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人民幣衍生品:境內美元掉期曲線明顯下移,一年期掉期下探半年新低

發布 2018-3-22 下午05:08
更新 2018-3-22 下午05:10
© Reuters.  人民幣衍生品:境內美元掉期曲線明顯下移,一年期掉期下探半年新低

© Reuters. 人民幣衍生品:境內美元掉期曲線明顯下移,一年期掉期下探半年新低

路透上海3月22日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYFWD= 本周下移明顯。交易員稱,美聯儲如期加息,境內美元拆借利率跟隨上行,還好隔夜美元和人民幣資金都相對較松,短端掉期點略有回落;但跨月和跨季美元拆借則明顯較緊,一周期的離、在岸掉期點反而有所上行。

他們並表示,今早中國央行亦在公開市場操作中跟隨小幅上調中標利率和上調常備借貸便利(SLF)利率,但幅度均只有美聯儲基準利率的五分之一,中美利差有所收窄,導致長端掉期賣壓增大,一年期掉期點下破900點關口,觸及半年新低。離岸一年期掉期點亦首次跌破1,000點,觸及2014年6月30日以來新低。

“長端還是受平價影響吧,明顯賣壓比較重,甚至有時候都沒人敢買,”一中資行交易員稱。

另一外資行交易員認為,跨季美元資金比較緊,加上市場預期人民幣還是有升值空間,供需有些失衡,把掉期曲線拉平了。

北京時間16:48,境內美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報17.6點,一個月期 CNY1M=CFXS 報81點,一年期 CNY1Y=CFXS 報885點,較上周五分別跌2.22%、跌16.49%和跌9.42%。

境內美元/人民幣一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.350/4.850,六個月期的平價期權隱含波動率 CNY6MO=CNC 雙邊報價為4.100/4.600,均較上周五小跌。

一中資行交易員表示, 即期市場變化不大,所以期權市場基本比較平穩。如果美元繼續下跌,人民幣跟隨波動的話,期權波動率可能會轉升。

中國銀行間市場周四流動性依舊充裕,隔夜資金較為泛濫,跨月供給亦持續改善。央行公開市場僅象徵性地進行了百億元人民幣七天期逆回購,利率上調5個基點(bp)的幅度也符合預期,儘管單日凈回籠規模較大,但面對如此寬鬆的資金面幾無影響。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周四早盤隨中間價上行,中間價升近230點至一周新高。交易員稱,美聯儲加息和後續加息步伐變化並未超出市場預期,美元指數因此大跌,人民幣順勢上行,但並未打破區間,逢低購匯需求仍較多,若後續美指繼續轉弱,人民幣料會跟隨。(完)

(發稿 張金棟
審校 楊淑禎)

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