智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，4月28日，成都發布房地產新政，主要內容包括：1）全面取消限購；2）取消公證搖號要求，企業自主銷售；3）提高陽臺等空間比例，加大高品質住宅供給；4）鼓勵非居住存量房改建爲保租房；5）加快推進城市房地產融資協調機制落地。本次放鬆有望激發市場需求，尤其是核心區二手房市場活躍度。長期來看，高品質供應提升有望加大未來1-2年新房的市場競爭力。
華泰證券觀點如下：
成都放開限購，供給優化推動高品質需求
4月28日，成都發布房地產新政，主要內容包括：1）全面取消限購；2）取消公證搖號要求，企業自主銷售；3）提高陽臺等空間比例，加大高品質住宅供給；4）鼓勵非居住存量房改建爲保租房；5）加快推進城市房地產融資協調機制落地。1月以來，隨着監管層對房地產支持力度的強化，地方政府也紛紛積極配合，加大需求端政策支持力度，並推進監管層扶持政策落地，政府工作報告也體現了對行業的全面支持。我們期待政策能夠推動行業信心修復，爲板塊提供估值修復空間。我們看好核心城市儲備充沛的房企以及運營穩健的優質房企。
核心區中小戶型限購得以放開，提升商品住宅供給性價比
繼杭州節後再次放鬆調控，成都是第二個調整地產政策的高能級城市。面向需求端的主要變化，其一是全面放鬆核心區限購，意味着天府新區直管區、成都高新區南部園區、錦江區、青羊區、金牛區、武侯區、成華區中144平以下戶型的限購得以取消；其二，取消公證搖號要求，即144平及以下期房同樣可由房企自主銷售，提升銷售效率；其三，提升供應性價比。提升陽臺等空間比例的調整並非首例，廣州去年11月即將陽臺面積佔比上限從15%提至20%。因陽臺只計一半面積，因此這一調整有望提升得房率。同時推廣首層架空、郊區低密度高品質住宅開發，通過提升產品品質來激發需求。
推動非居住存量房屋納保，加快“白名單”制度落地
本次政策還提及了“鼓勵市場主體將自有閒置和低效利用的商業辦公等非居住存量房屋改建爲保障性租賃住房”。鼓勵納保的支持政策包括不補繳土地款（不變更土地性質）、免城市基礎設施配套費、稅收優惠、長期低息貸款、發行REITs等支持。根據成都今年的政府工作報告，全年計劃籌建6.1萬套（間），同比略增1.7%，我們預計存量籌措會成爲重要來源。此外，新政還強調加快推進城市房地產融資協調機制落地見效，推動合規企業項目“應推盡推”、“應進盡進”、“應貸盡貸”。1月末成都首批227個項目入選“白名單”，預計在地方政府的指引下，地產融資支持將進一步提速。
短期利好核心區二手房市場，長期提升新房競爭力
4月以來（截至4月26日），成都新房/二手房成交量同比增速分別爲-45%/-17%，分別較重點城市（新房樣本54城，二手房26城）均值低3/6pct，2024年新房/二手房累計成交量同比分別爲-38%/-19%。房價跟全國走勢趨於一致，仍在下行通道，3月環比跌幅1%，較18年以來高點下跌18%，但跌幅較50城均值低6pct。整體而言，成都屬於市場韌性較強的城市，近期表現相對偏弱。本次放鬆有望激發市場需求，尤其是核心區二手房市場活躍度。長期來看，高品質供應提升有望加大未來1-2年新房的市場競爭力。
放鬆政策有望進一步擴圍，爲板塊提供估值修復空間
今年以來新房市場依然在築底，截至目前，僅剩一線城市以及杭州、天津仍保留限購區，我們認爲限購放鬆有望進一步擴圍，疊加政府工作報告的表態，有望推動市場信心和基本面修復，爲板塊提供估值修復空間。
風險提示
行業政策風險：宏觀流動性的變化、因城施策的調控政策存在不確定性，在新發展模式的指引下，住房、土地、金融、財稅等房地產相關領域的制度存在調整優化的可能，都可能對房企經營造成擾動，保障房政策推進速度不及市場預期。
行業下行風險：房地產行業規模高峯可能已經過去，部分區域銷售、拿地、新開工、投資等關鍵指標存在趨勢性下行風險。
部分房企經營風險：若經營和融資性現金流修復低於預期，部分房企仍可能面臨較大的資金鍊壓力，進而出現經營困難等問題。