2022年11月25日
隔晚美股感恩節假期休市，至於港股方面，大市近期走勢呈拉鋸，不過始終恒指本月仍累升超過兩成，以升幅計有望成為09年5月以來單月最佳。但正如早前指出，除非有進一步利好消息，否則再推升大市機會不高，畢竟短期彈幅已相當驚人。另外，科技股亦已陸續公布業績，大部分均優於市場預期，惟某程度上是與嚴控成本有一定關係。只是除非收入未來能顯著增加，否則單靠減省成本未必能提升估值，今日美團(03690)亦將公布季績。與此同時，內地疫情又再度升溫，預期市況仍會較反覆，但大致於17,000-18,000點水平上落。
另外，近日不少朋友詢問筆者對股神首次買入台積電之看法。其實第三季披露買入台積電股份之「大戶」不只巴郡，還包括橋水及老虎基金，只是買入規模並沒有股神多，而淡馬錫則選擇沽清其持有之所有台積電股份。至於基金垂青之原因，筆者亦有相當多想法，不過其中一個較合理的可能是與台積電持續交出理想營收表現有關。
台積電股價今年一度大跌近5成(執筆時仍跌超過36%)，但其實經營表現並不差，最新公布之10月份收入便達到2,102.66億新台幣，按年急升56.3%，亦是連續第三個月超過2,000億新台幣。不過，近期卻不斷有消息指其客戶如Nvidia及AMD等有意「Cut」單，或會影響下年度營收表現。事實上，筆者亦相信明年上半年半導體行業會相當難捱，但台積電卻仍有望獨善其身，皆因來自高效能運算(HPC)、數據中心及5G等應用持續發展，對先進製程(7納米以下)之需求仍在增加，而台積電現時來自先進製程之收入已超過一半，在行業處於艱難狀況下亦有望進一步擴大高端芯片之市佔率。
更值得留意的是行業消息。雖然三星今年搶先台積電一步推出3納米晶片，但由於良率低得可憐，令更多客戶如高通及Nvidia轉向台積電。現時台積電4/5納米產能利用率基本上仍接近100%，足以彌補7納米需求下跌之影響。更重要的是，在環球經濟狀況不佳、3C產品需求下跌之際，台積電卻仍有能力加價。有消息指最新推出之3納米工藝之晶圓最新報價便達到2萬美元/塊，相比2020年時推出5納米工藝之報價16,000美元高出超過2成！看來雖然半導體行業挑戰不少，但更能突顯台積電之自身優勢。作為台積電之大好友，筆者亦會選擇繼續持有該股作長線持有。
筆者持有台積電股份
耀才證券