Investing.com - 在持續的低利率環境中，追求穩定收益的投資者獲得可觀回報的途徑屈指可數。銀行儲蓄的收益微乎其微，政府債券的回報也非常低。
而在2019年，對於這類投資者來說，最有效的壹項策略是投資那些優質的派息股，既可以獲得資本收益，又可以從股息增長中獲利。在這類股票中，星巴克公司 (NASDAQ:SBUX) 的漲幅處於前列：分析師預計其盈利勢頭將推動股價進壹步增長，因此也成為買入首選。
不過，星巴克在過去五年的強勁上漲，令投資者開始猶豫，現在這只派息股還值得投資嗎？
兩大利空當前：公共衛生事件、遭遇機構清倉
在7月份創下歷史新高後，星巴克股票未能續刷紀錄。甚至在過去六個月中，股價下跌了10%以上。周壹，該股收於87.53美元。
1月28日，受到公共衛生事件的影響，星巴克宣布暫時關閉其在中國壹半以上的門店，激化了市場的看跌情緒。中國是星巴克的第二大市場，擁有4292家門店，這可能會使星巴克難以實現每股收益增長10%的目標。
還有另外壹個事件，令投資者認為星巴克的好日子已經過去：在19個月內獲得超過70%的回報後，激進投資者比爾·阿克曼（Bill Ackman）拋售了其持有的星巴克股票頭寸。
作為潘興廣場資本管理公司首席執行官兼創始人，比爾·阿克曼上周向股東表示，這家咖啡連鎖品牌的未來回報可能“變得更為平淡”。
阿克曼稱，星巴克“應該繼續利用其全球最具影響力、吸引力和盈利能力的品牌，來實現強勁的收益增長”。星巴克在美國的同店銷售額超出了他的預期，在潘興廣場資本持有期間，其美國同店銷售平均增長了5%。
基本面仍然穩健，股息有望持續增長
不過，除了這些暫時性的挫折，沒有更多的跡象表明星巴克輝煌不再，其強勁的增長勢頭對於收益投資者而言仍具吸引力，畢竟後者追逐的正是穩定增長的股息收入。上個月，星巴克公布的2020財年第壹季度業績超過了分析師的預期。在北美，得益於其技術驅動的創新、會員激勵計劃和商店模式的改善，星巴克繼續表現出健康的增長。其在美國的可比同店銷售額增長了6%。而在中國，這壹數字為3%。
在戰略方面，星巴克保持良好的發展勢頭，無論是在美國本土還是在被視為增長引擎的中國市場。在第壹季度，星巴克的星享會員計劃在美國的活躍會員增至1890萬名，同比增長16%。
星巴克的股息增長也令人矚目。像星巴克這樣股息收益率低於2%、股息增長如此強勁的股票很少。目前，星巴克每年每股派息1.64美元，收益率為1.9%。
在過去五年中，其平均每股股息增長約23%，股息支付率約為50%。從這看來，星巴克對股東的現金回報增長在短期內不會放緩。該股目前的價格為其預期收益的29倍，長期預期收益增長率為12-15%。
總結
我們預計，2020年星巴克的股價不會出現大幅回落，而該公司的核心經營也處於正軌之上。另壹方面，我們認為星巴克2019年的強勁表現不會再度出現，特別是考慮到這次公共衛生事件的影響。
話雖如此，對收益投資者而言，股息大幅增長的星巴克仍然是壹只極具吸引力的股票。當前股價回落提供了壹個很好的切入點。
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（翻譯：莫寧）