24K99訊 Gainesville Coins黃金分析師Jan Nieuwenhuijs表示，在戰爭升級、令人擔憂的資產泡沫和粘性通脹背景下，以美元計價的金價大幅突破多年來的阻力位。長期指標顯示，在這種情況下黃金被低估，並且未來幾年價格很容易翻倍。
Jan寫道：「讓我們首先定義一下最近金價發生了什麼，從技術角度來看，如下圖所示，金價已突破多年盤整階段。如果我們可以以歷史爲指導，我們現在正在進入一個多年牛市。」
(來源:Gainesville Coins)
隨後，他研究了在信用信任下降的情況下顯示黃金被低估的長期基本面指標。
他進一步解釋：「不幸的是，不可能找到150年前所有金融資產的全球數據來將所有信貸的價值與黃金的價值進行比較。儘管我確實找到了Bridgewater Associates對1924至2020年黃金與金融資產(債務和股票)之間比率的估計。在過去的二十年裏，我能夠大致模仿Bridgewater的方法，因此可以擴展他們的數據系列。」
(來源:Gainesville Coins)
「正如我們所看到的，在信用信任度較差的時期，即第二次世界大戰和20世紀70年代末，黃金相對於金融資產的價值在7-10%之間。目前金價爲3%，這表明金價在本次牛市中有充足的上漲空間。」
「我們還可以看看支撐美元廣義貨幣供應量的貨幣黃金的價值。哪種貨幣比世界儲備貨幣更適合評估這一比率？」
(來源:Gainesville Coins)
最終支撐流通中美元的美國貨幣黃金的價值正在從接近歷史低點上升。之前的兩次低點分別是在1971年和2000年，此後出現了多年的黃金牛市。
因此，Jan認爲，新的牛市很可能即將來臨。
他續稱：「更糟糕的是，美元的儲備貨幣地位目前正在緩慢下降。因此，我的下一個衡量標準是黃金與外匯形式的信貸之間的關係。」
「在19世紀的古典金本位制下，支撐人們對央行信心的主要是黃金。他們的大部分儲備都是黃金，黃金實際上支持了貨幣基礎，因爲貨幣可以按固定平價兌換爲實物金屬。南北戰爭期間，人們一致認爲外匯(英鎊和美元)可以替代中央銀行資產負債表上的黃金，以允許貨幣擴張超過地上黃金存量的增長。這後來被稱爲黃金匯兌本位制。」
「第二次世界大戰後，美國推動世界各國儲蓄美元，黃金在全球國際儲備中的份額急劇下降。尤其是在20世紀80年代，人們對美元的信任度急劇上升。」
(來源:Gainesville Coins)
但Jan指出，黃金在總儲備中所佔的份額目前正在上升，一方面是因爲自2022年俄烏衝突爆發以來，俄羅斯價值3000億美元的資產被凍結，人們對美元的信任正在削弱。其次，美國的公共債務正在螺旋式上升失控，而美聯儲卻無法抑制通脹。各國央行目前正在購買創紀錄數量的黃金並推高價格。
Jan接着寫道：「對於我們的最終數據系列，我們將比較 120 年前美國股市與國內生產總值(GDP)經濟規模。股權可以被視爲一種沒有期限的債務。數據顯示，隨着時間的推移，出現了寬鬆貨幣(信貸)吹散股市泡沫的週期，隨後貨幣貶值，反映在金價漲勢上。」
(來源:Gainesville Coins)
「這些週期可以最好地解釋如下，一旦泡沫破滅，央行就會放鬆貨幣政策以刺激經濟，但它們往往會過度調整併爲下一個泡沫埋下種子。本國貨幣(法定貨幣)是泡沫通常製造的空氣的，這導致了泡沫和貨幣變得越來越容易的惡性循環，其中貨幣價值逐漸下降，而金價卻升值。週期讓人想起Exter的金字塔擴大(信貸擴張)和重塑(金價上漲)，一次又一次發生。」
他最後總結展望：「目前股市相對於GDP可能已接近頂峯，這表明金價將在未來幾年大幅上漲。」