巴菲特Q4回購創紀錄，投資者還不滿意？繼承者問題仍懸而未決
Investing.com - 稍早前，股神巴菲特公佈了2020年度致股東信，以及其旗下伯克希爾.哈撒韋2019年四季度和全年財報。
根據財報數據顯示，伯克希爾哈撒韋第四季度淨利潤為291.59億美元，較上年同期淨虧損253.92億美元實現扭虧；A類股每股收益1.7909萬美元，好於上年同期的每股虧損1.5467萬美元；B類股每股收益11.94美元，好於上年同期的淨虧損10.31美元。
2019年全年來看，歸屬伯克希爾哈撒韋股東的淨利潤814.17億美元，相比之下上年同期淨利潤為40.21億美元；A類普通股每股收益49828美元，上年同期每股收益2446美元；B類普通股每股收益33.22美元，上年同期每股收益1.63美元。
其他重要數據包括：
2019年全年，投資收益為562.72億美元，相比之下上年同期投資虧損為175.00億美元；
衍生品收益為11.73億美元，相比之下，2018年衍生品虧損為2.37億美元；
無形資產減損為零，2018年為30.23億美元；
運營利潤239.72億美元，相比之下2018年為247.81億美元。
2019年回購50億美元股票，還不夠？
根據巴菲特的投資者公開信顯示，相較於2018年，回購14億美元的規模，2019年全年，公司共回購了50億美元伯克希爾的股份，占流通股比例約為1%。
2018年中以來，巴菲特和芒格獲得了更大的回購權，但是投資者對於公司回購股份的速度過慢一直不滿。
不過，對於2019年的回購力度，仍然有很多股東表示不滿，因公司去年帳面營業利潤為240億美元，以及截至2019年年底，公司總計有1280億美元的巨額現金和現金等價物，這一部分股東期盼看到每年至少100-150億美元的回購力度。
不過，值得安慰的是，伯克希爾的股東們在四季度的股票回購創下了紀錄水準，單季度達到22億美元。
巴菲特在公開信中表示，伯克希爾只有在以下兩種情況下才會回購其股票：1. 查理和他認為伯克希爾的股價低於其價值；2. 公司在完成回購後，仍有充足的現金。
此外，隨著時間的推移，巴菲特希望伯克希爾的股份數能夠下降。他在信中指出，如果公司股價與價值的差距在擴大，未來可能會更積極地回購股票。
伯克希爾的股價漲幅不及大盤
根據Investing.com的行情數據顯示，2019年全年伯克希爾的股價僅上漲了11%左右，這相對於標普500總體31.5%左右的回報率而言，略顯遜色，而且也是巴菲特掌舵55年以來，伯克希爾表現最差的一次。
當然，伯克希爾的粉絲們會認為，公司目前的估值水準極具吸引力。截至上周五，公司股價報343，449美元，僅是目前每股26.1萬美元年終帳面價值的1.3倍左右。
不過，投資者可以放心的是，截至2019年年底，伯克希爾的帳面股票價值是26.14萬美元，相較於2018年年底的21.3萬美元，有約23%左右的增幅，這一增長反映了公司營業利潤和其股票投資價值的大幅上升。截至2019年底，伯克希爾的股票投資價值約為2480億美元，高於2018年底的1720億美元。這還不包括公司在卡夫亨氏公司所持股份的價值，約有90億美元。
2019年大舉拋售富國銀行，偏愛美國銀行和蘋果
2019年全年，雖然整體美股大盤呈現欣欣向榮的姿態，但是似乎並沒有打動巴菲特，伯克希爾的股東可能會對公司在去年大幅削減購買股票規模感到失望。去年全年，伯克希爾僅買入40億美元股票，而2018年全年為240億美元。
值得注意的是，公司2019年僅支出了17億美元用於收購公司，低於2017年和2018年的30億美元左右的資金量。
與此同時，伯克希爾在2019年大舉拋售了富國銀行的股份，堅持至少23%倉位，至3.45億股，伯克希爾擁有這家銀行約8.4%的股份，目前價值約180億美元。雖然，巴菲特此次沒有在公開信中提及富國銀行，但是該行在虛假賬目醜聞的影響下，股價走勢已經嚴重落後於同行。
顯然，巴菲特更青睞美國銀行，目前伯克希爾持有美國銀行約10.7%的股份，市值約330億美元，同時，伯克希爾持有蘋果公司約5.7%股份，市值約為780億美元。
同時，巴菲特重申了他的觀點，股票可能是比債券更好的長期投資。
繼承人問題仍懸而未決，但巴菲特承諾繼承者不會拋售股份
總體而言，在這份長達14頁的投資者信中，巴菲特仍然沒有透露接班人問題，不過，巴菲特也在儘量讓公司股東放心，公開信表示，伯克希爾已經為芒格和巴菲特的退休做足了準備，他也已經在遺囑裏明確，無論誰繼承這筆財產，都不可以出售伯克希爾的股份。
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