- 美國將於周四(12日)發佈9月CPI報告，市場預計整體通脹年率將從8月的3.7%降至3.6%。
- 總體而言，通脹趨勢向下，惟筆者認為數據可能會顯示出通脹將再度飆升的風險。
- 本文將使用InvestingPro選股器，找出若干在通脹走強期間最值得持有的股票。
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Investing.com - 美股今日焦點集中在備受關注的通脹數據上，此數據可能決定最近幾周搖擺不定的市場走向。
今夏，標準普爾500指數一度距2022年1月觸及的歷史高位僅不到4%的升幅，然而隨後在限制性利率政策可能持續比預期更長時間的壓力下，標普指數持續承壓。
(美國標準普爾500指數日線圖)
於CPI數據發佈前，Investing.com美聯儲利率監測工具顯示，金融市場認為美聯儲於11月維持當前利率水平的可能性為88%，加息25點子的可能性僅12%。
對於12月，他們預計暫停加息的可能性為70%，加息的可能性為30%。
由於美國央行的決策愈發依賴經濟數據來評估下一步行動，今天CPI通脹數據顯得格外重要。
人們的預期：9月通脹會回落，惟日後飆升的風險很大
美國政府將於香港時間20:30分發佈9月份CPI報告，數據可能會顯示物價繼續以遠高於美聯儲2%目標區間的速度增長。
根據Investing.com財經日曆數據，8月份消費者價格指數(CPI)月率為0.6%，而9月的預計將降至0.3%。整體通貨膨脹年率預計為3.6%，較上月3.7%有所放緩。
去年夏季，CPI達到9.1%的40年高點，此後一直呈穩步下降趨勢。不過，數據仍保持在遠高於美聯儲認為健康的水平上方。
(美國CPI年率)
與此同時，9月份不包括食品和能源價格的核心CPI指數月率預計為0.3%，與8月份持平。年率預計為4.1%，相比8月份的4.3%進一步下降。
(美國核心CPI年率)
美聯儲官員預計會高度關注核心通脹，他們認為核心數據可以更準確地評估未來的通脹方向。
總體而言，雖然趨勢向下，惟筆者認為數據可能顯示出通脹再次飆升風險很大。如果通脹率達到3.8%或更高，將給美聯儲造成巨大壓力，迫使其繼續採取行動以遏制不斷上升的消費價格。
上月，美聯儲雖然維持基準利率不變，惟措辭偏向鷹派，他們認為對抗通脹的戰鬥似乎遠未結束。
若干聯邦公開市場委員會(FOMC)官員表示，他們仍然認為在2023年底之前還會加息25點子，而聯邦基金目標利率將將在5.50%-5.75%的區間見頂。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)於當時會後的新聞發佈會上表示：「我們準備在適當的情況下進一步提高利率，我們打算將政策維持在一個限制性水準，直到我們確信通脹正在朝著我們的目標持續下降。」
事實上，能源和食品價格持續上漲，而通脹警報再次響起。如果燃料和食品價格持續飆升，將破壞美聯儲降通脹的進展，並可能迫使美聯儲在比目前預期更長的時間內繼續加息。
關鍵問題：美聯儲難以影響油價和食品價格
油價和食品價格上漲可能會對通脹產生更大的影響，然而美聯儲對這些價格幾乎沒有影響力。如果CPI從現在開始回升，筆者不會感到意外，於未來幾個月，整體通脹恐回升至5%。
因此，我認為，目前的環境不會支持美聯儲跳轉政策方向，於政策制定者準備好宣佈已完成通脹任務前，他們還有很長的路要走。
有鑒於此，頑固的通脹可能會迫使美聯儲在比目前預期更長時間內維持高利率。
怎麼辦？
為應對不明朗的宏觀環境，筆者用InvestingPro選股器，找出了一些適合於高通脹時期持有的股票。
上榜的公司有Google母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)、Meta Platforms(NASDAQ:META)、巴郡(Berkshire Hathaway)(NYSE:BRKa)、UnitedHealth(NYSE:UNH)、埃克森美孚(ExxonMobil)(NYSE:XOM)、強生(Johnson & Johnson)(NYSE:JNJ)、雪佛龍(Chevron)(NYSE:CVX)、思科(Cisco (NASDAQ:CSCO), Caterpillar (NYSE:CAT), Qualcomm )(NASDAQ:QCOM)和迪爾農機(Deere)(NYSE:DE)。
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聲明：截稿前，作者透過ProShares Short S&P 500 ETF (SH)、ProShares Short QQQ ETF (PSQ)和 ProShares Short Russell 2000 ETF (RWM)持有標準普爾500指數、納斯達克100指數和羅素2000指數淡倉。此外，作者持有Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE:XLE)和Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSE:XLV)的好倉。
作者還會根據對宏觀經濟環境和公司財務狀況持續進行風險評估，並定期重新平衡個股和ETF投資組合。
本文討論的觀點僅屬作者觀點，不應視作投資建議。
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翻譯：劉川