智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，受此前幾個月財政力度等因素約束，7月以來高頻數據始終疲軟。疊加近期天氣掣肘，8月前兩週上中游數據更顯乏力。但730政治局會議以來政策落實開始提速。8月以來國債、地方政府債發行均有所提速，若財政端能保持當前的發力節奏，Q4經濟有望企穩。中國資本市場可能正在迎來困境反轉，但是風險偏好纔是全球資產短期的核心矛盾。若國內政策效果逐步顯現、美聯儲進入連續降息階段，中國資產受關注度也將大幅提高。
受此前幾個月財政力度等因素約束，7月以來高頻數據始終疲軟。疊加近期天氣掣肘，8月前兩週上中游數據更顯乏力。但730政治局會議以來政策落實開始提速。
首先，國內逆週期調節的着力點轉向終端需求。一是擴內需的重點放在了消費領域，通過增加收入提升中低收入羣體的消費能力和消費意願，並且文旅、育幼、養老、家政等服務消費作爲消費擴容升級的抓手。二是積極支持收購存量商品房作爲保障性住房，改善房地產市場供需格局。但上述措施要在年內起效，扭轉經濟運行趨勢，需要較大的資金支持。同步於此，8月以來國債、地方政府債發行均有所提速，若財政端能保持當前的發力節奏，Q4經濟有望企穩。
就海外而言，繼周初日元套息交易逆轉令市場巨震後，美國7月官方非製造業PMI重回榮枯線又平息了市場波動，但在美國大選塵埃落定前、美國經濟前景尚有分歧之際，海外風險偏好仍受約束。
7月以來日元套息交易逐漸逆轉，與三點變化有關。1)美日貨幣政策反向壓縮美日利差。2)2012年以來日本上市公司有50%收入來自海外，美國經濟轉弱意味着日本股市盈利被削弱。3)套利反轉。此前日本極低的利率水平意味着日元是套息交易貨幣：低息借入日元投資美日股市等資產。日本加息、美聯儲等降息，意味着日元低息貨幣特徵不再，疊加美日股票分子端亦暫失吸引力，進而，日元套息交易反轉。由此可見，本週緩釋市場壓力的並非美聯儲緊急降息預期，而是7月ISM非製造業PMI(51.4)重返榮枯線，降低了因美國衰退帶來的美日利差進一步收縮以及美日權益分子端惡化加劇的風險。但只要美國經濟繼續走弱，美聯儲連續降息就會令該風險再次暴露。