高盛重申對Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE: MMC)的賣出評級，維持220.00美元的目標價。
該公司更新了2025-2026年的每股盈利(EPS)預估，將其上調約0.5%，但這些數字仍比Visible Alpha共識數據低3%。
高盛模型的修訂包括調整後營業利潤率提高約30點子，但這被較低的有機增長預測和有效稅率上調50點子至26.5%略微抵消。
儘管Marsh & McLennan能夠達到其2024財年中單位數有機增長、利潤率擴張和強勁調整後EPS增長的指引，但該公司認為，考慮到具有挑戰性的有機增長和利潤率比較，市場共識預期可能過於樂觀。
高盛預計，受Oliver Wyman和Career的自主諮詢服務短期壓力增加的影響，有機增長將在2025年上半年繼續溫和減速。
該公司已將公司風險和保險服務(RIS)的核心利潤率擴張調整至2026年的50點子，高於此前的30點子。
儘管做出了這項調整，但由於信託投資收入的潛在影響和Marsh & McLennan重組計劃帶來的收益減少（預計在2025年將貢獻30點子的收益），該公司的利潤率估計仍比共識低60點子。
此外，高盛指出，Marsh & McLennan 2024年的調整後有效稅率指引已從年初的25.5%至26.5%的範圍上調至26.5%。
在其他近期新聞中，Marsh McLennan在2024年第三季度表現強勁，基礎收入增長5%，調整後營業收入增長12%。公司還報告調整後每股盈利為1.63美元，同比增長4%，合併收入為57億美元。
在一項重大擴張舉措中，Marsh McLennan以77.5億美元收購了McGriff Insurance Services，該交易預計將在年底前完成。預計該收購將在第一年對調整後每股盈利略有提升。
公司2024年展望包括預期中單位數的收入增長和持續的利潤率擴張，預計資本部署約為42億美元。儘管由於交易風險增加可能在2025年面臨挑戰，但公司對地緣政治和網絡威脅等高風險帶來的增長機會保持樂觀。
InvestingPro 洞察
Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC)根據最新的InvestingPro數據和提示，為投資者呈現了一幅複雜的圖景。該公司的市值達到1,115.9億美元，凸顯了其在保險行業的重要地位。
最值得注意的InvestingPro提示之一是MMC已連續15年提高股息，展示了公司對股東回報的強烈承諾。考慮到高盛的謹慎立場，這一點尤為重要，因為它表明公司儘管面臨潛在逆風，但財務狀況仍然穩定。此外，MMC已連續54年保持股息支付，進一步鞏固了其作為可靠收入股票的聲譽。
公司的財務健康狀況也體現在其盈利能力指標上。在過去十二個月中，MMC的收入為239.5億美元，毛利率為44.77%，顯示出強勁的運營效率。26.66%的營業利潤率進一步支持了這一觀點。
然而，投資者應注意，MMC的市盈率相對較高，為28.11，這與高盛對可能過於樂觀的市場預期的擔憂一致。這一估值指標，加上InvestingPro提示MMC的交易價格接近52週高點，表明該股票在當前水平可能已被充分估值。
對於那些尋求更全面分析的人來說，InvestingPro為MMC提供了12個額外的提示，可以更深入地了解公司的財務狀況和市場表現。
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