人民幣衍生品：境內掉期趨平坦長端一度創一周新低，MLF操作前料高位震盪

路透上海6月9日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 #CNYSWPCFSBMK= 趨於平坦，其中一年期掉期盤中下探860點，創一周新低。交易員表示，境內美元短端流動性仍充裕，短期限美元拆借利率維持在極低水平，而相對人民幣供給仍充沛，但價格則偏高，短端掉期也維持在偏高水平，估計短期這種狀況仍難以改變。

他們並指出，長端掉期在1,000點附近遇阻回落，不過監管層打擊資金空轉決心使得人民幣相關資產收益率明顯回升，中美長端利差更為穩固，各方關注下周央行在MLF操作的量價上是否會給出更多的信號，再此之前長端或維持高位震盪。

“如果長端再上1,000的話，我會考慮出一點，860附近應該是比較好合理的價格，”一外資行交易員稱，“如果美元IRS下的話，長端更要下了。”


另一中資行交易員也指出，市場情緒穩了一些，不過大家也在等下周央行MLF操作情況。“不會盲目選擇一個方向，...，就看什麼時候會有有明顯轉向信號。”

北京時間17:48，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報2.9點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報22點，一個月期 CNY1M=CFXS 報97點，一年期 CNY1Y=CFXS 報915點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在9點、21.5點、95點和980點。

中國央行本周首次預告延後續做MLF，可能意味著今後每月MLF將固定在15日左右操作，進一步明確了MLF作為LPR利率錨地位。
前述外資行交易員認為，這兩日央行在公開市場開始放七天的操作，估計MLF不會全量續作，中標利率應該也不會有變化。


中國銀行間市場周二早盤資金整體平穩，在央行小幅淨投放馳援下，隔夜回購利率止升回落，不過幅度有限不足5個bp。交易員稱，資金總量並無大礙，不過近午盤大行融出減少，但影響暫不明顯，央行表態本月15日續做MLF派下“定心丸”，關注後續動向。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周二收盤跌近140點，中間價則創逾一個月新高。交易員稱，全球經濟復甦憧憬繼續提振外圍市場風險情緒，美指低位企穩走升及中間價較預期偏弱，打壓市場做多人民幣情緒。本月分紅購匯需求料增加，短期人民幣或保持寬幅區間震盪。(完)

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(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)