什麼是自營交易?
自有資金交易(或稱自營交易),一般而言是指銀行、交易商或基金等金融服務機構,利用自有資金進行交易活動,目標是直接從資產價值變化獲利,而非透過佣金或顧客手續費。
現代自營交易商,還是傳統自營交易商?
傳統自營交易商通常雇用具備牌照的專業交易者,並與之簽訂勞雇契約,但過去十年間,一種新型態的自營交易模式逐漸流行,讓幾乎任何人都能成為交易者並從而獲利,也就是現代自營交易。
現代自營交易商合作的交易者,只要通過特定測試期,就能操作所謂的「資金帳戶」,並從中獲取利潤。現代自營交易商的關鍵優勢,在於幾乎任何人都能參與(無須執照或過往實績),且顧客完全不承擔虧損風險。該類業者提供的交易標的,類別也十分廣泛,與散戶經紀商的 CFD 價差合約相去無幾,客戶可以選擇交易外匯、指數、大宗商品、股票、金屬或加密貨幣。
什麼是自營交易商?
自營交易商,或稱自營商,傳統上指金融服務機構利用自有資金交易,並從資產價格變動獲利,而非顧客手續費。
現代自營交易商通常會要求測試期,確認客戶的交易技巧符合公司設定之標準,客戶進行測試前通常須繳納一筆費用,但該費用一般可於首次提取報酬時領回。客戶若操作成績合格,則獲得操作模擬帳戶的權限,並從帳戶內提分獲利(交易商會扣除其中的20%至30%)。
自營商的交易員需緊盯市場趨勢及波動,利用價格變化取得獲利。風險管理對於自營商而言格外重要,特別是交易產生虧損時,許多自營商專注於短線、高頻率交易,藉此從盤中價格波動獲利。
許多現代自營交易商,會在真實帳戶中複製客戶的交易操作,然而這些客戶本身卻並未直接參與金融市場,也因此從事此類交易無須執照,讓此類模式在散戶交易圈格外風行。
自營交易的具體運作方式?
自有資金交易或自營交易的原理很簡單,但卻不容易達成:金融機構利用自有資金,而非客戶資金交易股票、債券、貨幣、大宗商品或其他金融品種,以期從交易活動獲得全額報酬。
自營商交易員會利用多種策略,包含價格套利、造市及全球總經策略等,善用市場失靈和震盪機會,只要價格發生短期波動或形成趨勢,自營商就有機會獲利。本質上,自營交易是一種公司透過自身策略及風險管理能力,從而戰勝市場的經營模式。
最佳自營交易商
外匯自營交易商
外匯自營交易商,專長是貨幣交易,藉由投入公司資金來從匯率的波動中獲利。藉加入外匯自營商,交易員取得必要的技術、資本及支援來參與全球外匯市場。
自營期貨交易商
自營期貨交易商,主要是用公司資本買賣期貨合約(標的橫跨大宗商品、金融產品和指數),對未來價格走勢進行投機交易。他們提供交易員先進工具及策略,在期貨交易市場進行操作,著重風險管理及市場趨勢獲利資訊。
股票及期權自營交易商
股票和期權自營交易商,從事股票及其衍生品的買賣和交易,運用公司資源把握股票市場的波動和期權策略機會。他們為交易員提供技術和支援,執行複雜交易,旨在從價格波動和期權估值中獲利。
波段自營交易商
波段自營交易商,主要是利用公司資本,執行為期數天至數週的波段交易,來賺取中長期價差。他們主要利用分析工具和市場洞見,以識別趨勢和反轉點,提供交易員多樣化的策略及支援,以在起伏的市場中獲利。
加密貨幣自營交易商
加密貨幣自營交易公司專注於加密貨幣市場,利用公司資金交易比特幣和乙太幣等數位資產。 他們利用市場波動和先進技術來執行交易,旨在從快速的價格波動中獲利。
自營交易商類別
現代自營交易商
現代自營交易商幾乎所有人都可以參與,只要你繳納費用,即可接受測試評估,成功通過考驗後,便能得到可供提取利潤的資金帳戶。然而你並不會成為交易商的員工,也並未直接參與金融市場,且公司不受傳統機構監管。
傳統自營交易商
傳統自營交易商加入的門檻極高,你通常需要取得相關執照,外加上合格的實績才有機會,如果獲得交易商青睞,你將會受雇於公司,領取固定報酬外加績效獎金,傳統自營交易商使用的是公司資金,並受到監管。
獨立自營交易商
獨立自營交易公司,運作獨立於較大的交易商。 他們對自己的商業模式擁有完全的自主權。交易員得利用部分公司資金,代表公司在市場上主動投資交易。
