智通財經APP獲悉，華泰證券策略團隊發佈研報表示，總體來看，A股微觀資金流（以外資爲主）出現一定邊際好轉的跡象，主動配置型外資淨流出收窄，被動配置型外資轉向淨流入，配置型外資自2024年1月中旬以來首次轉向淨流入。此外，該團隊還認爲，資金對地產鏈的配置或仍存在一定分歧。
以下爲研報核心觀點：
配置型外資自1月中旬以來首次轉向淨流入，資金對地產鏈配置或存分歧
上週市場震盪走強，政策交易升溫下，地產鏈的漲幅相對居前。關注以下三點：①總體來看，A股微觀資金流(以外資爲主)出現一定邊際好轉的跡象，主動配置型外資淨流出收窄，被動配置型外資轉向淨流入→配置型外資自2024年1月中旬以來首次轉向淨流入;②資金對地產鏈的配置或仍存在一定分歧：ETF主要淨流入地產行業;北向資金主要流入銀行，對地產的加倉幅度相對有限;測算的公募基金倉位顯示機構資金對地產的配置力度環比減弱，而加倉地產鏈行業，如建材/鋼鐵/家電/銀行等;融資資金則仍在減倉地產及地產鏈行業;③超長線資金穩定入市，上週回購預案爲143億元。
上週主動配置型外資流出收窄+被動配置型轉向流入→配置型外資淨流入
上週北向資金淨流入87.62億元，環比上上週淨流入增加，交易活躍度環比回落至7.07%。以北向資金vs EPFR口徑的數據來衡量交易型外資淨流入水平，2024.5.9-2024.5.15，交易型外資淨流出99.0億元，配置型外資上週淨流入3.5億元，環比上上週轉爲流入，其中主動型淨流出1.4億元，淨流出幅度有所收窄，被動型外資淨流入4.9億元。從方向上來看，上週北向資金流入銀行、電子、機械等行業，流出通信、傳媒、電力及公用事業等行業。QDII ETF中，上週暫無新產品發行，溢價率小幅回升至0.69%，資金淨流出50.5億元，主要流出中國香港及美國產品，淨流入印度、日本。
散戶資金&融資資金入市意願回落，ETF資金持續淨流出
上週散戶資金(以小單交易金額衡量)淨流出121.35億元，環比流出減少。ETF資金於上週淨流出66.44億元，環比淨流出有所收窄，其中寬基指數爲淨流出主力，上週淨流出67.32億元，結構上來看，科技板塊淨流入居前，ETF資金主要流出醫藥、消費板塊;行業層面中，ETF淨流入電子、房地產、國防軍工，淨流出醫藥、銀行、農林牧漁等行業。上週融資資金淨流出1.13億元，環比轉負，活躍度回落至9.04%，資金入市意願降低，結構上，融資資金買入食品飲料、有色金屬、電力及公用事業等，淨流出電子、非銀行金融、傳媒等行業。
公募基金倉位環比回落，私募股票倉位略有下滑
上週新成立偏股型資金10.40億份，環比回落;從倉位來看，主動偏股型存量基金倉位小幅回落至74.7%，其中靈活配置型基金的倉位在18年以來81.8%的分位數;私募基金倉入市意願回升，根據華潤信託統計，3月底私募倉位在2月基礎上繼續上升，但從高頻數據來看，股票私募倉位分歧加大，截至5月10日，私募基金倉位回落至78.9%。供給側，上週一級市場募資金額環比回落，新增IPO1只，募集資金3.6億元，2只新增定增股票，募集資金36.97億元，1只新發可轉債，募集資金9.60億元。產業資本方面，上週產業資本淨減持，但回購金額爲61億元，回購預案金額143億元。
南向資金上週流入幅度小幅回升，被動配置型外資轉向淨流入
上週南向資金淨流入170.7億元，環比上上週來看，內資對港股的配置力度有所增強，結構上來看，銀行(43.9億元)、有色金屬(17.8億元)、電子(15.4億元)等板塊的淨流入規模居前，傳媒(-16.92億元)淨流出規模居前;外資方面，根據EPFR口徑統計，上期(2024.5.9-2024.5.15)海外共同基金淨流入港股0.9億美元，主動型外資仍在淨流出(1.15億美元)，被動型基金轉向淨流入，上期淨流入2.01億美元;上週恆指沽空比例環比回落，沽空壓力有所下降;港股公司回購案例數(120起)、回購金額(16.2億港元)仍在相對高位。
風險提示：1)估算模型失效;2)數據統計口徑有誤。