五一假期首日油價用大跌的方式擊穿了關鍵的的支撐區域，WTI失守80美元，布倫特跌至85美元以下，之前被認為強勢支撐區域被輕易擊穿，油價強勢格局被扭轉趨勢轉弱，這意味着年初以來的震蕩上漲行情正式結束。這樣的走勢讓不少投資者感到意外，也改變了投資者的預期。多個利空因素的共振讓油價迅速失溫，4月最後一個交易日市場在美聯儲將召開為期兩天的貨幣政策會議背景下焦慮不安，全市場宏觀情緒轉弱，股市、原油、銅、貴金屬等大類資產均普遍下跌。而接下來原油市場來後續的利空因素持續出現，哈馬斯與以色列暫時停火的談判讓地緣風險迅速降溫，而原油自身需求不及預期的數據讓市場情緒迅速轉差，這讓油價在5月1日當天繼續大跌，油價連續跌穿了關鍵支撐帶，並擊穿了整數關口，這對樂觀投資者形成了沉重打擊，油價在隨後二個交易日內嘗試組織反彈無功而返，油價繼續慣性回落，至此油價從高位回落近10美元，今年以來的漲幅回撤近半，油價也將再次測試當前區域的支撐。
伴隨油價大跌，月差結構也迅速走弱，地緣風險降溫疊加供需層面近期趨弱讓投資者開始下調預期，進入4月之後投機凈多持倉就不在增加，並在過去三周持續減持凈多單，資金對油價的預期明顯變得謹慎，而真正改變油價強勢格局的關鍵時間出現在了五一假期。隨着油價的跌至80美元以下，油價走勢轉弱，市場也再次將目光聚集到了歐佩克+身上，其是否會將其現有的減持計劃延長至年底將在6月初歐佩克+部長級會議前後給油價一個非常關鍵的指引。
油價大幅下跌之際，投資者自然將目光再次轉移到了歐佩克+身上，在一季度隨着烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉廠以及圍繞哈以衝突的中東地緣事件增加了市場對原油供應穩定性的擔憂，但隨着時間推移，尤其是4月之後供應中斷風險並沒有出現，而需求端缺失亮點讓投資者又開始擔心原油市場供需平衡的後續發展，據媒體調查的87%的交易員和分析師預測，歐佩克+將延長減產措施至今年年底。另根據一項調查，歐佩克上月原油產量保持穩定，表明該組織最新的減產行動尚未完成。歐佩克4月原油產量為2681萬桶/日，較前一個月減少約5萬桶/日。利比亞和伊拉克的小幅增產被伊朗和尼日利亞的減產所抵消。伊拉克和阿聯酋的產量仍比商定限額高數十萬桶/日。上個月變化最大的是利比亞，將產量提高了6萬桶/日，至119萬桶/日。伊拉克產量溫和上升至422萬桶/日，比其目標水平高出約22萬桶/日。伊朗和尼日利亞的供應量分別減少5萬桶/日，至313萬桶/日和142萬桶/日。沙特的產量則保持穩定，在每天約900萬桶。歐佩克+定於6月1日舉行會議，決定是否將當前的產量限制延長到今年下半年。5月3日消息顯示歐佩克稱伊拉克今年將補償性減產60.2萬桶/日，哈薩克斯坦將補償性減產38.9萬桶/日，看起來這似乎是個很難實現的減產數字。EIA數據顯示美國國內原油產量已經連續8周維持在1310.0萬桶/日不變，貝克休斯數據截至5月3日當周，美國鑽井公司在一周內削減的石油和天然氣鑽井設備幅度為2023年9月以來以來最大。而對於需求層面摩根大通的一份報告稱高頻需求指標顯示，4月全球石油需求增長190萬桶/天，比其預測的低20萬桶/天。前四個月全球石油使用量同比增長140萬桶/天，而11月份的預測為增長200萬桶/天。第一季度表現不佳幾乎完全是由於冬季氣候變暖以及由此導致的取暖燃料需求減弱。4月美國汽油需求可能平均為850萬桶/天，比早先的預測低40萬桶/天，原因可能是美國汽油零售價格從1月低點上漲了20%。歐洲4月石油需求繼續在-10萬桶/天到+10萬桶/天的範圍內波動，與1400萬桶/天的預測值相近。
EIA報告最新周度報告顯示，上周美國原油庫存大幅上升，原因是出口下降，且煉油廠設備利用率下降。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加726.5萬桶至4.61億桶，增幅1.6%，六周內五周增加，汽油庫存增長34.4萬桶，柴油庫存減少73.2萬桶。全口徑庫存繼續增長，創今年1月份之後新高。04月26日當周美國原油出口減少126.1萬桶/日至391.8萬桶/日。商業原油進口677.2萬桶/日，較前一周增加27.5萬桶/日。4月26日當周EIA原油庫存增幅錄得2024年2月9日當周以來最大。美國至4月26日當周除卻戰略儲備的商業原油進口量為2024年3月1日當周以來最高。美國至4月26日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存為2023年6月16日當周以來最高。需求層面全球市場持續缺乏亮點，中國市場開工率持續走低，美國成品油消費明顯處於5年同期低位，成品油市場表現平淡難以給油價帶來支撐。
從周末的消息看以色列方面否認同意結束與哈馬斯的戰爭的消息，這意味着地緣因素可能仍有反覆，不過在大勢以定的前提下投資者已經很難再去押注地緣溢價帶來的油價上漲。供需層面並未大幅惡化，但因缺乏亮點，在投資者信心不足階段這樣的表現就會限制油價，在這樣的階段投資者更容易將注意力放在利空因素上。在失守了關鍵支撐之後，油市的局勢已經被扭轉趨弱，後續歐佩克+方面的行動將成為多頭的希望所在，接下來油價將測試2月份油價震蕩平台區域的支撐有效性。注意節奏把握，控制好風險。
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