瑞典央行的首次降息不足以進一步推動樂觀情緒，當前人們的目光都集中在英國央行身上。雖然沒有看到降息，但市場可能會以美聯儲為榜樣，尋求更多的鴿派傾向。在10年期美債銷售不穩之後，新的30年期國債可能是對市場樂觀情緒的真正考驗。
儘管10年期美債收益率已從FOMC會議前觸及的高點回落，但在4.5%區域保持一定的韌性。無論上周FOMC會議的基調如何，對美債最重要的信息將來自下周的CPI報告，我們仍在關注0.3%和0.4%的環比組合，這仍然太熱了。可能要等到 5 月份的數據，我們才會看到環比通脹開始有所緩和，未來一個月的通脹壓力仍將居高。我們認為10年期美債收益率保持在4.5%的水平反映了這一點。
周三（5月8日），瑞典央行宣布降息，成為繼瑞士央行后，第二個降息的發達國家，但市場對此並未完全消化。瑞典央行對克朗的價值很敏感，因此降息可能會帶來一些貨幣疲軟，這是該國以前經歷過的挑戰。曾經可以與歐洲央行在美聯儲之前降息相提並論，但就瑞典而言，其經濟背景與歐元區有很大不同。經濟已經連續四個季度萎縮，就業市場正在惡化，而在歐元區，經濟似乎更傾向於逐步復蘇。因此，這也解釋了為什麼歐元利率幾乎未顯示出鴿派舉措。
接下來是英國央行會議，預計周四不會降息，但由於6月降息的可能性接近50%，因此將對前瞻性指引進行審查。自鮑威爾上周發表鴿派立場以來，市場將仔細聆聽與美聯儲類似的方向。加上疲軟的美國就業數據，整體情緒明顯變得更加鴿派。這也意味着，如果英國央行的這次會議沒有反映出類似更加鴿派的轉向，市場可能會面臨意外。話雖如此，我們的公允價值模型表明，10年期英國國債收益率已經高企，這應該會限制小幅走高的潛力。
此後本周沒有其他央行會議，但我們將獲得歐洲央行4月份會議的紀要。請記住，這次會議凸顯了一定程度的分歧，一些管理委員會成員已經保證4月降息。這遭到了更加鷹派成員的反對，尤其是他們的說法會引起人們的興趣。由於6月以後降息的觀點不那麼穩定，我們將尋找第二次降息的條件。本周三，歐洲央行的Wunsch（一位眾所周知的鷹派人士）暗示今年有降息50個基點的空間，但也強調了工資增長的風險。市場仍傾向於今年降息三次，但我們認為，現階段兩次降息的可能性在市場定價中應該會佔更大的比重。
