阿特曼Z分數(Altman Z-Score)公式用來預測公司於兩年內破產的機率。教授Edward I. Altman的原文著作可以在這裡查詢。
Z分數算法如下:
Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
A = 營運資金 / 總資產
B = 保留盈利 / 總資產
C = EBIT / 總資產
D = 權益市值 / 總負債帳面價值
E = 銷售額 / 總資產
針對非美國金融機構，使用的公式是“修正版Z分數(Z"-Score)”。
Z" = 6.56A + 3.26B + 6.72C + 1.05D + 3.25
A = 營運資金 / 總資產
B = 保留盈利 / 總資產
C = 營業收入 / 總資產
D = 權益帳面價值 / 負債帳面價值
Z分數算法如下:
Z-Score:
Z > 2.99 | 安全區
2.99 > Z > 1.81 | 灰色區
Z < 1.81 | 壓力區
Z"-Score:
Z > 2.6 | 安全區
2.6 > Z > 1.1 | 灰色區
Z < 1.1 | 壓力區