芝加哥小麥期貨周一下跌，美元走強使美國出口對海外買家更顯昂貴，而其他貨幣和俄羅斯大量出貨突顯了全球供應充裕。玉米和大豆期貨也微幅下跌。
北京時間09:01，芝加哥期貨交易所（CBOT）上小麥主力合約下跌0.5%，至每蒲式耳5.53美元，而CBOT大豆下跌0.1%，至每蒲式耳11.7225美元，玉米下跌0.2%，至每蒲式耳4.3475美元。
鑒於供應充裕和投機者的大量空頭投注，這三個合約都接近2020年以來的最低水平。
分析師表示，美國大豆加工企業在3月份壓榨的大豆比歷史上任何一個月都多，儘管日產量略低於2月份，在星期一國家油籽加工商協會（NOPA）發佈報告之前，交易員們仍然緊張。
烏克蘭農民已於4月11日開始今年的玉米播種，農業部門數據顯示，截至當天已播種了首批12萬公頃。
美元靠近五5個半月高點，可能抑制了出口需求。
對能源基礎設施的攻擊可能會擾亂黑海出口，但俄羅斯和烏克蘭糧食迄今仍在流動，俄羅斯船舶發運量創下紀錄。
烏克蘭國家鐵路公司周五表示，烏克蘭國家鐵路公司已將禁止運輸朝向黑海大型港口切爾諾莫爾斯克的禁令延長至4月17日。
法國農業部門FranceAgriMer的數據顯示，法國軟麥的狀態連續第二周略有下降，仍保持在四年來的最差水平。
小麥價格已經持續了相當長的一段時間的下跌。自2022年5月的高點以來，價格已經下跌了一半以上。
全球小麥市場經歷了難以置信的幾年，見證了前所未有的波動和歷史性的高點。目前市場上出現了自2019年夏季以來未見的價格低點。
歷史小麥價格
下面的圖表總結了自2022年5月中旬以來持續下跌的小麥價格。
然而，最近幾周的下降引人注目的原因是它們並非是由於農民大量拋售而導致的。相反，所有各方的不熱情只是讓基金繼續持有他們目前巨額的空頭頭寸，保持對價值的壓力。
圖表1 - 倫敦飼料小麥期貨（2024年5月）過去12個月的走勢
圖表2 - 巴黎麵粉小麥期貨（2024年5月）過去12個月的走勢
圖表3 - 芝加哥軟紅小麥期貨（2024年5月）過去12個月的走勢。
下一輪價格變動的潛在推動因素
短期
最近幾周價格大幅下降。
基金持有小麥的空頭頭寸。其中許多人將會獲得不錯的利潤，因為他們可能是在價格大幅上漲時建立的。
從技術上看，有證據表明市場被拋售過度。這可能會在短期內導致價格反彈。
實際小麥市場上目前屬於買方市場，這種趨勢的延續將使他們能夠根據需要現買現賣。
長期
全球供需前景傳遞出喜憂參半的信號，對未來幾個月的小麥價格影響還需要進一步觀察。
根據最新的美國農業部（USDA）WASDE月度報告，全球的生產估計跟不上消費。
隨着需求超過供應，全球小麥庫存正在下降，今年下降了1177萬噸。
農民看到了三年來的最低價格，而成本則明顯上升。許多人會說，在當前水平，小麥種植幾乎沒有利潤。
結論
儘管從技術上講市場應該會反彈，但這要麼需要基金開始買入空頭頭寸以實現利潤，要麼需要用戶進入市場購買便宜的小麥。
因此，在這次反彈發生之前，價格可能會進一步下跌。然而，幾乎可以肯定的是，這將在短期或中期內發生。
天氣總是會產生影響，但2024年的小麥作物在收穫之前還有很多障礙要克服。幾乎沒有跡象表明今年世界小麥庫存的命運會出現巨大逆轉。
在利潤微薄的情況下農民不會生產更多小麥。價格將不得不上漲才能對全球生產和庫存產生任何真正的影響。
通常情況下，短期內價格可能會上漲或下跌。然而，除非2024年的收成超出預期，否則很難看到價格會持續更長時間的熊市趨勢。
牛市可能在2024年中期至晚期回歸併推動價格上漲。
