股指期貨
上個交易日，上證綜指跌 0.61%，深證成指跌 1.35%，創業板指跌 1.45%，科創 50 跌 1.06%，滬深 300 跌 0.79%，上證 50 跌 0.55%，中證 500 跌 1.24%，中證 1000 跌 1.58%。兩市成交額為
8643.83 億元，較前一交易日減少約 1043 億元。北向資金凈流入-40.4 億元，前一交易日凈流入-21.4 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(2.48%)，農林牧漁(2.16%)，銀行(0.04%)。表現最差的行業分別為： 計算機(-2.83%)，房地產(-2.95%)，傳媒(-3.23%)。基差方面，IH、IF 基差震蕩，當季合約年化基差率分別為-3.9%、-3.3%；IC、IM 基差走弱，遠月合約基本維持貼水，當季合約年化基差率分別為-4.0%、-7.5%。跨期價差方面，四大期指近遠月合約價差小幅走闊。A 股在連漲多天後，短線出現縮量調整。外資獲利了結意願加大，北向資金流入放緩並轉為流出，短期資金分歧的情況下或出現震蕩，中期資金情緒仍受政策落地與基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 0.61%，深證成指跌 1.35%，創業板指跌 1.45%，科創 50 跌 1.06%，滬深 300 跌 0.79%，上證 50 跌 0.55%，中證 500 跌 1.24%，中證 1000 跌 1.58%，深證 100ETF 跌1.25%。兩市成交額為 8643.83 億元，較前一交易日減少約 1043 億元。北向資金凈流入-40.4 億元，前一交易日凈流入-21.4 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(2.48%)，農林牧漁(2.16%)，銀行(0.04%)。表現最差的行業分別為： 計算機(-2.83%)，房地產(-2.95%)，傳媒(-3.23%)。A 股在連漲多天後，短線出現縮量調整。外資獲利了結意願加大，北向資金流入放緩並轉為流出，短期資金分歧的情況下或出現震蕩，中期資金情緒仍受政策落地與基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，可嘗試賣出近月買入遠月獲取時間價值。
貴金屬
隔夜消息面頗為清淡，美元指數與美債收益率小幅上行，貴金屬則略有承壓。美聯儲柯林斯表示，通脹達到 2%的目標可能需要更多時間，過早降息存在風險，應維持利率不變，此番言論呈鷹派傾向。不過，美國抵押貸款利率正在下降，表明市場資金需求回落，美國經濟正處降溫之中。總體來看，當前貴金屬市場正在消化前期基本面的變動，由於前期美聯儲降息預期推遲並未充分反映至貴金屬價格，短期貴金屬或仍有回調壓力。操作上，暫觀望。滬金 2408 參考區間 530-560 元/克，滬銀 2406 參考區間 6800-7200 元/千克。
工業硅
工業硅期貨小幅走低，現貨價格持穩運行，買賣活躍度有限。當前工業硅下游仍存在一定利空因素，多晶硅價格持續承壓，全行業均面臨虧損壓力，有機硅正處底部，行情也未有反轉，下游的壓力仍在施壓工業硅。除此之外，西南豐水期臨近，成本趨降、開工上升的預期也會帶來情緒上的擾動。總體來看，工業硅基本面仍然弱勢，但考慮其價格正處絕對底部，下方空間也十分有限，後市工業硅或底部震蕩運行。操作上，暫觀望，SI2406 合約參考區間 11600-12200 元/噸。
鎳
宏觀方面，美聯儲政策擔憂下，有色板塊出現回調。純鎳方面，受高價資源抑制，整體採購情緒依然較弱。硫酸鎳方面，目前供需延續偏緊的狀態，但隨着復產增加、需求邊際轉弱，情況已有好轉，目前硫酸鎳價格在鹽廠成本線附近，故挺價意願較強。鎳鐵方面，目前礦端價格依然偏緊，對成本形成支撐，國內維持減產，節后鎳鐵採購放緩，下游不鏽鋼表現乏力。不鏽鋼方面，市場避險情緒較重，現貨成交持續不及預期，5 月排產繼續上行，需求承接有限的情況，鋼價或面臨回調壓力。操作上，鎳不鏽鋼逢高布空。ni2406 參考區間 135000-145000 元/噸，ss2409 參考區間13600-14600 元/噸。
鋁
隔夜滬鋁低開高走，氧化鋁震蕩偏強。基本面看氧化鋁企業利潤高企，企業復產意願較強，但礦石制約仍存，山西礦山復產存較大不確定性。貴州某氧化鋁企業發生檢修，影響時間 2 周左右。短期現貨貨源仍然偏緊，現貨價格穩步上漲。目前山東地區現貨成交價 3650 元/噸附近，山西 3700 元/噸左右，期現價差有所收窄。5-6 月下游電解鋁持續復產，預計供需缺口將維持較長時間，基本面仍然偏強，氧化鋁短期偏強運行。短期氧化鋁 06 合約震蕩偏強，運行區間 3700-3900 元/噸，區間內高拋低吸。隔夜滬鋁低開高走，倫鋁震蕩偏弱。基本面看國內供應端雲南及內蒙復產仍在進行，不過當前進口盈利窗口關閉，供應端壓力環比略有改善。下游加工企業開工率維持高位，鋁錠出庫情況較好，疊加鋁廠發貨節奏整體有所放緩，庫存小幅去化。昨日盤麵價格小幅回落，下游接貨力度尚可，短期鋁價維持震蕩。滬鋁 06 合約波動區間 20400-20900 元/噸，區間內高拋低吸。
螺紋鋼、熱卷
市場焦點：昨日 237 家主流貿易商建築鋼材成交 11.38 萬噸，環比減 9.2%。產業方面，本周找鋼網口徑建材產量 335.97 萬噸，環比漲 3.01 萬噸，總庫存 956.42 萬噸，環比累庫 15.10 萬噸；熱卷產量 379.4 萬噸，環比增加 8.35 萬噸，總庫存 384.59 萬噸，環比累庫 13.92 萬噸。昨日焦炭正式開啟第五輪提漲，如果鋼廠接受本輪提漲，鋼廠可能再次虧損，因此鋼廠抵觸意願較強，而爐料漲價預期回落，帶動成材價格下跌。總體而言，當前成本端壓力較大，同時終端需求仍顯疲軟，宏觀利好兌現存在一定時滯，短期內鋼價或將面臨回調。操作策略：RB2410 和 HC2410 單邊觀望，逢低布局多單。
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