被華爾街大行高盛予以“地球最重要股票”稱號的AI芯片霸主英偉達(NVDA.US)，將於北京時間週四凌晨公佈該公司2025財年第一財季 (截至2024年4月28日)的業績數據以及下一財季業績展望，並於凌晨5點左右召開業績電話會議。英偉達這份財報無疑關乎着全球科技股投資者對於AI的信仰，其財報數據以及對於下一財季的業績展望大概率直接決定全球科技股至少短中期內的股價勢頭。但是值得注意的是，這一次，今年瘋漲的電力股與可再生能源股背後的投資者們也將目光全面聚焦於英偉達財報。
目前華爾街分析師們普遍預計英偉達第一財季總營收約爲246億美元，同比增長超過240%;預計NON-GAAP準則下的每股收益同比增長418%至5.60美元，顯示出分析師們對於英偉達業績十分樂觀。並且華爾街大行們近日普遍看漲英偉達未來12個月股價走勢，高盛看漲至1100美元(截至週二美股收盤，英偉達股價收於953.86美元)，富國銀行看漲至1150美元，Keybanc看漲至1200美元。
自2024年以來，全球股票市場的公用事業板塊，同樣大幅受益於英偉達近幾個季度強勁無比的業績。美股市場的公用事業ETF(XLU.US)今年以來漲近20%，大幅跑贏標普500指數，該ETF主要集中於配置電力股，因此英偉達業績能否繼續猛增將直接決定電力股走勢。
具體來看，公用事業板塊之中漲勢最強勁的類別集中在電力股與可再生能源股。背後的主要邏輯在於，這兩大細分類別被視爲全球企業佈局AI的這股前所未有熱潮的最大受益者之一，畢竟規模隨AI芯片猛烈需求而呈指數級擴張的高耗能AI數據中心背後離不開電力供應基礎，這也是“AI盡頭是電力”這一市場觀點的由來。
在歐洲，投資者們現在顯然更關注那些可能成爲人工智能長期受益者的公司和行業。瑞銀奧康納基金(UBS O 'Connor Fund)全球多策略Alpha首席投資官Bernie Ahkong表示：“人工智能的第一階段顯然是像英偉達這樣的芯片製造商。不過，我們已經看到第二波浪潮向實際爲數據中心提供硬件組件的公司轉移。在過去的幾周裏，我們可能纔剛剛開始進入以電力公司爲代表的公用事業公司的第三階段。”
華爾街大行美國銀行的策略師們在週一的一份報告中寫道，AI熱潮的影響力正全面擴大到大宗商品、電力以及可再生能源等衆多層面，英偉達業績所代表的已經不是一家芯片公司，而是蔓延至全球的這波史無前例AI熱潮能否持續下去的“最重要指標”。
“AI盡頭是電力”持續發酵!電力股與可再生能源股攜手狂飆
電力股與可再生能源股今年最猛烈的漲勢從4月開啓，AI熱潮以及避險因素共同推動這兩大類別上漲。在美股市場，自4月16日美股基準股指——標普500指數(S&P 500)觸及近期底部以來，公用事業類股票一路走高，以電力股爲主的公用事業ETF(XLU.US)漲幅近15%，佔該ETF今年迄今爲止接近20%漲幅的大部分比重。其中美國電力巨頭Vistra Energy(VST.US) 年內漲幅更是達到驚人的145%。
在歐洲股市，公用事業類股票同樣是推動歐股基準股指——斯托克600指數近期不斷上行的核心動力，近期甚至強勢帶領該基準指數屢創歷史新高。意大利電力巨頭ENEL SPA自4月斯托克600指數觸及階段性低位以來，股價漲超20%，貢獻今年迄今爲止幾乎所有漲幅。英國電力巨頭英國國家電網自4月階段性底部以來則漲超15%。
在港股，中國電力(02380)今年以來股價漲超23%，其中自4月以來漲超12%，另一電力巨頭華潤電力(00836)今年以來的漲幅更是高達38%。電力板塊無疑是邁向技術性牛市的港股今年以來熱度最高的板塊之一，資金對該板塊的追捧絲毫不遜於以騰訊和阿里巴巴爲主的互聯網科技巨頭們。
可再生能源股同樣是大幅受益於AI熱潮的股票類別。在美股，太陽能領導者第一太陽能(FSLR.US)週二收漲8.03%，報212.11美元，今年以來漲超23%，漲幅全面領跑標普500指數成分股。國際大行瑞銀此前發佈報告稱，第一太陽能是人工智能(AI)驅動的清潔電力需求增長的“一個被忽視的直接受益者”，重申對該股的“買入”評級，並將未來12個月目標價從252美元上調至270美元。
數據中心對ChatGPT等生成式人工智能的全面崛起至關重要。隨着市場對AI數據中心的需求加速，本來已是“吞電巨獸”的數據中心對能源的需求預計將激增。國際能源署預計，到2026年，全球數據中心的總耗電量將從2022年的大約460太瓦時增加到至少1000太瓦時。
微軟、亞馬遜以及谷歌這三大AI領域領導者近年來對於各自AI數據中心的規模擴張趨勢可謂呈現“指數級”。亞馬遜旗下雲計算部門AWS近日宣佈一項重大投資計劃，預計到2040年在德國投資高達78億歐元(約合84.4億美元)，以專門建設歐洲AI雲計算基礎設施，這是該公司人工智能服務的核心基建;今年1月，亞馬遜宣佈計劃到2027年在日本投資2.26萬億日元(約合152.4億美元)，以擴建範圍覆蓋整個亞洲的AI雲計算基礎設施。亞馬遜還宣佈計劃投資90億美元，以在未來四年內擴大其在新加坡的雲計算基礎設施。這筆投資將使AWS在新加坡的投資翻倍，預計將滿足亞太客戶對雲計算服務不斷增長的需求，同時加速人工智能的採用。
