智通財經APP獲悉,摩根大通目前將中國信達(01359)目標價由1.9港元下調至1.8港元,維持“增持”評級。
小摩發表研究報告表示,根據2020年7月發佈的盈警公告,中國信達的盈利在上半年同比下降27%,而利潤的主要拖累因素包括債轉股(DES)投資的公允價值變動和減值費用的上升。
該行表示,預計該公司收入增長將在下半年內反彈,主要是由於不良貸款處置量的加速、應收賬款和銀行業務的穩定淨利差以及適度的復甦,以及DES資產公允價值的適度恢復。在資產質量方面,該行預計應收資產和貸款的減值率在宏觀復甦的背景下是穩定的。
小摩表示,由於不良貸款處置業務的數量增長較低,以及公共衛生事件下週期性業務(應收賬款和銀行業務)的信貸成本上升,將該公司2020和2021年淨利潤預測分別下調26%和31%,目標價由1.9港元下調至1.8港元,維持“增持”評級。