Investing.com -- 標普全球評級（S&P Global Ratings）將美國電信服務供應商AT&T Inc.的評級展望從穩定上調至正面，理由是該公司盈利增長穩健且信用指標改善。同時確認公司的"BBB"評級。
過去幾年，AT&T的業務前景有所改善，增長主要來自移動業務的穩健盈利以及光纖到戶（FTTH）寬頻產品的滲透率提升。這使公司得以擴大消費者業務的收入和利潤率。
公司當前"BBB"發行人信用評級的槓桿閾值已從3.00x至3.75x上調0.25x至3.25x至4.00x，以反映無線業務的競爭環境穩定及消費者有線業務的運營趨勢改善。
自2021年以270億USD購買C頻段拍賣的頻譜許可證以及2022年以90億USD購買拍賣110的頻譜後，AT&T成功降低了槓桿率並改善了自由營運現金流（FOCF）。截至2024年12月31日，公司的債務對EBITDA比率約為3.3x，低於2021年的4x。
標普認為，儘管AT&T在未來幾年將採取更激進的股東友好型財務政策，包括股份購回，但公司仍有望在2026年前將槓桿率降至3.25x以下。
AT&T的業務風險被認為與其最接近的競爭對手Verizon Communications Inc.相當。公司的升級閾值已經修改，以更好地與Verizon保持一致，後者在"BBB+"評級下的降級閾值為3.25x。
通過積極的手機促銷活動，AT&T成功實現後付費手機用戶每年約2%的增長。公司的消費者有線業務（佔AT&T收入的11%）由於FTTH投資而實現了穩健的收入和盈利增長。
公司預計未來幾年無線服務收入將增長約2%-3%，這得益於行業領先的後付費手機客戶流失率、更高的每賬戶線路數量以及穩定的每用戶平均收入（ARPU）。預計AT&T的EBITDA在2025年和2026年將增長約3%-4%，這歸功於成本降低、更大的營運槓桿、後付費用戶增長以及持續較低的升級率。
AT&T一直在積極建設其FTTH服務，目前覆蓋約2900萬通過點。公司在2024年增加了約240萬個光纖位置，預計到2029年將把年度通過點數量提升至約300萬。
AT&T的企業有線業務（佔公司收入的15%）由於其對傳統產品和服務的重大依賴，繼續面臨阻力。公司計劃通過增加光纖滲透率來改善企業寬頻趨勢，重點關注中小企業（SMB）市場。
儘管在2025年達到2.5x的槓桿目標，但正面展望反映了標普的觀點，即通過盈利增長和股份購回後的適度自由現金流，仍有進一步降低槓桿的空間。AT&T的調整後債務對EBITDA比率從2023年的3.6x改善至2024年的3.3x。預計公司在未來三年將擁有超過500億USD的財務能力，並將在此期間分配4000萬USD用於股份購回和股息，同時將淨槓桿維持在2.5x左右。
標普預計，主要由於盈利增長，2025年的調整後槓桿率將約為3.3x，2026年為3.2x-3.3x，到2027年將達到3.1x-3.2x。正面展望反映了標普的預期，即個位數低增長的盈利加上適度的自由現金流將使AT&T能夠在2026年前將槓桿率降至3.25x以下，這可能支持更高的評級。
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