智通財經APP獲悉，無論當前的投資環境如何，對於投資者而言，市場上總有一些股票可以買入並且長期持有；這一原則在相反的情況下也同樣適用，那就是有一些股票在任何時候都不應該被列入投資組合當中；雖然對於這一點來說，能夠提醒投資者的理由和角度多種多樣，但是歸根結底那就是：這樣的公司一直在行業中處於下行態勢並且業績並無得到改善的機會。下面文章將會以這樣的兩家公司進行具體說明：
AMC院線(AMC.US)：危機四伏
不出所料，在公共衛生事件的政府法令管制下，公司旗下所有線下院線的停業對AMC娛樂公司近期的業績造成了重創，該公司第二季度營收由15億美元暴跌99%，僅爲1890萬美元。
然而，即使公司的線下院線開始重新向公衆開放，也有其他潛在的負面因素使得公司“負面纏身”。
事實上早在2019年，在公共衛生事件對人們的健康以及相關出行條件造成嚴重破壞並迫使政府採取社交隔離以及出行管制措施之前，AMC的相關門票收入下降了2.5%，僅爲33億美元，部分原因是線下院線電影觀衆的減少。雖然銷售食品和飲料的收入幫助公司部分抵消了電影院線業績的疲軟，然而這也是由於該公司提高了商品售賣價格的結果所致。
也就是說，去線下院線觀看電影的人次越來越少。
而隨着公共衛生事件的爆發，這一負面影響被無限放大。由於公共衛生事件的出行管制以及相關線上娛樂方式的興起，已經有電影製片商通過付費視頻點播(VOD)和流媒體服務平臺來發布相關最新電影以適應行業這種不利的宏觀形勢。
最近，迪士尼公司(DIS.US)在其迪士尼+流媒體數字服務平臺中推出了最近的熱門電影《花木蘭》，公司該平臺的訂閱用戶可以在未來三個月內以30美元的價格購買該影片。之後已經購買過這項服務的用戶將永久免費觀看這部電影。
顯然，這些因素對於AMC院線來說都不是積極的信號。
雖然AMC院線之前確實與Comcast(CCZ.US)旗下的環球影業在行業中展開了一場備受矚目的院線之爭；然而無獨有偶，Comcast正在推動通過付費視頻點播的形式將公司旗下電影轉爲線上發佈。雖然最終兩家公司目前達成了一項協議——僅通過線下院線對相關電影進行獨家放送，儘管該協議在一定程度縮短了AMC在其影院獨家播放電影的窗口期，而且在推出付費視頻點播後，AMC院線也確實獲得了部分收入的分成。然而，行業龍頭迪士尼已經率先對相關電影做出結構性調整，目前尚不清楚其他電影製作公司是否會效仿迪士尼“付費視頻點播(VOD)搭載流媒體服務平臺”的線上模式。
除此之外，AMC的債務情況同樣不容樂觀。爲了避免進入破產清算，公司在過去幾個月裏的時間裏與貸款提供方達成了協議。其中包括上個月已經簽署的將56億美元債務成本負擔降低約5.5億美元的交易協議。該公司最近還兌換了於2024年到期高達6億美元的可轉換債券。
然而，如果公司的業務在未來如果不能明顯好轉的話，相關貸款機構可能會對公司失去耐心，屆時將只有AMC的股東將爲公司的慘淡經營業績買單，很顯然這並不是投資者希望出現的情況。
遊戲驛站(GME.US)：步履維艱
根據遊戲驛站第二季度財報，公司同店銷售額下降了12.7%，公共衛生事件導致該公司旗下線下門店進入關閉狀態。然而，該公司的問題在公共衛生事件之前就已經開始顯露。
在2018財年和2019財年(截至1月31日左右)，該公司的可比銷售數據分別下跌了0.3%和19.4%。人們越來越多地通過線上下載遊戲，而不是從GameStop這樣的零售商那裏購買遊戲實體軟件，目前在公共衛生事件導致線上娛樂方式正在如火如荼的興起背景下，市場沒有理由認爲這種情況不會持續下去。
儘管公司管理層寄希望於索尼(SNE.US)和微軟(MSFT.US)在今年年底發佈新世代遊戲主機後，新時代主機以及相關遊戲光碟的銷售熱潮能夠使公司業績得到提振，但是遊戲驛站的如意算盤可能要落空了：兩家公司都不約而同的推出了不搭載磁盤驅動器的遊戲主機以推動線上遊戲數字版本的發行與售賣。
因此，這也意味着遊戲消費者不必通過遊戲驛站購買實體遊戲光碟，就可以通過這兩家遊戲製造商的線上網站下載遊戲。因此，儘管全新發行的遊戲主機可能有助於提振遊戲驛站的的短期銷售形勢，但公司未來所面臨的行業挑戰形勢可能只會更加嚴峻。
但是公司目前也有利好因素：目前公司已經部分解決了成本開支的負擔問題，作爲成本削減計劃的一部分，遊戲驛站在最近一個季度將銷售、綜合和管理成本支出削減了近1.34億美元，降至3.48億美元的水平。
然而，單單隻依靠降低成本並不是公司保持長久競爭力的祕訣。最終，遊戲驛站將需要實現銷售的正向增長，而隨着行業技術的不斷推進，這無疑對於遊戲驛站來說是一個艱鉅的任務。