3月1日，市場分析師分析師Anna Golubova撰文稱，俄羅斯對烏克蘭動武所造成的不確定性，正引發投資者大舉買入避險金屬，原因是投資者在權衡對俄羅斯制裁的影響。
對供應中斷、意想不到的經濟後果以及更嚴重的通貨膨脹的擔憂情緒，本周將貴金屬價格推至數月來的新高。與此同時，俄羅斯加強了對烏克蘭的攻擊。
市場被俄羅斯對烏克蘭的全面入侵嚇壞了，地緣政治局勢看起來一天比一天糟糕。
BBH全球貨幣戰略負責人Win Thin說：「俄羅斯軍隊繼續向基輔施壓，儘管西方國家採取了嚴厲的制裁措施。有報道稱，一支40英里長的俄羅斯裝甲車隊正在前往基輔，而烏克蘭聲稱白俄羅斯軍隊也已經進入該國。普京明確表示，到目前為止，他沒有被西方制裁嚇倒，儘管這些制裁對俄羅斯來說是痛苦的。因此，我們仍然相信，烏克蘭危機遠未結束，它對全球經濟的全面影響還有待確定。這就是為什麼市場如今又回到了避險模式。」
烏克蘭局勢惡化后，周二白銀跟隨黃金大漲
周二表現最好的是銀價，當日上漲近5%，達到去年8月以來的最高水平。銀被認為是跟隨黃金價格上漲而波動更大的金屬。5月紐約商品交易所白銀期貨價格報25.53美元，當日上漲4.78%。
在2月份上漲120美元后，黃金有望以1.5年高點收盤。紐約商品期貨交易所4月黃金期貨最後報1943.00美元，當日上漲2.23%。
對俄羅斯及其央行不斷升級的制裁，人們有各種不同的解讀，對黃金(以及白銀)仍是一個難題。MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels表示:「市場正試圖平衡對金屬流動/供應的實際影響，以及對市場情緒/恐懼的影響(預期戰爭溢價)和對通脹的影響(增加的通脹溢價)。」
對黃金和白銀市場都有利的看漲因素包括對滯脹的擔憂，以及投資者和央行增加購買黃金的行為。Shiels說：「SWIFT再度陷入混亂，網絡攻擊，外匯市場動蕩和通貨膨脹=貨幣和金融體系變革的開始=黃金是一種安全的價值儲存方式，直到它變得清晰。」
鈀和鉑也走強
鈀金周二走勢極不穩定。在突破每盎司2700美元后，價格下跌了200美元，但當天交易價格仍較高。在撰寫本文時，3月份的期貨價格為2541.00美元，當天上漲了1.62%。
分析人士認為，鈀是俄烏衝突期間最值得關注的大宗商品之一，因為俄羅斯佔全球精鍊供應的39%。
德國商業銀行分析師Daniel Briesemann表示：「對等制裁正對鈀的運輸造成越來越大的挑戰。歐盟已經對俄羅斯飛機關閉了領空，而俄羅斯也對許多外國航空公司關閉了自己的領空。鈀通常作為貨物用客機運輸。全球最大的鈀生產商等俄羅斯礦業公司正在研究替代運輸路線。鈀價短期內將保持高位，甚至進一步上漲。」
鉑金價格當天也上漲了1.51%，紐約商品期貨交易所(Comex) 4月份期貨價格最後報每盎司1054.40美元。
德國商業銀行(Commerzbank)表示，對供應的擔憂將繼續推高包括貴金屬在內的大宗商品價格。影響深遠的制裁可能會顯著減少對俄羅斯大宗商品的需求，儘管後者尚未受到西方施加的懲罰性措施的直接影響。這是因為越來越多的大宗商品消費者不願從俄羅斯購買石油、液化天然氣、煤炭、金屬和穀物，因為法律狀況不確定。
現貨黃金日線圖
北京時間3月2日13:06，現貨黃金價格報1934.85美元/盎司。
