環球股市在今年3月受肺炎疫情及油價波動影響，而大幅波動，甚至一度影響金價升勢，由年初約每盎司1700元（美元．下同），跌至約1450元才因美國推出「無限QE」紓緩美元流動性後，價格才見逐步反彈。
金價憧憬挑戰歷史高位 然而，隨著4月開始環球股市持續反彈，環球資金情緒偏向樂觀，市場對有避險功能的黃金則降低注意。結果，由4月開始至6月底，黃金價格僅在每盎司1670元至1750元這80元的幅度上下徘徊。
近日則因美國疫情重新反彈，市場擔心美國仍須時回復經濟，具避險功能的黃金價格終於突破1750元的關口，並上移至1770元的水平，繼續挑戰2011年1920的歷史高位。
投資者要在港股市場投資黃金，主要可以利用金礦股、珠寶零售板塊及黃金ETF三大工具。其中，港股一二線金礦板塊，分別是紫金礦業（SEHK:2899）、招金礦業（SEHK:1818）及山東黃金（SEHK:1787）三家上市公司。
事實上，港股市場仍有多家與開採金礦的上市公司，例如是中國黃金國際（SEHK:2099）或恒興黃金（SEHK:2303）等，惟不論在估值、市場規模都遠較之前三家上市公司為例，而金礦開採行業在營運上也涉及採礦權、提煉及運輸成本等複雜問題。故此，在保險角度上，如投資者投資金礦股時，選擇具規模的國有企業，相對而言有更大的保證。
至於珠寶零售板塊的投資概念，是這些店舖會存有相對大比例的黃金及珠寶存貨，當黃金價格上升時，賣出的金飾的毛利會更高。另一方面，消費者普遍存有「追買」心理，見黃金價格上升，會更傾向買入黃金首飾作保值之用，都會提高珠寶零售商的銷售額。然而，香港珠寶零售商主要的收入來源之一，是來自國內遊客，惟目前疫情全球肆虐，全球旅遊業處於停頓狀態，都令珠寶零售商生意大受影響。
黃金ETF要分清追蹤現貨或期貨 最後，是黃金ETF，這些基金直接追蹤黃金價格走勢，對有意直接投資黃金的投資者而言，是最直接及方便的方法。同時，由於ETF的差價及交易所結算費用，都遠較實體黃金交易為低，也毋須擔心實體黃金會有被盜風險，都成為另類的黃金投資選擇。目前，在港股市場追蹤實體黃金的ETF分別有SPDR金ETF（SEHK:2840）及價值黃金（SEHK:3081）。
近期，港股也有追蹤黃金期貨的槓桿ETF推出。FL二南方黃金（SEHK:7299）以兩倍正向槓桿的賣點，也吸引部份進取型投資者留意。目前金價持續上升，這類槓桿ETF的升幅會更高，但必須留意的是，這類ETF所追蹤的是黃金「期貨」，與傳統ETF追蹤「現貨」是有分別，尤其是現貨出現急劇變化時，價格升跌幅或不會全面傳導至期貨價格內。
同時投資者須留意這類期貨ETF會定時有「轉期」活動，一旦期貨市場出現「高水」現象（Contango），即遠期黃金價格比近期黃金價格高時，這類ETF轉期後，由於成本問題，將會買入更少的期貨合約，長期持有這類ETF的投資者則無法取得預期的槓桿倍數回報。
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