週一，銅期貨價格攀升至兩年多來的最高收盤價，但在過去三個月約漲幅達28%後，一些分析師警告稱這種工業金屬已進入超買區域。
智通財經APP獲悉，RJO Futures的高級市場策略師John Caruso表示，儘管他對價格行動“持堅定積極態度”，他也“完全”承認銅價目前處於超買狀態。他指出，根據商品期貨交易委員會的交易商承諾報告，淨投機性多頭倉位目前接近創紀錄水平——目前爲69,000，而2021年爲87,000。高投機性倉位可能是一個逆向指標。
他表示將在此採取謹慎態度，多頭應考慮“提高止損點以保護盈利，我會建議新進的多頭注意‘過度擁擠’，並明確建議空頭不要試圖預測頂部”。止損單是指設定價格退出頭寸以最小化損失的訂單。
週一，7月交貨的銅期貨在紐約商品交易所上漲了10美分，或2.2%，收於每磅4.766美元——這是自2022年4月18日以來最活躍合約的最高收盤價。銅價接近歷史最高點，2022年3月4日曾創下每磅4.9375美元的歷史新高。
“極端情緒”的跡象
Pave Finance的分析師週一表示，近期金屬價格“飆升”，銅受到了那些“希望從持續的通脹壓力中獲利”的人的需求。
然而，他們“偏好的過熱情緒指標”是查看過去三個月的銅價變化;超過25%的漲幅是極端情緒的標誌。據週一的結算價，最活躍的銅期貨在過去三個月已經上漲了28.4%。
Pave Finance的分析師寫道：“銅價已進入超賣區域。”他們補充說，銅價接近歷史最高點。
他們表示：“如果銅價開始在一個緊密的區間內交易，並且沒有顯著下跌，這是市場在下一輪上漲之前整固的標誌，這對世界經濟前景是利好的。”
然而，如果價格從上週五的高點回落，那將是“經濟條件可能會大幅放緩的警告信號，這已經受到緊縮信貸條件的影響”，他們說。“這將表明股市可能面臨逆轉，並且是將資本配置到2年期國債的信號……目前還沒有警報，但我們正在注意。”
上週五，最活躍的銅期貨收於每磅4.66美元。
冶煉廠面臨的挑戰
與此同時，Caruso指出他所看到的銅行業內部的一個問題——銅處理費最近跌入負值。處理費是礦商支付給冶煉廠以將銅精礦加工成陰極銅的費用，這是銅的一種精煉形式。這導致冶煉廠“基本上被迫以折扣價銷售其成品”。
Caruso稱：“這可能會導致一些冶煉廠倒閉，或在冶煉行業內部產生整合，並顯然促使礦業操作增產。”
他表示：“就銅線價格而言，這絕對是值得關注的事項，如果溢價試圖反彈，可能會導致價格回落。”他表示不知道這一切將如何發展，但“必須有所作爲，很可能不會在供應端”，因爲我們仍在面對今年銅供應可能出現的30萬噸赤字。如果市場失去冶煉需求，價格可能會受到影響。
Caruso表示，只要他的定量方法支持看漲——在超買情況下減少頭寸，在超賣情況下增加頭寸——他將繼續看漲銅價。從供需兩端來看，長期故事“對銅價非常友好”。
他指出，預期的供應端問題源於價格不足以吸引礦業擴張，以及由人工智能和電動車的電氣化需求帶來的未來需求增加，“這些都沒有改變。”
