FX168財經報社(香港)訊 美國投行摩根大通(JP Morgan)本周估計，陷入債務困境的中國房地產領頭羊恒大集團，及其他業者擁有價值數十億美元的資產負債表外債務。該投行警告道，一旦這些債務有所增加，就會再次提高杠桿比率，增加市場風險。該行也估計，恒大上半年凈負值比率至少為177%。
根據摩根大通分析師所提到，恒大集團目前已經將部分應付利息債務轉移到表外債務，而不是真正的去杠桿化，商業票據、理財產品和永續債券等都不被正式計入債務。
該行也估計，恒大集團上半年“凈負債比率”(企業負債相對股東權益的比率) 至少為 177%，而非帳目上所顯示的100%，由于一些資產負債表外債務的數據尚未公開，實際負債率有可能更高。
此外，摩根大通補充道，其他實際上杠桿水平更高的房地產公司包括富力地產(HK2777)的139%(原公告為123%)，融創中國(HK1918)為138%(原為87%)，碧桂園(HK2007)則為76%(原50%)。
恒大集團背負超過3000億美元沉重債務，并多次警告公司可能出現債務違約，多家國際評級機構下調恒大集團信用評級，先前更傳出中國可能出手相救。
市場能發現，就在恒大越來越多債務違約之際，本月初恒大集團與恒大物業(HK6666)紛紛宣布短暫停止交易，并未說明停止交易原因，且也未知暫停交易時間有多長，引發市場震蕩。
不單單是恒大集團，近日花樣年控股在港交所公告稱，于要約收購完成及注銷購回票據后，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優先票據剩余未償還本金額約為2.06億美元。根據規管2021年票據的契約，上述票據的所有未償還本金均于2021年10月4日到期。花樣年控股并未在該日付款。
此外，該公司發布了一則停牌公告表示，公司股份于2021年9月29日上午9時起在港交所短暫停止買賣，直至另行通知。
近期，花樣年控股已經連續被多家國際評級機構下調評級。標普將花樣年控股的評級展望由“穩定”降至“負面”，確認“B”評級。9月29日，標普又將花樣年控股的長期發行人信用評級和債務發行評級從“B”下調至“CCC”，并將上述評級列入負面信用觀察名單。
9月16日，惠譽將花樣年控股的長期外幣發行人違約評級(IDR)從“B+”下調至“B”，展望仍為“負面”。就在10月4日逾期當天，惠譽再次下調花樣年控股評級，將其長期外幣發行人違約評級、高級無抵押評級均由“B”下調至“CCC-”。
9月27日，穆迪將花樣年控股企業家族評級從“B2”下調至“B3”。穆迪分析師表示，評級下調反映了融資渠道收緊和高額債務到期增加了花樣年控股的再融資風險。
9月28日深夜，碧桂園服務公告稱，公司間接全資附屬公司碧桂園物業香港與花樣年控股的彩生活服務簽訂股權轉讓協議，擬收購彩生活服務的核心資產鄰里樂100%股權。根據公告，交易總代價不高于33億元。有分析認為，彩生活服務此次的出售，或許與其母公司花樣年控股的財務情況有關。
在花樣年控股披露逾期后，碧桂園服務10月4日當晚發布公告稱，彩生活服務控股股東花樣年控股有較大可能出現對外債務違約，并稱彩生活未能償還碧桂園物業香港于2021年9月30日向其借出本金7億元人民幣的等值港元并于2021年10月4日到期償還的貸款。
碧桂園服務表示，根據雙方于9月28日簽訂的股權轉讓協議條款，若彩生活服務及花樣年控股有較大概率出現債務違約時，碧桂園物業香港有權要求彩生活服務無條件將根據協議質押予碧桂園物業香港的目標股份轉讓給碧桂園物業香港(或其指定的代理人)。