Investing.com – 美國各大銀行有史以來最好的一個財報季正在接近尾聲。投資者關注的是，這種連續多個季度實現盈利的創紀錄趨勢能否持續？
Q4銀行股業績延續前三季度強勁表現
得益於強勁的消費者支出和投資銀行部門回報，2019年是美國銀行股二十多年來表現最好的一年。去年，KBW納斯達克銀行指數上漲了33%，超過了大盤。
上周，以摩根大通(NYSE:JPM)、花旗集團 (NYSE:C)和摩根士丹利 (NYSE:MS)為首的美國大型銀行公佈了超出分析師預期的季度業績，為這種強勁表現提供了進一步的支撐。
摩根大通第四季度的利潤增長了21%，使年度收益率達到創紀錄的364億美元，因其固定收益交易收入比分析師的預期高10億美元。
花旗集團報告期內利潤增長了15%，也超出了預期，主要得益於投資銀行業務和信用卡產品組合的擴張。另一位大型投行摩根士丹利報告稱，其利潤較去年同期增長了46%，2019年創下了有史以來盈利表現最好的一年。
警惕逆風因素：美國大選、CECL新規
然而，展望未來，這些銀行要錄得類似的業績將變得更加艱難。瑞銀集團分析師上周將摩根大通和美國銀行 (NYSE:BAC)的前景下調至“中性”，稱銀行業機會不多，因為“如今估值已計入了創紀錄的高盈利水準” 。
阻礙銀行股強勁反彈的一些潛在主要風險包括美國總統大選和所謂的“CECL”新規則，即現期預計信用損失（Current Expected Credit Loss）。隨著與美國大選相關的政治不確定性增加，預計資本市場的活動將減少。
一些分析師還擔心，CECL可能會為銀行準備金帶來更大的波動性，如果發生這種情況，一些銀行可能無法提高支出。
Wolfe Research的分析師在最近的一份報告中寫道：“隨著市場繼續屢創新高，投資者很容易就會被樂觀情緒感染，但我們也看到了許多尚未得到充分考慮的風險。”
銀行股還有投資機會嗎？
但是，列舉出這些潛在的不利因素，並不意味著投資者就應該完全避開銀行股。經過多年的轉型努力，一些大型銀行股在更健全的監管環境中變得更有吸引力。儘管政治不確定性無疑對銀行不利，但美國經濟和消費者支出依然強勁。實際上，中美第一階段經貿協議的簽署消除了拖累與經濟緊密相關的股票（如銀行）的一個重大因素。
鑒於美聯儲削減借貸成本的可能性降低，擁有龐大且多元化投資組合的銀行將受益於其消費者貸款業務，例如信用卡和抵押貸款。在第四季度的財報季中，這種實力可見一斑。
我們認為，過去十年摩根大通和花旗都在持續削減成本並重新平衡投資組合，可以說是為應對任何的週期性下滑做好了充分的準備。這些舉措已經顯現成交，在最近幾個季度中，其收入和利潤增長均表現強勁。
總結
在過去一年的強勁反彈之後，現在當然不是買入銀行股的最佳時機。但是，金融股應該是一個長期投資，影響其短期前景的因素反而不太重要。長期投資者可考慮逢低買入花旗和摩根大通，因其投資組合多元化，股息增長且資產負債表品質不斷提高。
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