FX168財經報社(香港)訊 在FOMC會議后的例行講話中，今天，我們有兩名美聯儲官員討論的不是當前的熱門話題——美聯儲的政策錯誤和飆升的通脹——而是一些更為不祥的事情：破碎的國債市場。
就在災難性的30年期國債拍賣幾天后，市場意識到這一點，這場拍賣很可能預示著未來的情況：i)削減是緊縮；ii)與最新的基金經理調查相反，通脹并非短暫的，克利夫蘭聯儲主席梅斯特和紐約聯儲主席威廉姆斯都警告市場，美國國債市場“沒有應有的彈性”，即使是適度的壓力也會破壞它。不幸的是，他們兩人都不承認，曾經世界上流動性最強的市場，如今變成渴望權力的政客們濫用的政治工具，這完全是美聯儲的錯。
威廉姆斯說，美聯儲在疫情爆發時推出的火箭筒量化寬松，“伴隨著國會制定的迅速的財政措施以及美聯儲和其他政府機構采取的緊急措施，最終成功地恢復了財政部和其他金融市場的功能”！雖然這些措施“避免了一場可能對經濟造成毀滅性影響的嚴重金融危機”，但它們“也提醒我們，這些市場遠沒有應有的彈性”。
他的下一段話非常接近事實：“在研究這些市場混亂的原因時，有一點很清楚，那就是它們主要不是由經濟力量驅動的，而是由于市場未能按照預期的方式對這些特殊情況做出反應”。他沒有提到美聯儲擁有所有美國國債的四分之一，而且到目前為止，自2020年3月以來，他一直在將財政部出售的每一美元債券貨幣化，在此過程中，他成為債券市場上唯一的邊際定價制定者。
下一位是克利夫蘭聯儲主席梅斯特說，“由于疫情的不確定性，許多投資者尋求變現，甚至結清了被視為避險資產的美國公債頭寸，顯示了2020年3月的環境“多么不確定”，并迫使美聯儲采取行動重建該市場的功能。她說，這也忽略了一個事實，即由于美聯儲的存在，市場已經不再正常運轉。
但隨后她也出人意料地承認，美聯儲的行動“沒有解決引發壓力的根本結構性問題”。然而，和威廉姆斯一樣，梅斯特也不承認美國國債市場(就像日本一樣)已經崩潰，因為美聯儲現在公開參與MMT/直升機貨幣，以及將赤字貨幣化，不再有一個擁有公平和透明價格發現的國債市場。相反，她指責新的參與者、互聯網絡和技術，這些都是“新的脆弱性來源”，因為金融活動越來越多地轉移到銀行體系之外，這意味著信貸風險越來越多地在銀行部門之外進行中介。
她說:“我們只需要確保我們有能力監控銀行系統以及非銀行金融部門的風險和脆弱性。”這顯然是想把所有其他金融機構置于美聯儲的監管之下。同樣的“監管”未能意識到最簡單的一件事：當成為美國國債市場的主要需求來源，而且僅在過去兩年時，它就不再是一個市場，而是一個政治工具。