智通財經APP獲悉，中芯國際(00981)召開2023第四季度業績交流會。中芯國際在會上介紹，2023年經歷行業下行，半導體行業庫存高企、宏觀經濟仍有不確定性、地緣政治壓力加劇，引發市場需求的深度修正以及同業競爭，一直延續至今。下半年庫存有所緩解，高端產品也出現新熱點，雖然手機、消費電子尚未出現大的迴轉，但Q3有出現產品更新換代的訂單；2024年全球手機、電腦有些許成長，但目前沒看到全面復甦。
中芯國際表示，全年預計保持量增價跌的情況，ASP下滑、CAPEX高投入的折舊對毛利率都有逆風。公司會加強成本控制、提高效率，來對沖毛利率下降的壓力。2024年預計不會有太大的起伏，ASP下滑會通過成本管理對沖，因此更大的壓力來自折舊費用，公司每個季度都會公佈新增產能和折舊費用，新增的產能都是計算折舊的，因此可以通過這個方式去對未來建模。
Q&A
Q：毛利率趨勢？Q1是否是低谷？全年各季度能否保持盈利？
A：全年預計保持量增價跌的情況，ASP下滑、CAPEX高投入的折舊對毛利率都有逆風。公司會加強成本控制、提高效率，來對沖毛利率下降的壓力。
2024年預計不會有太大的起伏，ASP下滑會通過成本管理對沖，因此更大的壓力來自折舊費用，公司每個季度都會公佈新增產能和折舊費用，新增的產能都是計算折舊的，因此可以通過這個方式去對未來建模。
Q：成熟產能過剩，需要多長的時間才能供需平衡？新增產能怎麼填滿？
A：過去幾年全球foundry都在擴建，部分細分市場很扎堆，需要時間去平衡，目前不好評估需要多久，歷史經驗每個週期需要4-5年。
從中芯自身看，這些產能都是與客戶長期合作的，有一定的預測性，此外，公司並不是按照摩爾定律推進的，大部分產能都要運行20年以上，因此一定會遇到行業的各種週期波動。最後，從發展的角度看，對於中芯而言，每年增加4-5萬片12英寸晶圓這個節奏是合理的，公司目前僅佔foundry的5%，加上IDM就只有1%，即使擴產，也只會增至1.5%-2%，這不會對行業形成巨大影響。
Q：特色工藝佔比？
A：絕大多數都是特色工藝，與摩爾定律的打法不同，特色工藝是慢工出細活的領域，需要和客戶通過長時間打磨產品，因此抗波動能力相對強。
Q：公司system foundry的策略會改變嗎？
A：因爲外部原因，公司目前都是成熟製程，現在一個新廠會有三個工藝節點，每個節點4-5個產品，包括邏輯以及邏輯衍生的產品，一個工廠用同樣的設備可以靈活生產不同節點的產品，服務不同客戶。
system house主要服務於邏輯電路，但公司還有很多其他需求。公司將客戶分爲device companies和end companies，公司直接面對的是前者，他們生產邏輯產品、電源管理產品、傳感器、MCU等等。
Q：考慮到全球擴產的壓力，會否調整capex節奏？
A：公司投資計劃不會不冷不熱，這樣不利於客戶規劃，此外，公司也不是隨着摩爾定律發展的。
此外，產能爬坡需要很多時間，最穩妥的方法是和客戶達成協議，並且保持每年穩定的建設計劃，每年3-5萬片12寸對公司是合適的。
市場可能不是均速線性運動，公司需要保持自己的定力，此外，中國是很大的半導體消費市場，公司佔比很低，市場的機會除了公司也會有其他人看到，競爭是一直存在的，每次去化都需要4-5年，需要堅持下來，等到供需平衡以及進一步的高增長。
Q：考慮到ASP壓力，會不會做調整？
A：區域不一樣、產品市場不一樣，另一方面是中國客戶對庫存其實調整的更早。
1）早在22年年中，國內中等規模的客戶就遇到了產品庫存去化壓力，但海外客戶可能是去年纔開始，因此海內外的節奏不一樣。一些手機、智能家居、IOT相關的庫存，賬面上看着很高，這都是很難再去銷售的舊產品，目前有銷售、甚至有增長的部分，目前庫存是偏低的，公司也收到了這些產品的急單。
2）產品方面，海外目前的亮點是AI，國內是手機，公司收到Q1、Q2的急單，但這是否是寅喫卯糧，公司正在密切關注；全年的foundry在大宗商品的出貨量預估增加20%，但價格下滑10%，手機方面的收入增長可能10%或略高
Q：晶圓出貨量的增長和產能利用率、產能增長似乎不匹配，原因是什麼？
A：1）產品分配出現變化，一些layer少的產品變成layer多的產品，這消耗的晶圓數不同；
2）中芯國際的產能利用率方面，產能從年初的70萬片等效8英寸增至80萬片，年初到年底的分母擴大導致利用率下滑，設備拉進來部署的量和訂單的量不一定一致；
3）Q1也會是同樣的情況，但考慮到收入增長，ASP下降，那肯定是產量增長了，只是分母也有增長。
Q：ASP下滑是定價變化還是產品組合？
A：都有。
大宗產品很多是去年談的價格，這種產品中芯沒法一枝獨秀，儘管公司不做價格戰，但也需要和市場價格做調整。
Q：ASP展望？
A：預計慢慢趨向平穩，預計Q3是個節點。
對於大宗商品，如果市場價格長期低於生產成本，一定就會有公司停止生產或轉移到其他產品，現在已經出現了這個情況，不可能一直把價格壓到成本以下。
Q：未來的投產和折舊節奏？是各個季度均衡還是會有某個季度更大？
A：公司之前有披露過各個工廠的節奏。
起伏可能會有幾個原因：工廠驗證的速度、客戶驗證的速度、供應商的速度。
因此各個季度差不多是平均的，但會有些波動。
Q：汽車的看法？
A：去年供給短缺，客戶在建立庫存，但實際上汽車銷量在放緩，中國汽車行業去年3000萬輛，今年來看大概也只有到3200萬輛，與去年差不多，這樣看，大家目前的庫存水位還是偏高的。
歐洲的公司也在下調24年晶圓的量，這反映了汽車的庫存壓力，過去中芯會積極爭取汽車的業務，但目前的市場情況下公司調整了對汽車的預期，今年可能不會有增長，工業、汽車佔比預估還是9%-10%。
公司24年的重點還是消費電子這個基本盤，目前也看到電源、wifi等急單需求，此外，下游客戶的供應商調整也可能間接導致中芯國際擴大份額，不過，即使上半年出現供不應求的情況，公司也會密切評估是否是超前消耗下半年訂單、寅喫卯糧，這個公司正在密切關注。
Q：平板和電腦有新客戶嗎？
A：公司在電腦和平板這塊很穩定，急單也是來自老客戶，公司沒有太多成長或下降。
變化方面，電腦的競爭者多了，所以會有新的客戶，另一方面，WIFI、LCD驅動器等等產品也有新的產品，去替代舊的產品，但可持續性仍待觀察。