過去20年，印度SENSEX 30指數漲超11倍，近3年漲超50%，在慢牛的走勢裡，印度出現了一位被譽為“印度巴菲特”的著名投資者，從100美元入市到2022年去世時，資產共達58億美元，是印度最具影響力的個人投資者，名為克拉什·金君瓦拉(Rakesh Jhunjhunwala)，被印度散戶稱為“大牛”。
甚至在他去世後，印度專門為他列舉了個指數，由他的前20大持倉股組成，漲幅遠跑贏同期的印度INDEX 50指數。
他最成功的投資是印度Tata集團（塔塔集團），只要是這家集團分拆上市的子公司，上市後漲幅都是數十倍起步，這筆投資與巴菲特投資的五大商社十分類似，這也是印度過去20年的超級大牛股，通過這家公司能更好地瞭解過去印度股市發生了什麼。 一、印度人離不開的Tata集團首先，金君瓦拉在1985年畢業後，想入市買股票，他觀察到生活裡塔塔集團旗下的塔塔茶是印度家庭的必需品，大多數印度家庭每天都要喝塔塔茶，但受限於印度基礎設施和銷售管道薄弱，塔塔茶在前期的銷售難以推動，一開始只能以散包裝的形式銷售，規模難以擴大。 恰好在1985年開始，塔塔茶推出塑膠包裝提供給印度各地的消費者，產能規模提升，能觸達到的消費者也越來越多了，以致于金君瓦拉認為，塔塔茶已是印度的傳統習慣，隨著銷售管道的擴張，塔塔茶應該是被低估了，需求即穩定，也沒有同規模的競爭對手，未來塔塔茶的營收會隨著規模起量。 在1986年，金君瓦拉向姐夫借了100美元，25歲入市炒股，加上從朋友手上獲得25萬盧比的投資款，帶杠杆以每股43盧比的價格買入5000股塔塔茶葉，3個月後，塔塔茶葉漲到143盧比，賺了3倍多。在3年後，僅靠塔塔茶就賺了250萬盧比。 人生的第一桶金來自於塔塔集團旗下的茶葉零售業務，這也算是為日後埋下了種子，這時是印度SENSEX指數是150點，直至現在，該指數已經突破了70000點。 金君瓦拉在2022年突發疾病去世，截止他去世時的持倉股資料發現，他只買印度本土的公司。其中，塔塔集團上市的公司都持有了，例如持倉價值14億美元的Titan，印度最大的鋼鐵巨頭塔塔鋼鐵、塔塔汽車等。 除此之外，第二重倉股是星空健康聯合保險公司，共持有17.5%。第三名是麥德龍，持有近14.4%。以及第四名的塔塔汽車，持有1.5%的股份。
值得注意的是，塔塔集團在印度的地位就與三星在韓國類似，創立在1868年，現在不僅是印度市值最高的公司，印度人從小到老都需要用到塔塔集團旗下的產品。 例如，從金君瓦拉的第一桶金塔塔茶飲料業務，再到酒店、IT公司、醫療健康、教育、基礎設施、電力能源、軍工等，印度社會離不開塔塔，印度現代化工業與塔塔集團也有很大關係，政府很多合作都需要找到塔塔集團。可以說，塔塔集團是貫穿了印度人的一生，而金君瓦拉的最大收益，也離不開塔塔集團。
在2001-2002年間，塔塔集團旗下的珠寶飾品業務Titan，由於管理層和工會發生衝突，導致印度本土關鍵工廠關閉，嚴重影響了2003年1月至3月銷售旺季期間手錶的生產，再加上原材料價格上漲，歐洲市場因盲目擴張虧損。以致於在2001-2002年，淨利潤從234.8億盧比下降到130.9億盧比，下降了44.25%。 在2002-2003財政年度，淨利潤進一步下滑55.25%，從上一年的130.9億盧比降至62.1億盧比。其中，公司的時尚部門下滑1%，營收為45.3億盧比，而珠寶業務逆勢增長29%，達到34.5億盧比。 與此同時，2001年全球互聯網泡沫破裂，印度也爆發了股災，2000-2003年間，印度股市跌去45%，Titan也跌去40%。同時，全球對印度經濟的不看好的預期越來越強，但當時的金君瓦拉卻對Titan十分看好，也對印度經濟表示很有信心，認為這是一次可以抄底的機會。
金君瓦拉發現，印度人對首飾的需求，從他小時候到長大一直都很強勁，並且隨著印度經濟發展，需求正在越來越強。這是由於黃金、鑽石飾品在印度有宗教和信仰的意義，無論是對窮人還是富人來說，對飾品的需求都很強勁。這就與金君瓦拉第一次看中塔塔茶的邏輯有些類似，同樣是印度人特殊的傳統需求。 鑒於塔塔集團在印度的規模龐大，核心業務珠寶業保持增長，股價更多是受全球股災、歐洲市場擴張虧損、管理層與工會發生的矛盾受到影響，他判斷這些非核心問題是能夠解決的，而核心是印度人的傳統需求未發生改變，並且在越來越好。 所以，在2002-2003年，金君瓦拉開始以2-3盧比左右的價格開始大量買入，在最高時金君瓦拉持有公司8%的股份，一度成為公司的第一大股東。 在當時，Titan的管理層表示不知道為什麼金君瓦拉一直在買入，內部高管認為公司的經營狀況正在轉差，而金君瓦拉卻好像不在意的不斷買入。這也是人們拿金君瓦拉與巴菲特作對比的原因之一。金君瓦拉認為，在投資中，最大的錯誤是未能區分哪些因素是對公司基本面有實質影響的，買什麼很重要，但更重要的是產生利潤的來源是什麼，以及買入的價格。 在金君瓦拉買入後，隨著印度老百姓對珠寶的需求增加，以及金價的上漲，公司更換管理層後，Titan海外業務的虧損也扭虧為盈，疊加印度經濟增長，2002-2007年間，Titan大漲近25倍。而2002年至今，Titan漲超1700倍，從2盧比漲近3700元。 直到金君瓦拉去世，Titan占他持倉的30%，共持有14億美元。而近3年，隨著人造鑽石、黃金飾品的需求激增，估算這筆錢接近20億美元了，因為過去3年Titan又漲了1倍，目前公司市值近2750億人民幣。 
從近10年的財報來看，Titan的營收從2015年的117億增長至去年的340億元，鑽石和珠寶業務在近6年增長超170%，從128億營收來到300億。而公司新業務的智慧手錶，近3年也從14億營收增長到28億元。 公司幾乎所有營收都來自於印度本土，海外僅占2%不到，這說明金君瓦拉一開始對印度傳統需求的理解判斷是對的。從一開始珠寶只有34.5億盧比增長至現在3467億盧比，只靠Titan一筆投資，就賺了近20億美元。 
除了Titan之外，這位印度巴菲特還有不少股價脫離基本面抄底的例子。 例如，在上世紀1990年時，印度外匯儲備萎縮到只要兩周進口貨物的水準，當時外資認定印度股市沒有未來，而他判斷全球經濟發展一定會增加對鐵礦石的需求，當時印度擁有第三大鐵礦石儲量，隨後買入1000萬盧比買入Sesa Goa的股票，22盧比買入，最後在2200盧比賣出，又是一次百倍抄底。 而他後來表示，如果印度SENSEX指數沒有從他入市後大漲100倍，他就不可能有這樣的成績，他是在對的地方做了對的事情。 這句話適用在每個市場，在慢牛的市場裡常常能跑出大牛股，才會誕生一大批股神。***
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