iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS Beneish M-Score

Beneish M分數是用財務比率來判斷一家公司是否有操縱其盈餘的統計評分。

Beneish M分數列舉出八種用來計算總評分的必要財務比率:

1) 應收帳款指數 (DSRI)

DSRI = (淨應收帳款_t / 銷售額_t) / (淨應收帳款_t-1 / 銷售額_t-1)

2) 毛利率指數 (GMI)

GMI = [(銷售額_t-1 - COGS_t-1) / 銷售額_t-1] / [(銷售額_t - COGS_t) / 銷售額_t]

3) 資產質量指數 (AQI)

AQI = [(總資產 - 流動資產_t - PP&E_t) / 總資產_t] / [(總資產 - 流動資產_t-1 - PP&E_t-1) / 總資產_t-1]

4) 銷售增長指數 (SGI)

SGI = 銷售額_t / 銷售額_t-1

5) 折舊指數 (DEPI)

DEPI = (折舊_t-1/ (PP&E_t-1 + 折舊_t-1)) / (折舊_t / (PP&E_t + 折舊_t))

6) 銷售、一般和行政開支指數 (SGAI)

SGAI = (SG&A 費用_t / 銷售額_t) / (SG&A 費用_t-1 / 銷售額_t-1)

7) 槓杆指數 (LVGI)

LVGI = [(流動負債_t + 總長期債務_t) / 總資產_t] / [(流動負債_t-1 + 總長期債務_t-1) / 總資產_t-1]

8) 總應計和總資產 (TATA)

TATA = (繼續營業部門收益_t - 營業現金流_t) / 總資產_t

計算出上面所列舉出的八種財務比例變因後，可以將其用以下的多變項模型加權並計算出總評分:

Beneish M-Score =
-4.84
(+) 0.92 × DSRI
(+) 0.528 × GMI
(+) 0.404 × AQI
(+) 0.892 × SGI
(+) 0.115 × DEPI
(+) -0.172 × SGAI
(+) 4.679 × TATA
(+) -0.327 × LVGI