高盛看漲銅價，年底價格從每噸1萬美元上調至1.2萬美元

高盛今年一直毫不掩飾地看多銅價，並從2024年迄今的銅價強勁反彈中得到了回報。



他們現在將LME銅價年底預估上調至每噸12000美元，較當前價格上漲21%，並預計2025年銅價將平均再上漲50%。這些預測大致相當於今年5.40美元/磅，明年6.75美元/磅。

今年以來，銅市場走向短缺的勢頭有所增強，銅精礦板塊正走向極度緊張。由於缺乏短期的礦山供應解決方案，維持精礦市場功能的唯一途徑將是通過需求配給。雖然金屬市場尚未反映出上游供應緊張的情況，但高盛認為，精鍊供應日益受到約束，導致未來不可避免地出現短缺。

對於LME銅價走高的信號，中游已經出現了短期反應——尤其是半成品——但這些都是暫時的反應，隨着經濟再平衡和各自的庫存耗盡，這些反應將減弱。高盛最新的供應需求估計顯示，今年的缺口為454千噸(kt)，之前預測為428千噸(kt)， 2025年的缺口為467千噸(kt)，之前預測為413千噸(kt)。

隨着季節性盈餘階段的結束，高盛預計銅短缺的勢頭將持續到年中，尤其是今年下半年。鑒於可見庫存僅略高於60萬噸，市場可能在第四季度出現缺貨。鑒於現貨市場消化了對LME走高環境的短期反應，高盛認為銅最有可能短期內出現價格盤整，這將是相對短暫的。

鑒於更大的短缺，高盛將年底銅的目標價格從10000美元/噸上調至12000美元/噸，同時將全年平均價格預測上調至9800美元/噸(之前為9200美元/噸)，並在2025年保持平均價格為15000美元/噸。


LME銅日線圖