體性修復，大多數公司均能受益。
第二階段：業績增速溢價補充。當前市場情緒下，基本面和股東回報是持續性行情的較重要因素，此階段估值修復基本完成，基本面、回購、分紅等股東回報措施比拼重要性提升，行情可能出現分化。騰訊、美團、嗶哩嗶哩等基本面具備強支撐或邊際改善的標的或能延續趨勢。
第三階段：出海預期估值追加。當前國內市場用戶紅利見頂，內卷加劇，出海有望拓寬公司業務邊界，出海內容型公司、水鏟型公司有望受益。
風險提示
內容上線及表現不及預期風險；宏觀經濟運行不及預期風險；AI技術迭代和應用不及預期風險；政策監管風險；數據統計誤差。