觀望內銀業績，本週恆指先抑後揚

大部分藍籌港股已公佈業績，整體狀況令市場滿意，帶動上週恆指尾市再發力，最終收報29,113點。雖然美國暫停加息及縮表，但仍然無法挽回製造業數據差劣影響，令歐美股市均進行深度調整，本港與外圍走勢相當分化。

港股技術上表現出較強動力，市場欲呈現利好中長線的「黃金交叉」，即50天線升超過250天線。內地實行減稅降費後，美聯儲立場亦轉「鴿」，公佈暫停加息及9月開始停止縮表，加上歐央行將推出第三輪針對性長期再融資操作（TLTRO III），主因歐美基本數字相繼釋放疲軟徵兆，經濟增長仍在放緩，企業經營環境面對政策及需求不確定因素，外圍普遍採取溫和政策，恆指上週收市出現「十字升」，短線因藍籌業績期過後，一大不確定因素得以消除，接下來主要關注外圍走勢影響。

但從資金流量來看，本港銀行體系持續有資金流出，M3增速放緩，內地頭兩個月的動力並未傳輸至香港市場，三月份套利活動增加，觸發港元弱方兌換保證，與股市熾熱氣氛不符，條件上欠缺持續向上的動力，故此恆指近日來單日波幅擴大，好淡爭持情緒濃重。

投資者將關注本週三博鰲亞洲論壇，以及四、五兩日中美高級別會議，多間內銀也將陸續公佈業績，除外近日港匯持續偏軟，我們將繼續關注港元資金流情況，以判斷此輪反彈浪能否持續。上週恆指曾失守二萬九後單日再次追上，目前投資情緒仍然謹慎，相信短期將聚焦本週放榜的中資金融股，加上本週四（28日）期指結算，（29日）季結，預計恆指波幅將加大，若內銀股業績可觀，將鼓勵本週恆指先抑後揚，介乎283-295上落區間。

中国金洋证券研究部经理 陈锦盈 (笔者为证监会持牌人仕)