FX168財經報社(亞太)訊 傳奇交易員、BitMEX首席執行官Arthur Hayes表示，銀行業危機未消散，一旦美國聯邦存款保險公司(FDIC)基金耗盡，將從美聯儲借錢，後者將印鈔以償還貸款。他展望，比特幣將在60000-70000美元區間波動，5月買入並等待8月恢復上漲。
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Arthur解釋，當普通投資者將量化寬鬆(QE)與印鈔和通脹等同起來時，這對精英階層來說意味着麻煩。因此，他們需要改變術語。根據美聯儲的量化緊縮(QT)計劃減少資產縮減的速度聽起來無害。但毋庸置疑，通過將QT的速度從每月950億美元降至600億美元，美聯儲實際上每月增加了350億美元的美元流動性。
他續稱：「當你結合準備金餘額利息、逆回購協議(RRP)支付和美國國債利息支付時，QT的減少增加了每月提供給全球資產市場的刺激金額。」
美聯儲日前宣佈，將在2024年5月會議上削減QT。「利用一個方便的圖表，讓我們來看看會議前後的美元流動性情況。」
「請注意，QT項是基於美聯儲每週報告的資產負債表，2024年實際月均削減金額。正如你所看到的，美聯儲未能達到每月950億美元的目標。這就引發了一個問題，即目標是否爲每月600億美元，美聯儲是否也會未能達到這一目標。未達到目標步調對美元流動性是有利的。」
Arthur強調，「高」利率需要美聯儲和美國財政部向富人支付利息，再加上QT的減速，這就更具刺激性了。
由於美國處於財政主導地位，美國財政部部長耶倫(Janet Yellen)的聲明比任何其他貨幣官員的聲明都更重要。每個季度，美國財政部發布QRA指導市場關於必須發行的債務數量和類型，以資助政府。
在2024年第二季QRA之前，Arthur提出一些疑問：
耶倫是否會比上個季度借更多還是更少，以及原因是什麼？
Arthur迴應，在2024年4月至6月季度，財政部預計將借入2430億美元的私人持有淨市場債務，假設6月底現金餘額爲7500億美元。借款預估比2024年1月公佈的要高410億美元，主要是由於現金收入較少，部分抵消了季初現金餘額較高。
「如果你持有國債，這是不好的消息。供應將增加，儘管美國經濟和股市表現強勁，但稅收收入仍然不盡如人意。這將加快債券市場發飆，使長期利率大幅上漲。對此，耶倫的迴應可能是某種形式的收益率曲線控制，而這時比特幣將真正開始向100萬美元攀升，」他指出。
發行的債務的到期情況如何？
根據當前的財政預測，財政部預計將在未來幾天增加4 周、6周和8周的票據拍賣規模，以確保在5月底周圍滿足我們一週的現金需求。然後，在6月15日非扣繳和公司稅款日期之前，財政部預計將在6月初到中旬適度減少短期票據拍賣規模。隨後，整個7月，財政部預計將把短期票據拍賣規模恢復到2月和3月水平或接近高點。
耶倫需要增加短期票據的發行，因爲市場無法承受她在利率曲線的長端作出反應。增加票據的另一個好處是，它會清理逆回購協議(RRP)，從而向系統注入美元流動性。
目標國庫通用賬戶(TGA)餘額將是多少？
在2024年7月至9月季度，財政部預計將借入8470億美元的私人持有淨市場債務，假設9月底現金餘額爲8500億美元。
TGA餘額目標爲8500億美元，目前該餘額爲9410億美元，相當於未來三個月減少約900億美元。
這一QRA的影響對美元流動性有輕微的積極作用，這並不像2023年11月的公告那樣轟動，使債券、股票和加密價格飛漲。但Arthur認爲，它將在一段時間內慢慢地幫助投資增值。
共和第一銀行「爆雷」倒閉
