股指
中期角度上來看，大盤價值仍是更值得關注的標的。目前上證50的股息率（近12個月）仍接近4%左右，在風險利率持續處在低位的背景下，由股息率帶來的收益安全墊使得上證50的配置價值仍然極高，中期看大盤價值的增量資金可能一方面來自於國家隊的進一步增持，更重要的是在上證50和滬深300總體Beta風險顯著縮小的背景下來自於資產配置的再均衡，同時宏觀數據的邊際轉暖或一定程度上降溫市場對高久期利率債的追逐，也有助於市場資金在權益和固收資產上的配置再均衡。
國債
5月MLF等量平價續作，本次不降息屬於主流預期，對市場影響有限。彭博消息稱地方政府或收儲存量待售住房，方案將以貸款資金支持地方國有企業以折扣價向房企收購未售出的住宅，來用作保障房。理論上，因為由中央政府加槓桿去化解地產風險是唯一可行的方案，所以該傳聞坐實的可能性並不小。然而實際上，難點在於資金投放的總量受制於財政預算空間，最終政策落地的成效偏弱。整體的地產政策風向依然以降低系統性風險為首要目標，還是托底為主，房價向上彈性有限。對債市來說，更值得關注的是風險偏好回暖的趨勢是否能夠持續，當前仍處於強預期的階段當中，但弱現實的交易邏輯或也正在逐漸恢復。一季度貨幣政策執行報告中明確指出大幅寬貨幣的可能性很低，並且表示長期社融增速中樞或繼續下移。基於央行對信貸投放的管理思路轉變，銀行貸款考核壓力減弱，4月社融歷史首次出現單月負增，明顯低於市場預期。此外，特別國債的發行計劃公布，比預期節奏更加平緩，對流動性衝擊比較有限。短期內，國債或轉入震蕩偏強。單邊策略上，各期限均可擇時逢低做多，仍以波段操作為主，不過需控制頭寸規模以降低風險敞口，切勿過分追高。曲線策略上，雖然超長端供給壓力低於預期，但做陡的機會仍在，只是交易空間被壓縮。短端風險相對較小的前提下，依然優先做多TS，做空合約可考慮從TL切換為T。
雙焦
近期雙焦期貨價格回調較大的主要原因有二：一是鐵水產量正在加速兌現之前搶跑交易的復產預期，市場擔心快速的復產會加大鋼材去庫的速度，使得本就去庫慢于往年的情況「雪上加霜」，市場對後期鐵水上升的空間逐漸收窄，目前的交易邏輯已經開始從之前「鐵水產量回升」切換為現在的「鐵水見頂預期」；二是前期焦煤由於供給偏緊，在成本上對焦炭和鋼廠有一定支撐，但隨着5月份逐漸接近尾聲，山西政府開始把「煤礦生產安全」逐漸向「煤炭增產」方面轉移。日前有消息稱，山西呂梁地區部分前期夜班停產的煤礦開始恢復夜班生產，因此5月份過後焦煤供應的增加基本是確定的，前期支撐焦煤價格上漲最核心的因素——供應收緊，其方向上出現了根本的改變。從目前基本面的情況來看，焦煤的供應增加仍然只是預期，煤礦庫存處於低位對焦煤價格有較強的支撐，但供應增加的預期使得下游觀望情緒漸濃，現貨市場情緒較前期轉差，目前焦鋼企業的開工率仍然處於上升階段，對原料需求穩步增加，但鋼材價格的持續回落，導致鋼廠盈利收窄，下游對焦煤採購逐漸謹慎，焦炭的第五輪提漲基本已經被擱置。目前焦企盈利約84元，帶動開工率大幅回升，上周焦鋼企業的焦炭總庫存在連續九連降后首次回升，這也說明現階段焦炭供應的增加已經逐步超過需求增量。在焦化廠維持盈利的狀態下，焦炭供應有繼續增長的預期，而5-6月的鐵水日產往年大概維持在240萬噸上下，鐵水增速最快的時期基本已經過去，之後鐵水雖有增量，但上方空間有限。後期焦煤焦炭的供應均有增量預期，基本面較之前逐漸走弱，盤面基本已經恢復至平水，鋼材的需求情況仍然是決定雙焦價格的重要方向。
PVC
PVC短期震蕩，中長期重心下移、低位震蕩。邏輯：1）宏觀因素和庫存周期看，PVC仍處於下行趨勢。2）目前高庫存，庫存壓力大。3）需求端，PVC需求較弱，終端需求房地產銷售數據較差。4）成本端，電石價格震蕩下行。目前PVC處於高庫存，低利潤，中等開工率。總體看，PVC短期走勢震蕩。
