智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，降息預期下，美國地產是否開啓新一輪復甦成爲市場押注熱點，美股地產板塊已先行大漲。地產修復不僅對美國增長和政策路徑有重要意義，對後周期消費品的拉動和低庫存現狀也會影響中國出口鏈。
▍中金主要觀點如下：
一、美國房地產市場現狀：週期磨底，成屋量少價高，新屋量多價低
從成交量角度看，美國地產週期已經下行兩年，處於磨底階段，但成屋與新屋分化明顯。1)按揭利率從高點回落;2)新屋銷售小幅修復，成屋仍低迷;3)新屋價格走低，成屋價格堅挺;4)新屋庫存處於高位，成屋供給喫緊;5)新屋開工與建築許可小幅改善。
二、房地產需求受何影響：利率下行有效，但負擔能力較低，人口結構有支撐
短期利率下行將提振需求，但高房價制約負擔能力：1)利率下行降低融資成本，使租金回報率再現優勢;2)存量付息壓力不大，但高房價制約新房負擔能力;3)疫情後透支部分需求，但長期人口結構積極因素仍在。
三、房地產修復的兩面性：利率降是修復的原因，但又會反過來造成後續降息幅度收窄
利率下行大概率會推動地產修復，但影響有兩面性：1)地產修復成爲接棒服務消費的新增長點。2)但也會延緩房價和房租下滑，甚至下半年造成一定再通脹壓力，因此，提前降息反而會造成後續降息不需要這麼多的悖論。
四、對中國影響：改善地產鏈出口，但提前關閉降息窗口
一方面，銷售和補庫需求或提振中國出口預期，但需要等待降息和地產修復，大概率在下半年;另一方面，若美國地產修復提振增長甚至通脹，美聯儲降息速度和幅度有可能放緩，從中美利差和匯率角度提前關閉外圍降息窗口。