Investing.com - 隨著2019年的結束，投資者風險偏好情緒推動市場刷新紀錄新高。在今年的最後幾個星期，美國股市上漲至歷史高位，標普500指數全年累計上漲28.9%，部分原因是美聯儲去年降息三次，為2008年金融危機以來最頻繁的寬鬆舉動。
同時，近期的重大地緣政治風險有所降溫，進一步支撐了市場的積極態度。此前一直困擾著投資者信心、據IMF稱已造成全球經濟損失約7000億美元的貿易逆風因素在很大程度上得以消退。僅此一項就增強了投資者的信心，並提振了全球市場。
令投資者擔憂的另一個政治僵局——英國脫歐也正朝著某種決定性的解決方案邁進，此前英國首相鮑裏斯·詹森（Boris Johnson）贏得了英國12月12日大選的勝利。這場勝利改變了英國的政治格局，使詹森能夠帶領英國脫離歐盟，即使“搞定英國脫歐”最終不可避免地變成硬脫歐。
儘管樂觀情緒推動了股市，但持續的全球經濟不確定性提振了黃金。作為避險資產的黃金在今年上漲了約18.9%。貿易不確定性、歐洲和日本增長停滯不前以及全球多地政治動盪繼續對市場構成威脅。
在美國股市，優步、LYFT 和Slack等2019年備受期待的獨角獸IPO表現黯淡，大大出乎投資者的意料。WeWork甚至在公開市場亮相之前就徹底“翻車”了。
另一方面，在一片喧鬧聲中成功於利雅得Tadawul交易所上市的沙特阿美 (SE:2222)令上述新股都黯然失色，這個史上最大的IPO籌集了256億美元，公司估值高達1.7萬億美元。不過，自從沙特阿美股價在12月16日達到38美元的高位以來，目前已下跌7.63%至35.1美元。
2020年開始之際，我們訪問了Investing.com上最受歡迎的專欄作家，瞭解他們對於今年市場發展方向的看法。這個系列文章分為兩部分，在第一部分，三位專欄作家對明年股票的走勢進行了評估。
Declan Fallon：期待週期性熊市復蘇後的新突破
（譯者注：Declan Fallon是Zignals.com社區總裁兼高級市場技術分析師、ActivateClients.com專案經理以及Motley Fool專欄作家，也是一名前線蟲生物學家（博士）。Declan專注於金融市場已有十餘年，擅長用核心技術圖表來分析股指，並認為應同時從技術面和基本面兩個角度看待股票。）
2019年的大部分時間，美股都在收復2018年底的失地，標普500指數和納斯達克綜合指數一直到2019年10月才創出新高。羅素2000指數仍然未能完全彌補2018年的損失，距離當年的高位1740點還有一段距離。
因此，雖然不少市場人士指出從2019年初開始以來美國主要股指錄得的巨大漲幅，但我們真正希望看到的是週期性熊市復蘇之後的新突破。若以這樣的框架來看，2020年的真正贏家可能是成長股。
羅素2000指數（通過iShares Russell 2000 ETF (NYSE:IWM)來追蹤）有望挑戰2018年的高點。在2019年底，該ETF已經實現了對年內盤整區間的一個小突破。這個走勢非常樂觀。
而且，在明年美國大選年，特朗普有望為該漲勢助力。
半導體行業在2019年表現不錯。和鐵路公司一樣，該行業也是經濟體健康狀況的風向標，因此，如果經濟蓬勃發展，企業也將在進行擴張，更新其技術設施。雖然這種反彈的速度可能會在2020年放緩，但今年的基調已經定下來了。
比特幣 (BitfinexUSD)交易者可能要等到夏天才能享受到上漲帶來的喜悅。200日移動平均線是2019年初以來的反彈起點，而4500美元是2017年的阻力位，因此它可能會成為2020年的支撐。比特幣之於千禧一代，正如黃金之於嬰兒潮一代；比特幣還會有出頭之日。
Michele Schneider：關注羅素、零售和運輸業的增長信號
（譯者注：Michele Schneider是MarketGauge.com的交易教育總監，20年來為成千上萬名交易者提供了金融資訊和教育，被MarketWatch評為推特上粉絲人數最多的前50名金融專業人士之一。Michele曾接受彭博電視臺和thestreet.com的採訪。）
考慮到主要股指（特別是標普500、納斯達克100和道瓊斯指數）在12月的反彈，到2020年可能會出現兩種情況：
要麼市場具有前瞻性，並假設經濟體將在2020年開始增長；要麼，美聯儲和全球主要央行通過維持利率在零水準附近或以下，促使企業在未來一年繼續進行創紀錄的股票回購。
迄今為止，企業都不太願意擴大規模或增加招聘。相反，他們主要通過上調股息來回報股東，同時買入自身的股票。為了適應緊俏的就業市場，這種狀況將不得不改變。
