週三，美銀證券調整了對水利基礎設施產品主要分銷商Core & Main Inc. (NYSE: CNM)的展望，將其目標價從之前的34.00美元上調至40.00美元。儘管目標價上調，該公司仍維持對該股票的"表現遜於大盤"評級。
這次調整是在Core & Main公布2024財年第三季度報告之後進行的。該報告顯示，公司的收入和調整後EBITDA均超過了市場預期。本季度的表現主要由近期的收購和第二季度遞延收入的確認所推動，這些因素有助於平衡價格下降的影響。
鑑於強勁的季度表現，Core & Main管理層上調了2024全年收入指引5000萬美元，現預計將在73.5億美元至74.5億美元之間。這一增長主要歸因於第三季度完成的五項收購。此外，調整後EBITDA預測的中位數也上調了1000萬美元，目標現為9.15億美元至9.35億美元。
展望未來，管理層還制定了2025年的戰略框架，目標是實現約6-8%的同比收入增長，並將調整後EBITDA利潤率擴大30-50點子。儘管有這些積極發展，美銀證券仍持謹慎態度，這反映在其"表現遜於大盤"的評級上。該公司解釋了目標價上調的原因，現在基於10倍2026年預估企業價值對EBITDA比率(EV/EBITDA)，而此前是基於10倍2025年預估。
這個目標倍數設定低於同行2025日曆年19倍的平均水平，原因是Core & Main的財務槓桿較高，且近期EBITDA增長軌跡較慢。
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