京東物流 (HK:)業績雖然沒有驚喜,但如預期一樣給出了一個不錯的股東回報計畫,全年派息12億美元,分紅比率與去年一樣維持24%,並宣佈了一個有效期至27年3月的30億美元股份回購計畫。如果未來3年每年股息不變的話,加上回購相當於年回報近6%。當然,京東於20年批准了20億美元的回購計畫,其後於21年擴大至30億,而截止目前實際只花了15億美元,去年回購約3.6億。說到底,管理層可以劃很大的餅,但還是要看執行力度。早前達達爆出會計醜聞,京東股價跌至近年低位,而這次反彈也只是大約升回之前水準,特別是在業績前有資金埋伏,大概率只是夾空倉。最重要是,回購計畫有點取巧,且公司核心業務某程度已缺乏增長動力。樂觀去看,面對拼多多 (NASDAQ:)以及直播帶貨,京東於去年推出了百億補貼計畫,但Q4收入仍能實現同比增長,且在利潤實現更大的增幅,很大程度是優於市場預期,但股價修復還是要看大市氣氛。原本較有期望的應該是京東物流,但基於達達一事,管理層能力受到質疑,短期也難以令市場對公司有信心。另外,同業極兔速遞-W (HK:)之前曾討論,亮點在於跨境電商,特別是和Temu的合作,早前的炒作也是基於此。留意公司自由流通股不多,占整體約2.3%,同時於4月26日將迎來解禁,股價說不定會有激烈波動,但後續6月是有機會被納入港股通。而近日優必選在機械人概念加上進入港股通下,股價便於短短一周漲近2倍。同時,資金也接力炒作AI概念,不過明顯美股AI的刺激和帶動越來越弱,而且要有持續性的上漲,落實到最根本的一點還是要業績爆發。因此,今年AI和減肥藥均是美股的大方向,有了這種強產業趨勢,持股才會足夠硬氣,怡恰這些正是國內所欠缺。雖然今天又見閃崩的藥明康得也能蹭上減肥藥,但受政治及管理層因素所影響,這種持股體驗無疑是大打折扣。