安達保險(NYSE:CB)(註：又名Chubb)，是保險領域的全球領導者。安達保險在54個國家和地區開展業務，爲不同的客戶群體提供商業和個人財產和意外傷害保險、人身意外和補充健康保險、再保險和人壽保險。集團在蘇黎世、紐約、倫敦、巴黎和其他地點設有行政辦公室，在全球擁有約40,000名員工。
先來看看集團業績，2023年核心營業收入爲93億美元，按年增長45％，其中財產和意外承保收入達到55億美元，兩者均創紀錄新高及比預期優勝，而且安達保險的收入增長十分穩定，以每個季度來看都是按年百分之十幾左右升幅；淨利潤方面及每股收益則沒有那麼穩定，按年波幅也是比較大，由跌3%至升1.6倍不等。
安達保險的突出之處在於其承保業績，這無疑是保險公司的核心所在。 一般來說，保險公司用綜合賠付率來衡量承保業績，即賠付和支出佔所收保費的合併比率。該指標越低越好，因為這意味著收取的保費中用於支付的部分越少。2023年，安達保險的合併比率爲86.5％，遠好於惠譽當年在美國財產和意外傷害行業計算的近102％的合併比率。根據WTWs最近的Commercial Lines Insurance Pricing Survey 數據指出，一般保險商業價格除了於2008年前後曾按年錄得5個百分點的跌幅外，其餘年份均有平均5至10百分點升幅，故此可解釋安達保險保費收入穩定地增加的原因。
對於許多美國人來說，安達保險公司可能不是家喻戶曉的名字。他們如果要購買一般保險(尤其是汽車保險)的話，會先想到All State (全州保險)﹑Progressive (前進保險公司)及State Farm (州立農業保險公司)。若以行業估值來看，平均市盈率為19.73，平均市帳率為3.71，而安達保險的市盈率爲11.3，市帳率爲1.7，比同行都要便宜，因此值得趁低吸納。
安達保險更獲得股神巴菲特連番增持。伯克希爾-A公司(BRK-A.US)最初在2023年第三季開始增持，共累積買入了6.4%安達保險的股份，截至三月價值共67億美元，成為伯克希爾的第九大重倉股，但這也只是佔股神組合2%左右，跟第一大持倉蘋果(AAPL.US) 的40.81%不能夠相提並論。
在股神提振之後，安達保險將股息提高了5.8％，最新的派息年收益率爲1.4％。雖然年息率不高，但市場可跟股神一樣以保守收息的角度，加上憧憬股息不斷增加的心態去買入此股份。雖然安達保險高管HAGAN ANNMARIE T擬於5月16日出售1,529股普通股股份，總市值約40.34萬美元，但似乎對股價影響不大。
技術走勢方面，由於安達保險業務性質穩定，於過去數年一直穩步上揚。若投資者想跟股神「上車」的話，不妨待股價調整至20天線250美元買入行權價275美元的8月認購期權，短中期先上望至275.4美元歷史水平，跌穿100天線210美元止蝕。
(資料來源: 阿爾法工場研究院，富途資訊，Benzinga，智通財經)
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富途證券高級策略師毛君豪