FX168財經報社(北美)訊 週二（5月7日），Praetorian Capital對衝基金經理哈里斯·庫珀曼 (Harris Kupperman) 的表現證明，即使在經濟增長和股市上漲的情況下，悲觀也能帶來回報。
自2019年初推出以來，截至3月31日，過去五年半，庫珀曼的基金扣除費用後的淨收益增長了驚人的891.1%。這遠遠高於加密貨幣以外的任何主要資產類別，甚至使標準普爾500指數108%的強勁回報率相形見絀。#2024投資策略#
庫珀曼並沒有尋找下一個熱門成長股並順應市場的勢頭，而是通過逆潮流而行，爲世界末日做準備，從而創造了令人瞠目結舌的回報。
崩潰的政府可能會破壞經濟
庫珀曼長期以來一直對他所認爲的政府過度支出感到擔憂，警告稱這可能引發猖獗的通貨膨脹、債券市場動盪，甚至經濟不穩定。
美國幾十年來一直存在預算赤字，但自疫情大流行以來，赤字大幅增加。償債成本已達到驚人水平，並且有可能進一步上升，這將在未來幾年讓納稅人損失數十萬億美元。
庫珀曼最近在接受《商業內幕》採訪時表示：「50年來，人們一直在談論美國政府如何破產，我認爲他們沒有錯。」 「赤字持續擴大，變化速度正在加快。」
庫珀曼表示，民主黨人和共和黨人似乎都沒有興趣削減開支，包括兩位領先的總統候選人。他認爲，除非華盛頓意識到這個問題，否則美元作爲世界儲備貨幣的地位可能會受到威脅。
庫珀曼說：「我認爲我們政府中沒有人希望減少支出。」他補充說，「我們國家確實存在結構性問題，而且沒有意願解決這些問題。」
除了令人頭疼的預算問題外，這位對衝基金經理還對國內外不斷升級的政治緊張局勢保持警惕。中東和烏克蘭的持續衝突對全球經濟構成巨大威脅，並可能導致市場波動加劇。他認爲，投資者必須做好準備。
庫珀曼在第一季度投資者信中寫道：「我仍然希望，隨着通脹加速和大多數發達市場財政狀況惡化，我們的頭寸將會升值。」 「我覺得我們已經爲即將到來的危機做好了準備。雖然我不希望出現負面結果，但我計劃在它們到來時獲利。」
如何建立抗危機投資組合
這位對衝基金經理的遊戲計劃藍圖是在大宗商品持續通脹的不穩定背景下取得收益。投資者可以通過貴金屬和鈾等硬資產以及與房地產和石油相關的股票來應對即將到來的波動。
庫珀曼繼續讚揚能源股，重申石油供應相對於需求短缺，而中國的需求正在增強。他在這個領域長期以來最喜歡的兩個股票是他的基金最大的持股之一：Valaris ( VAL ) 和 Tidewater ( TDW )。
在去年秋天他預測鈾礦價格會出現超過70%的令人驚歎的上漲之後，他還堅持持有鈾礦。庫珀曼認爲，隨着世界更加依賴核能，供應緊張可能會持續。
庫珀曼認爲，黃金也是一種必須擁有的資產，因爲它是針對地緣政治動盪和通貨膨脹的久經考驗的對衝工具。這位對衝基金經理表示，黃金的價值在過去六個月中上漲了17.5%，如果政府不控制支出，則無法預測其價格會上漲多少。
庫珀曼表示：「任何形式的政治波動都對黃金非常有利，因爲人們在試圖保護自己免受貨幣貶值影響時購買黃金，然後當他們對體系失去信心時又試圖保護自己。」 「我們在選舉中出現的任何政治波動——我希望我們不會，但誰知道呢——似乎將會有很多混亂的時刻。」
對貴金屬的興趣高漲將爲一隻鮮爲人知、價值9.4億美元的股票提供動力，該股票已成爲庫珀曼最喜歡的股票之一：A-Mark Precious Metals ( AMRK )。該貿易公司通過更高的交易量和更大的價差從商品反彈中獲利。
「當你處於需求增加的時期時，價差往往會擴大，」庫珀曼說。 「我認爲這些結合起來將導致收入真正大幅增長。」
近年來，A-Mark的每股收益一直保持在中個位數，不過這位對衝基金經理表示，隨着人們對貴金屬興趣的增加，該收益很容易升至10美元。
最令庫珀曼煩惱的是，考慮到一些特許權使用費公司的市盈率 (P/E) 爲25倍，該公司的預期市盈率爲6.5倍，前景不溫不火。如果A-Mark能夠以這個倍數產生10美元的收益，那麼它的股票價格將是250美元——高於現在的41美元。
要求任何股票上漲500%都是雄心勃勃的，尤其是考慮到A-Mark股票已經從2024年初的低點上漲68%，將黃金遠遠甩在身後。然而，庫珀曼過去對石油和鈾的呼籲應該會讓投資者認真對待他的建議——即使事後證明這一預測是雙曲線的。