不鏽鋼
不鏽鋼方面，需求走強預期未能落實，不鏽鋼絕對庫存及累庫壓力較大，利潤刺激下五月份不鏽鋼廠排產量增加。目前由不鏽鋼庫存反映的實際需求表現不及市場預期，高庫存對不鏽鋼價形成壓制，操作建議維持單邊做空。
豆粕
儘管巴西南方爆發洪水，周二巴西國家商品供應公司(CONAB)將2023/24年度巴西大豆產量預期調高至1.47685億噸，較上月預測的1.4652億噸高出116萬噸或0.8%。此次產量上調可能會讓一些人感到驚訝，因為第二號大豆生產州南里奧格蘭德州繼續面臨大雨和洪水，對尚未完成收割的大豆作物構成威脅。CONAB本月預計南里奧格蘭德州的平均單產為每公頃3,168公斤，稱這仍然是正常水平，但是如果當前的天氣逆境持續存在，可能會進行調整。國內方面，連粕短期跟隨外盤震蕩，本月預計進口大豆到港增加，大豆豆粕仍在累庫周期，短期基差上方仍有較大壓力，持續關注巴西減產情況以及大豆到港增加情況。
集裝箱運價
EC今天低開高走，整體維持震蕩行情。整體從基本面看，供需並無較大變化。貨量穩定基本能夠支持船司6月第一輪漲價。部分船司現貨艙位緊張，再度提高6月報價，MSC開放6月初的鑽石艙位，參考上海——Felixstowe報價4520/7540，高於5月的鑽石艙報價3920/6540。另外馬士基6月初艙位價格升至4078/6451，小幅高於昨天的4064/6423。儘管鑽石艙的價格可能會作為最高值被剔除，但是同時一部分次高值保留，例如上述馬士基的報價，最後的指數計算以加權平均為基礎算法，因此從計算角度來看部分高運價會抬高最後被計入指數的樣本運價中樞。運力方面，我們認為未來六周供給相對中性，5月末的wk21和wk22運力平均28.1萬TEU，低於前兩周的28.9萬TEU，6月初的wk23運力較為充足/30萬TEU，但是wk24由於2個航次停航目前統計為25萬TEU，是5月以來的最低周度水平；包括馬士基的AE7/424W因為無法按時返回因此下一個始發航次推遲至6月20日。短期運費能否維持高位或者進一步推漲，更多取決於下游貨量的支撐程度。盤面連續走強存在短期回調需求，但不宜過分看空基本面，我們認為此輪歐線運價持續提漲且較好落地兌現有自身基本面支撐在，包括貿易需求增加，運力供給偏緊，同時也受到其他航線的溢出效應影響，這也是我們強調在合理估值區間內適當把握逢低多的機會。我們對於06的合理估值在3800-3900，部分高價計入會相應對沖rolling帶來的拖累；08短期維持小幅升水的預期。另外投資者應重視盤面波動風險，做好頭寸管理，合理控制倉位，理性參与交易。
宏觀
1、證監會主席吳清：堅決把造假者擋在門外，把公開透明的要求貫徹到公司信息披露的全過程，把尊重投資者、回報投資者的理念融入公司治理的各項機制，把「殭屍企業」、害群之馬堅決清出市場。
2、發改委：新一輪成品油調價窗口於5月15日24時開啟，國內汽油每噸下調 235 元，柴油每噸均下調 225 元。摺合升價，95號汽油下調0.20元，92號汽油、0號柴油下調0.19元。以油箱容量為50升的小型私家車計算，加滿一箱92號汽油將少花9元左右。本輪是2024年第10次調價，調價后，年內呈現出「五漲三跌兩擱淺」格局。
產業
1、ICE可可期貨價格在5月14日暴跌了近20%，為65年來的最大單日跌幅。在今年頭幾個月價格暴漲之後，可可目前顯然已陷入了上下大幅波動的「悠悠球」模式——自1959年以來，可可價格單日波幅超過10%的情況總共僅有六次，其中便有三次發生在5月。
