資深策略師David Roche表示，全球經濟可能會避免衰退，各國央行將需要“改變通脹目標”。
資深投資者、研究機構Independent Strategy總裁David Roche，正確地預測了1997年亞洲危機和2008年全球金融危機的發展。他指出，全球經濟目前正在看到勞動力需求的“逐漸減少”和“時薪的逐漸減少”，但不是“就業的災難性崩潰”。在David Roche看來，就業災難性崩潰，才會導致經濟衰退。
隨著許多主要經濟體的高通脹變得棘手，全球多家央行在過去18個月裏積極收緊了貨幣政策。由於勞動力市場緊張和經濟活動強勁，預計今年晚些時候，某些央行將進一步加息。6月份，英國央行和歐央行都沒有跟隨美聯儲暫停的步伐，繼續加息。7月，加拿大央行繼續加息25個基點。
這導致越來越多的經濟學家認為，額外的加息將使幾個主要經濟體陷入衰退。一些人甚至認為，為了達到導致通貨緊縮的需求破壞和失業水準，可能需要經濟衰退。
市場預計美聯儲將在本月晚些時候再加息25個基點，儘管週三公佈的6月消費者價格通脹數據低於預期。David Roche表示，由於數據開始反映與俄烏戰爭後價格突然飆升的同期差異，美聯儲將在“直到明年”之前，猶豫是否開始從目前的高位降息。
David Roche：“我認為，真正令人擔憂的是，美聯儲等央行過早降息，成為第二次導致通脹上升的罪魁禍首。如果美聯儲等央行堅持加息，這會產生通貨緊縮嗎，會產生衰退嗎？我認為不會，原因是勞動力市場和可支配收入，人們必須消費的東西，這次的表現有所不同。”
美國的同比通脹率從5月的4%降至6月的3%，主要是由於能源和運輸價格下跌，而核心通脹（不包括波動的食品和能源成本）環比僅增長0.2%。全年核心CPI保持較高水準，為4.8%。
與經常被提及的借貸成本下降、增長加速的“金髮姑娘情景”不同，David Roche表示，全球經濟正處於一個靜態增長期，利率仍處於高位。
這提出了一個問題，即如何在不“長期痛苦”的情況下將通脹率恢復到美聯儲2%的目標。David Roche補充道：“或者央行們只是簡單地改變了通脹目標，或者改變了目標卻沒有真正明說，我認為央行會這麼做。”
不過，並不是所有市場參與者都贊同David Roche的觀點。
在週二的一次圓桌會議上，摩根大通全球市場策略師Hugh Gimber表示，目前的市場定位是建立在“好得令人難以置信”的經濟前景之上的，投資者對“央行決心實現”的“必要”放緩準備不足。
Hugh Gimber說：“我們對完美的反通貨膨脹想法持懷疑態度。我們認為，如果不對經濟增長造成有意義的打擊，核心通脹就不會回到美聯儲制定的目標。因此，我們對市場認為通脹下降就可能會避免衰退的觀點感到不安”。
Hugh Gimber補充說，如果沒有全球經濟疲軟的時期，核心通脹將無法達到央行可以容忍的水準。
摩根大通策略師表示，”因此，由於我們在今年上半年看到的市場波動，我們預計未來會出現更高的波動。我們認為，風險資產的12個月遠期總回報，最終可能會面臨巨大壓力。現在是投資者關注投資組合彈性的時候了。”