自營交易部
這些「自營交易部」的交易員是證券經紀商的雇員,他們主要是利用該交易商的資金在進行交易。交易商會提供分析、數據源和基礎設施等資源。 成功的交易員能同時為自己和交易商創造收入。
自營交易員可以從獨立、資金的自營商,或撮合交易商的自營交易部之間進行選擇,端看他們的風險容忍及策略要求,成功的量化交易或主觀交易者,在兩種模式下都能充分發揮。
自營交易策略
自營交易策略包含多樣化的技巧,每位交易員都需善用自己的風險承受度及專業背景,來制定其策略。
策略 | 焦點 |
套利 | 藉由識別相似產品在不同市場間的微小差價,來實現無風險套利。 |
做市 | 另一種常用的交易策略,交易員透過買賣特定資產來向市場提供流動性,從而賺取買/賣價間的價差。 |
全球總體經濟 | 利用全球範圍內的重大總經事件及趨勢,如利率決策、政治或經濟事件等,來進行交易決策。 |
量化交易 | 此類交易需要交易者,透過複雜的數學模型預先制定交易執行規則,並透過機器自動執行。 |
自營交易商的優劣勢
優勢
- 高回報潛力:公司能夠自由的利用策略及槓桿,來追求回報極大化。
- 先進科技與研究輔助:自營交易商擁有先進的分析工具及研究,嘉惠交易者。
- 交易決策彈性:利用自有資金交易,讓自營商不受客戶協議的約定,決策也更為自由。
劣勢
- 風險加劇:交易虧損會直接衝擊公司的財務狀況,大量使用槓桿下尤為明顯。
- 技能及經驗要求:自營交易員無論在技術及心態上都有極高的要求,新入行者會面臨陡峭的學習曲線。
- 監管挑戰:自營商的監管環境一但複雜化,將影響到營業彈性及獲利能力。
在動盪的自營交易市場中,從這些優劣勢中找出平衡對公司至關重要,對交易者來說也是如此,雙方都需要在策略制定及風險控管上步步為營。
自營交易職涯機會
對於成功的個人交易者,自營商提供讓他們交易生涯進階的理想途徑。
誠然,許多交易員都夢想能夠為一家大公司操作大部位資金,取得那些普通交易者所無法企及的工具及資訊,而且交易公司的資金,失敗的代價也不會像自有資金那般令人生畏。
然而要成功進入一家自營交易商工作並不簡單,該行業內部競爭激烈,更不用說交易本身挾帶的風險。
新興自營商更多願意跳過常見的聘雇流程,給予新銳交易員試水溫的機會,透過一些模擬交易等方式,即能從中找出長期獲利高於平均的交易員。
有意成為自營交易員者,必須留意以下風險,例如許多自營商採用「風險不對稱」模式,即在分潤時僅分派75%至90%的利潤予交易者,剛入行的交易者分潤甚至更低,之後才逐步隨著獲利能力穩定而提高。
反過來說,風險則大量的被轉移至交易員身上,讓其獨自承擔絕大部分甚至全部的風險。
另外,許多自營商向交易員商取入會費及月費,費用隨著分潤比及槓桿倍率有顯著差異,從僅收取一次$45美元評估費外加零月費,到每月收取$1000美元月費及$300美元會員費。
然而值得留意的是,較高的費用通常就意味相應的「優勢」,包括較多的可用資金、較高的分潤比及較好的交易安全性。是以有志從事自營交易者,應充分暸解各家公司的營運特點,包括本文所提及的面向,而不僅關注費用的多寡。
另外交易者應更留心每個公司的獲利提款規則,雖然有公司允許低至$100美元的提款金額,也有公司要求須滿$5000美元才能提供,另外還有可能附加各類手續費。
適合初學者的自營交易商
簡單來說,自營交易就是一個高投入、高風險遊戲,因為本質上自營商是利用自身資金從事市場交易,而非客戶資金,這也讓他們得以更自由下單及追求獲利。
初學者應了解交易商所採用的各種策略,從高頻交易到全球總經策略,並善用先進科技及深度市場分析的輔助。如果你打算開始上手,建議您先熟讀市場基本原理,並保持好奇心。
如何選擇合適的自營交易商
對新手而言,評估不同自營商間的差異常令人苦惱,但勿驚慌,我們貼心為您準備了以下步驟:
首先,仔細審視交易商過往的紀錄,特別是在各種市況下提供穩定流動性的能力。
也就是說,如果一間公司才剛成立,或在2022年熊市時曾出現財務問題,就是出現警示訊號。
