智通財經APP注意到，歐洲各國政府本週爭相發行債券，吸引了全球投資者創紀錄的需求，這些投資者迫切希望獲得穩定收益的債券。
中東和亞洲的央行和基金非常樂意向西班牙、意大利和比利時等國提供貸款，這些國家都公佈了創紀錄的訂單。在今年晚些時候預期的降息之前，全球資金都在爭相獲取收益率。隨着市場加大對降息的押注，歐洲地區債市週五全線上揚。
這對歐洲國家來說是一個令人鼓舞的跡象，在歐洲央行從作爲主要買家支撐債券市場轉向減持債券之際，歐洲國家正早早開始爲2024年的預算提供資金。對投資者來說，歐洲終於提供了一個可觀回報的窗口，此前多年的負利率讓許多投資者望而卻步。
Tikehau capital資本市場策略主管Raphael Thuin表示:“國際買家，尤其是日本和中國投資者，購買的美國國債比以前少得多，他們更多地將資產分散到歐洲。”該公司管理着420億歐元的資產。他說，這既包括央行，也包括養老基金。
根據數據，本週通過銀行向政府借款超過410億歐元(450億美元)，創歷史新高，本週歐洲債券銷售總額超過1200億歐元，創下歷史新高。雖然1月份通常需求強勁，但對訂單量的分析顯示，來自亞洲和中東的需求增加。
以比利時爲例。其10年期債券的認購額是70億歐元的10倍多，其中近五分之一來自歐洲以外的地區，而兩年前的類似發行約爲十分之一。
歐洲央行的數據顯示，對於歐元區評級較高的主權國家的債務，外國投資者的份額已從2014年的近一半降至2022年底的四分之一左右。這表明，來自歐洲以外投資者的潛在現金回報是巨大的。
美國銀行策略師的分析顯示，未來幾年可能有多達7萬億歐元流入歐元區固定收益資產。他們指出，歐洲央行的存款利率達到了創紀錄的4%，超過了歐元區債務危機之前的水平，當時的利率低於0%。
美銀策略師Erjon Satko和Sphia Salim在一份報告中寫道:“這支持了我們的預測，即2024年的供應，即使高於2023年，（市場）也可以很好地吸收。”本週交易的需求水平“表明需求特別健康”。
穩定的歐元
流入歐洲固定收益市場的資金可能正在消除拖累歐元的根本因素。歐元已從2022年底兌美元低於平價反彈至目前的1.0960美元左右。Bloomberg一項調查顯示，分析師認爲歐元到今年年底將進一步升至1歐元兌1.12美元。
百達財富管理宏觀研究主管Frederik Ducrozet表示,“歐元顯然再次被視爲穩定。尤其是亞洲和中東投資者，他們沒有像2010年至2016年或2017年期間那樣，以同樣的方式計入這種重新計價風險，”“這不再是一個討論的話題。你不能忽視未來發生危機的可能性，但就連意大利、法國和其他地方的民粹主義者也在按歐洲規則行事。因此，這對吸引投資進入主權債券是有利的。”
這也有助於留住投資者。在過去，“快錢”——對沖基金的市場說法——使訂單膨脹，只是爲了讓這些交易員迅速拋售債券以快速獲利。加拿大皇家銀行BlueBay資產管理公司高級投資組合經理Kaspar Hense表示，這種情況目前似乎沒有發生。
他表示:“在第二天和第三天的交易結束後，債券繼續收緊，這是需求狀況改善的一個非常好的跡象。”“大多數投資者在一定程度上減持了股票，現在正努力獲得足夠的敞口。”
鑑於政府債券目前看起來比歐洲利率掉期更便宜，銀行也在提振需求。歐洲利率掉期被用作比較債務回報的基準。
德銀SSA Syndicate EMEA主管Neal Ganatra表示:“銀行國債是這類資產的重要組成部分，隨着掉期市場的走勢，我們看到現金正在被配置。”
放緩對沖
並非所有人都蜂擁而至。雖然Candriam的多元資產全球主管Nadege Dufosse在場外觀望，更願意等待收益率略微上升，但她仍然更喜歡債券而不是股票。
"我們對債市比對股市更感興趣的一個原因是，目前最大的風險是對經濟增長感到失望，"她表示，目前經濟軟着陸已成爲共識。如果增長令人失望，“你投資組合中的債券部分將對沖股票部分。”
歐洲央行行長拉加德週四表示，歐洲並未陷入嚴重衰退，抗擊通脹的最艱難階段已經結束。這番話幫助推動了上週五的債券上漲。
儘管歐元區各國政府未來將需要償還所有這些借款，但意大利——債務投資者情緒的風向標——近來的風險似乎有所降低。該地區的債務負擔約爲GDP的140%，雖然很高，但低於三年前的158%。
因此，隨着歐盟和英國等國的國債本月即將上市，政府出售債券的熱潮可能會持續一段時間。不過，這種增長速度和相應的需求不會無限期地持續下去。由於貨幣市場預計歐洲央行今年將降息140個基點，收益率對投資者的吸引力料將減弱。
巴克萊歐洲、中東和非洲債務資本市場主管Lee Cumbes表示:“從去年10月的‘higher for longer’，甚至‘higher forever’，到現在對快速降息的預期，這種轉變的規模創造了這個理想的市場。”
“這些交易對其他主權國家來說是一面巨大的綠色旗幟——它們提醒了市場，固定收益債券是多麼有趣。”