2、上海市委網信辦等四部門：打擊網上非法證券期貨行為專項行動。將督促上海屬地東方財富網、大智慧、螞蟻財富、小紅書、嗶哩嗶哩等重點網站平台開展全面自查，集中刪除、屏蔽「非法推薦股票、基金、期貨」「股市黑嘴」「場外配資」等違法活動信息、鏈接和軟件商品。
3、糧儲局：目前，2023年度秋糧旺季收購已經結束，收購總量創近年新高。截至4月30日，主產區各類糧食企業累計收購秋糧超2億噸，創2016年玉米收儲制度改革以來新高。
4、我國最大規模液化天然氣運輸船建造項目——中海油液化天然氣運輸船項目首制船「綠能瀛」號在上海市長興島成功交付，標志著我國新建大型液化天然氣運輸船取得新進展。
5、國內成品油價格迎年內最大降幅。據國家發改委，自5月15日24時起，國內汽、柴油零售限價每噸下調235元和225元。摺合成升價，每升92號汽油、95號汽油及0號柴油分別下調0.18元、0.19元、 0.19元。
6、內蒙古工信廳：到2025年，初步構建全區鋰產業鏈， 鋰精礦產能達到5萬噸/年（折碳酸鋰當量），電池29GWh/年，鋰產業鏈產值達到700億元。
7、國際能源署（IEA）發佈最新月報，將2024年石油需求增長預測下調14萬桶/日至110萬桶/日，為連續第二個月下調預測；預計2025年全球石油需求將增長120萬桶/日；預計今年全球石油供應將增加58萬桶/日至創紀錄的1.027億桶/日。
8、美國至5月10日當周EIA原油庫存減少250.8萬桶，預期減少54.3萬桶，前值減少136.2萬桶。
9、將於5月17日開展中央儲備進口凍豬肉輪換出庫競價交易，本次出庫競價交易掛牌3萬噸。
10、5月15日，國產電池級碳酸鋰價格下跌1530元報10.77萬元/噸，連跌5日並創逾2個月新低
金融
1、新三板：5月15日，合計掛牌6138公司，當日無新增，成交金額2.72億。三板成指報825.88，跌0.24%，成交額0.78億。
2、國內商品期貨夜盤收盤多數上漲，能源化工品普遍上漲，紙漿漲1.92%，低硫燃料油跌1.43%。黑色系漲跌不一，焦煤跌1.17%，焦炭跌近1%。農產品多數上漲，豆油漲1.25%，棕櫚油漲1.08%。基本金屬漲跌不一，滬鎳漲1.1%，滬鉛漲0.62%，滬鋁漲0.42%，滬銅漲0.21%，不鏽鋼跌0.07%，滬鋅跌0.57%，滬錫跌0.62%。滬金漲1.19%，滬銀漲3.19%。
3、國債：5月15日，2年期國債期貨主力合約TS2406上行0.01%至101.726；5年期國債期貨主力合約TF2406下行0.01%至103.390；10年期國債期貨主力合約T2406穩定在104.440。10年期國債利率漲0.82BP，至2.30%；10年期國開債利率漲0.70BP，至2.37%。
4、上海國際能源交易中心：5月15日，原油期貨主力合約2407，以612.2元/桶收盤，下跌4.5元，跌幅為0.73%。全部合約成交138431手，持倉量增加1981手至58741手。主力合約成交43804手，持倉量增加2344手至26861手。
5、央行：5月15日，當日開展20億元7天期逆回購及1250億元1年期MLF操作，中標利率與此前一致，分別為1.8%、2.5%。今日有20億元逆回購及1250億元MLF到期。
6、Shibor：隔夜報1.7270%，下跌4.20個基點。7天報1.8080%，下跌2.90個基點。3個月報1.9750%，下跌0.20個基點。
7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報7.2195，漲0.2515%，人民幣中間價報7.1049，漲0.0056%。
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