去年10月杪,美國10年期國庫債券最高孳息率4.65厘,近日最低見3.85厘,債券價格期內由98.25升上105.01。聯邦基金利率估計今年3月起向下調整,高息股例如北京汽車 (HK:1958)(H股市值57億元,H+內資總市值180億元),將有運行。
1)北汽內資股62.18%由國企「北京汽車集團」持有,18.72%由首鋼集團持有,6.23%由深圳本源晶鴻基金持有。H股30.38%由德國Mercedes-Benz(德:MBG)持有,2014年尾上市,IPO價8.9元,歷史高低12.58元 / 1.67元,現價2.25元,潛水7成半。,
✏️ 現金=股價1.6倍
2)去年9月底,不計股權投資152億元人幣,北汽手上淨現金高達265億元人幣,每股淨現金3.63港元,相等於股價的1.6倍,派息能力強,亦具高度靈活性。
北汽習慣派年息,2022財年派0.17元人幣,2023財年預測派0.204元人幣(按盈利預測增幅計),股息率接近10厘,較6年平均高出4.8厘。
✏️ PE 3.3倍 PB 0.29倍
3)2023財年(12月年結)首3Q,北汽營收1,544億元人幣,按年升9%;純利40.17億元人幣,按年增25%。預測全年賺50.5億元人幣(EPS 0.63元人幣),增幅20%,現價預測PE僅3.3倍,較過6年平均7.8倍折讓近6成。
4)北汽2023財年預測PB僅0.29倍,較6年平均0.56倍折讓近5成。