第二點,您可以檢視一間公司資深交易員的心得及名聲,這些訊息對您往後的學習歷程,及判斷公司長遠發展性很有助益,如果這間公司團隊成員資訊是一片空白,顯然不是好事。
第三點,檢視交易商的策略及產品,判斷哪些與您的強項及目標吻合,一個對市場上多數人好的公司,未必能配合您的技術特點及資產偏好。
另一方面,您可以比較個公司在技術水準、資金量體及分紅結構上的差異,來決定何者最能夠幫助您達成交易目標。
了解每月的會員費負擔、出金費用及風險回報分擔比例,對您的績效影響重大。
另外您也需要確認交易商是否提供停損相關教學,來幫您實現風險管理,因為也是成功交易的重要環節。
各交易商的所處地區及工作文化都有所差異,您需要考慮何者更能激勵您成功,創造財富。
不要猶豫,盡快預約您的諮詢服務,讓您在交易學習及成長的道路上彎道超車。
最後,確認交易商是否定期執行績效分析,給予交易員建設性的反饋及成長機會。
自營交易 vs 對沖基金
自營交易及對沖基金皆採金融投機來獲取利潤,但有以下根本差異。
自營交易者是用公司自有資金來積極交易,並全額承擔部位所衍生的風險及報酬。對沖基金則是管理高資產個體戶及機構管理的資金,他們都會利用槓桿及多樣化的交易策略,但自營交易者虧損自負,冒的風險明顯更大。
雖然對沖基金更關注以年為單位的表現及穩定性,自營交易者則更留心每日市場的上沖下洗,操作迅速把握短線機會,二者的終極目標都是獲利,也都仰賴優異的分析能力,來把握市場機會,只不過在方法上南轅北轍。
項目 | 自營交易 | 對沖基金 |
資金來源 | 使用自有資金進行交易。 | 管理高資產個體戶及機構客戶資金。 |
風險及回報 | 利用公司自有資金,完全承擔交易部位的風險及回報。 | 使用客戶資金交易,並與之分享風險與獲利,在風險控管上通常更為保守。 |
時間週期 | 著重把握短期機會及每日市場波動。 | 考量時以年為單位,專注資產長期穩定性及成長。 |
交易策略 | 常利用高頻及短期交易策略,來從市場波動中獲利。 | 因應客戶的投資目標,採用多元化投資策略,包含長期投資、套利及避險。 |
槓桿 | 在公司資本額允許範圍內,利用槓桿來放大收益。 | 可適度使用槓桿,但態度更為謹慎,並須符合客戶協議的風險控管要求。 |
管理監督 | 須符合監管要求,但具體規範因管轄地及交易活動而異。 | 因管理資產屬於客戶,相關活動受各國金融機監管機構嚴格規範。 |
績效指標 | 績效完全依公司的獲利能力及交易回報而定。 | 績效依顧客滿意度、風險校正後回報,及是否符合投資授權協議而定。 |
彈性 | 能夠依照公司的目標及風險偏好程度,自由進行交易決策及執定策略。 | 受與客戶間的投資授權書及交易目標的規範,必須遵守所約定的投資指引及風險參數。 |
報酬 | 依照公司的獲利能力及交易表現。 | 通常依照基金的表現而定,包括管理費、績效費及利潤分成等。 |
重點市場 | 主要透過短線上的市場失靈及價格波動獲利。 | 更關注整體金融環境,利用橫跨多種商品類別及的策略,來實現長期成長及風險控管目標。 |
自營交易問與答
自營交易與其他交易模式有何不同?
自營交易是利用公司旗下資金來獲得快速獲利,與避險基金透過長期策略,及個人交易員的投入自有資本均有所不同,自營交易給予交易員更多市場資源及知識。
成為一名成功的自營交易員需要哪些資格與技能?
成功的自營交易員,須具備量化分析能力技能、市場洞察,及風險管理能力。他們必須在高壓下工作,並持續成長,與財務相關的高等學歷通常為條件之一。
自營交易商如何控管風險?
自營交易商會透過設置停損單及訂單規模上限,來避免單一交易造成過大虧損,公司也會在投資組合層次採用多元化策略,來進行風險控管,並維持適當的避險部位。
自營交易活動需要受到哪些監管?
自營交易商需要符合美國證券交易委員會(SEC)所制定有關資本適足、申報義務及市場行為的證券法規,另外針對內線交易及操縱市場也都制定有相應規範。