要判斷美國經濟是否真正在擴張，投資者應該關注專注於美國本土市場的羅素2000指數和兩個關鍵領域：
羅素2000指數是美國經濟的最佳衡量指標。它由在美國製造或生產商品的小型公司組成。迄今為止，羅素2000指數已開始脫離底部，但仍遠未達到2018年的紀錄高位。我們可以將羅素2000視為經濟體的“供應面”指標。
運輸業（iShares Transportation Average ETF (NYSE:IYT)）在2019年同樣也落後於標普500（通過SPDR標普500 (NYSE:SPY)追蹤）、納斯達克（通過Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)追蹤）和道瓊斯指數（通過SPDR® Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA)追蹤）。聯邦快遞集團 (NYSE:FDX)近期表現不佳，運輸業（即經濟體的“需求面”）仍然任重道遠，需要證明商品在全美範圍內健康流動。iShares Transportation Average ETF必須保持在188.00以上，並最終突破200.00。
實體零售（SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:XRT)）的表現一直很低迷，因零售銷售疲軟。這個行業一直是“醜小鴨”般的存在，反映出原已高企的消費者債務或在假日季節進一步增加。因此，實體零售必須保持在44.00以上，並突破2019年高點47.00。
而無論關鍵指數和行業表現如何，2020年地緣政治都可能使市場變得更加動盪。這使得滯脹成為另一種真實存在的可能性。
在2019年，股票與商品之間的比率達到了100年來的最低點。到2019年年底，該比率有所收縮，並有望 在2020年進一步縮小。1979年以來，通貨膨脹率一直處於低位。根據達拉斯聯儲主席史蒂文·卡普蘭（Steven Kaplan）的講話，美聯儲利率將保持低位，使美元作為全球儲備貨幣的未來存疑，因此2020年的最佳交易可能是大宗商品。
總而言之，投資者需要留意小盤股、交通運輸和實體零售行業，以尋找經濟增長或滯脹的跡象。鑒於利率處於低位、美元前途未蔔、地緣政治動盪加劇，且考慮到滯脹環境出現的可能性，通貨膨脹應會走高。
Jani Ziedins：2019年的情景不會重演，但波段交易者在2020年或迎來機會
（譯者注：Jani Ziedins是一名全職投資人，從事股票和期權的交易已有十餘年時間。曾在財富500強公司擔任製造工程職位，教授大學微積分和統計學課程，並管理房地產投資。）
2019年，市場實現了大幅的上漲。標普500指數攀升了近30%，年內的大多數回調都比較溫和，股指在下滑後迅速反彈。2018年第四季度的嚴重超賣無疑助長了這一漲勢。無論背後的推動力是什麼，標普都已經創下了2013年以來最好的表現。市場崩盤總是令人恐懼，足以深植於任何一個人的記憶當中，但它們其實是極為罕見的，大多數活躍交易員在職業生涯中也只會經歷一兩次。明年也會是市場崩盤的一年嗎？答案可能是否定的，尤其是市場並不像互聯網泡沫和房地產泡沫破滅時那樣處於嚴重超買。美股絕對算不上便宜，但也並非達到泡沫階段的水準。
但不幸的是，2020年預計不會重複2019年的強勁上漲，因為以往市場基本不會重複前一年的走勢，2020年也不會是例外。在此共識之下，我們將面臨三種潛在情景：適度反彈、輕微下跌或股市崩盤。
而排除了極端情況之後，市場只剩下略微上升或下降兩種選擇，而兩種情況都可能出現。勞動力市場已經處於緊俏狀態，勞動力的短缺將限制未來的經濟增長。如果企業找不到新員工，那麼無論需求多麼強勁，它都無法擴大規模。
另一方面，如果民主黨人取代了特朗普，那麼股市可能會輕易回吐適度的漲幅。投資者對於即將到來的法規和稅收的擔憂將推動股票在2020年的最後幾個月內下跌。因此，如果特朗普獲勝，市場收益將在5%至10%之間。如果他落敗，美股收益料將平淡。
但是，市場最終收於哪個點位只是難題的一小部分。對於交易者而言，市場如何到達這個點位更為重要。
所有人都知道股票不會靜止不動。有時候，股市會像2019年那樣長時間向上移動；還有的時候，它們會像2008年那樣持續下降。但是，大多數時候，它們會上下波動。 2020年將是上下波動的一年，意味著這個過程中會有很多適度的下跌和反彈。
雖然這不會體現在長期投資組合的表現當中，但對於專注於機會主義的波段交易者而言，2020年將是豐收的一年。
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（翻譯：莫寧）