高盛本週早些時候發佈的一份研究報告顯示，預計到2030年末期，AI將推動數據中心電力需求瘋狂增長160%。高盛預測，僅爲了支持AI數據中心，美國電力類公用事業公司就需要在新一代發電產能上投資大約500億美元。
“平均而言，ChatGPT查詢與推理等AI服務所需的電力供應規模幾乎是常態谷歌搜索的10倍。在這種差異中，美國、歐洲和整個世界將如何消費電力——以及這將花費多少錢——即將發生翻天覆地的變化，”高盛表示。
“多年來，數據中心對電力的需求非常穩定，即使它們的工作負載在增加。現在，隨着電力使用效率提高的速度放緩和人工智能革命興起，我們預計到2030年，數據中心的電力需求將增長160%，”高盛補充道。
根據數據中心標準組織和第三方認證機構Uptime Institute的預測數據，預計到2025年，人工智能業務在全球數據中心用電量中的佔比將從2%猛增到10%。
根據波士頓諮詢公司預測數據，數據中心僅僅在美國的電力消耗中所佔的份額預計將增加兩倍，從2022年的126太瓦時增至2030年的390太瓦時。太瓦時用於描述最爲龐大的電力量級別，通常用於國家級別的能源統計、大型能源項目的規劃和評估。大型工業設施，如超級鋼鐵廠，在一年中可能也就消耗不到10太瓦時的電力。
市場對於可再生能源股的追捧邏輯，主要在於全球脫碳化大趨勢之下可再生能源或將是發電的最重要源頭，甚至沒有之一。能源智庫Ember最新統計數據顯示，由於風能和太陽能等可再生能源的擴張增長步伐繼續遠遠超過煤炭等傳統的化石燃料，去年可再生能源在全球電力規模中所佔的份額升至創紀錄的30%，該智庫預計這一趨勢將在今年將繼續加速進行。
爲了全面控制碳排放量，全球轉向可再生能源的步伐近年來逐漸加快，意味着能源轉向趨勢之下可再生能源發電量有望繼續擴張。據瞭解，國際能源署(IEA)在一份報告中預計，到2024年可再生能源發電量在全球發電中的份額將超過三分之一。國際能源署預計，可再生能源將部分覆蓋2023—2024年兩年預期中的電力需求增長，預計到2024年，可再生能源發電量在全球發電中的份額將超過三分之一;根據天氣條件，2024年很可能成爲全球可再生能源發電量超過煤炭發電量的第一年。
根據 IEA 的主要基線預測數據，在 2023-2028 年這六年期間，IEA預計全球將新增高達3,684GW的可再生能源裝機容量規模，意味着全球可再生能源裝機總量將是目前規模的大約兩倍，按照IEA這一預測軌跡，預計到2030年，裝機容量將至少達到9,000GW左右，大約增加到當前水平的2.5倍。IEA預測，到2028年，可再生能源發電將佔全球發電總量的至少42%。
英偉達財報出爐前夕，華爾街投資機構普遍看好業績與股價走勢
Tipranks彙編的華爾街目標價顯示，在英偉達公佈財報之前，華爾街投資機構普遍看好英偉達後市股價走勢，反映一致預期的平均目標價甚至高達1057.76美元，意味着未來12個月至少接近11%的潛在上行空間，最高目標價甚至高達1400美元。
高盛預計以亞馬遜AWS和微軟爲首的全球雲計算巨頭們的AI支出將持續高企，英偉達目前估值看起來頗具吸引力，該機構將英偉達的目標價從1000美元上調至1100美元。
高盛預計，微軟、谷歌、亞馬遜旗下AWS、Facebook母公司Meta這四家大型科技公司今年在雲計算方面的資本投入高達1770億美元，遠遠高於去年的1190億美元，而2025年將繼續增至驚人的1950億美元;高盛還預計，這些巨頭雲計算方面的支出絕大多數將用於購買英偉達最新發布的Blackwell 系列AI GPU。
高盛認爲，無比強勁的AI GPU需求仍然是英偉達業績的最主要增長引擎，並預計今年二季度和三季度數據中心的業績將全面受益於市場對AI GPU以及NVIDIA InfiniBand網絡的強勁需求。高盛還預計，英偉達Q2、Q3和Q4數據中心業務營收的季度環比增幅分別爲10%、17%和5%。
另一大行富國銀行近期同樣大幅上調英偉達目標價，稱其數據中心業務可能大幅增長，該行將英偉達目標價從970美元大幅上調至1150美元。富國銀行分析師Aaron Rakers領導的分析團隊近日在一份投資者報告中寫道：“我們認爲(季度內)需求數據點、H100 GPU交貨時間大幅縮短(約10周)疊加H200的初始出貨、雲資本支出、英偉達擴大‘國家主權級別’人工智能的努力，都表明數據中心推動又一個(季度)強勁增長。”
富國銀行分析師們表示，Meta、微軟、谷歌以及亞馬遜AWS等超大規模企業的支出增加也預示着好兆頭。分析師們還表示，中國臺灣出口數據歷來與英偉達數據中心營收“高度相關”，而在截至4月份的三個月中，出口數據同比增長360%，環比增長33%。此外，他們預計英偉達將公佈“與預期一致或者比預期強勁的InfiniBand業績”，而英偉達的雲算力軟件營收預計將在本財年末達到每年20億美元。