Arthur提到：「你聽說過這個渺小、爛鐵一塊的銀行嗎？在它倒閉之前，我從未聽說過。另一個非大而不倒(TBTF)的銀行倒閉並不值得注意，但重要的是掌握控制美國貨幣官員的反應。」
美國政府通過FDIC對美國任何銀行的存款進行了保險，最高達25萬美元。當一個銀行失敗時，未保險的存款人應該一無所有。然而，在選舉年裏，這在政治上是不可接受的，特別是如果當權者一直向公衆保證銀行體系是健康的。
截至2024年1月31日，共和第一銀行總資產約600億美元，總存款約400億美元。美國FDIC估計，與共和第一銀行爆雷有關的存款保險基金(DIF)成本將爲6.67億美元。FDIC判斷，與其他替代方案相比，Fulton銀行收購共和第一銀行是對DIF最廉價的解決方案，DIF是國會於1933年創立的一項保險基金，由FDIC管理，旨在保護全國銀行的存款。
對此，Arthur稱：「Fulton同意收購共和第一，並確保所有存款人全部得到保障，前提是FDIC提供了一些現金。FDIC保險給了Fulton高達6.67億美元，以便所有共和第一銀行的存款人都能全額得到保障。爲什麼在一些存款沒有保險的情況下，保險基金要用於所有存款呢？」
「原因是如果所有存款都沒有被覆蓋，那麼銀行就會崩潰。任何一個大額存款人都會立即將資金轉移到一個TBTF銀行，後者擁有政府對所有存款的全額保證。隨後，全國數千家銀行將倒閉。在每兩年舉行一次選舉的民主共和國中，這不是一個好現象。一旦公衆知道銀行倒閉完全是由於美聯儲和美國財政部的政策所致，一些被過度支付的對象就不得不找真正的工作了。」
他指出，與其在選舉時遭受挫折，負責人實質上現在保證了美國銀行體系中的所有存款。這實際上是隱性增加了 6.7 萬億美元，因爲這是聖路易斯聯邦儲備銀行報道的未受保護存款的金額。
「這導致了印鈔，因爲 FDIC 的保險基金沒有6.7萬億美元。一旦基金耗盡，FDIC將從美聯儲借錢，後者將印鈔以償還貸款，」Arthur強調。#銀行業危機#
他說：「與本文討論的其他隱性印鈔政策一樣，今天並沒有大規模的流動性注入。但我們現在可以完全確信，數萬億美元的潛在責任已經被添加到了美聯儲的資產負債表上，這將通過印鈔來融資。」
金融分析顧問公司Klaros Group報告發現，在4000家美國金融機構中，有282家銀行面臨倒閉危機。報告指出，美聯儲高利率掀起了壞賬風暴，銀行資資金壓力加劇，新一輪爆雷將可能到來。
延伸閱讀：美國282家銀行面臨倒閉危機！美聯儲高利率掀「壞賬」風暴 金融報告：新一輪爆雷將到來
比特幣策略信號：5月買入、持幣等待8月恢復上漲
Arthur寫道：「每個月慢慢增加數十億美元的流動性將抑制未來價格的負面波動。雖然我不指望加密貨幣立即充分認識到最近的美國貨幣政策公告的通貨膨脹性質，但我預計價格會觸底、震盪並開始緩慢上漲。」
「隨着北半球夏季的到來，一些加密貨幣投資者會感受到市場的活躍，他們可能會感到自己已經預先獲得了財富，因此會在一些熱門場所度過時光，享受生活。我當然也不會總是盯着比特幣行情，我可以去跳舞了。最近的劇烈拋售提供了一個絕佳的機會，讓我將我的USDe穩定幣解鎖，並在高Beta垃圾幣上花費合成美元。」
「我要買Solana和相關狗幣進行動量交易。對於更長期的山寨幣持倉，我將增加對Pendle的配置，並找出其他‘打折’貨幣。我將利用五月的其餘時間增加我的倉位。然後就是持幣等待，等待市場認識到最近美國貨幣政策公告的通脹性質。」
Arthur也對3大布局疑惑提出解答：
比特幣本週早些時候是否觸及了約58600美元的局部低點？是的。
你的價格預測是什麼？大漲至60000美元以上，然後價格在60000至70000美元之間波動，直至8月。
最近的美聯儲和財政部政策公告是否是隱性的印鈔形式？是的。